Das Mögliche Anthropic IPO könnte bereits eintreffen bei Oktober 2026. Dies ergibt sich aus der Financial Times, Laut dieser Prognose rechnen die Investoren des Startups mit einem Börsengang bei einer Bewertung von mindestens 2.000 Milliarden von Dollar, eine Summe, die den Börsengang zum größten der Geschichte machen könnte, und den Rekord von SpaceX übertreffen. Für die ursprünglichen Geldgeber des Unternehmens, das erst vor fünf Jahren gegründet wurde, würde dies potenziell Milliardengewinne bedeuten, aber es wäre auch ein Test für Märkte, die den rekordverdächtigen Bewertungen von KI zunehmend skeptisch gegenüberstehen.
Anthropic, Umsatzanstieg treibt Bewertung in die Höhe
Die Grundlage der Erwartungen ist vor allem die Wachstum der anthropischen EinnahmenInvestoren erwarten, dass das Unternehmen, das die Modelle erstellt, einen jährlichen Umsatz erzielen wird. ClaudeDer Umsatz könnte bis Ende 2026 100 bis 120 Milliarden US-Dollar erreichen, was einem Wachstum um mehr als das Zehnfache gegenüber Jahresbeginn entspräche. Bereits im Mai hatte das Unternehmen bekannt gegeben, dass es die Marke von 47 Milliarden US-Dollar an annualisierten Umsätzen überschritten hat.
Genau diese Beschleunigung stützt die ambitioniertesten Bewertungen. Ein Investor wurde wie folgt zitiert: Financial Times er stellte fest, dass, unter der Annahme eines 800 % jährliches WachstumSelbst ein Umsatzmultiplikator von 30 könnte als angemessen gelten. Nach dieser Logik entschied sich das von Dario Amodei Es könnte eine Bewertung von fast 3.000 Billionen Dollar erreichen.
Die Bewertung von 2.000 Billionen US-Dollar für den Börsengang basiert daher nicht auf einem bereits vom Unternehmen festgelegten Wert. Das Top-Management von Anthropic… Sie haben noch kein Bewertungsziel festgelegt.Nicht einmal in vertraulichen Gesprächen, und Investoren erstellen ihre eigenen Finanzmodelle auf Basis der Wachstumsaussichten. Bis 2026 haben Risikokapitalgesellschaften, Staatsfonds und andere Großinvestoren zudem fast 100 Milliarden US-Dollar in das Unternehmen investiert, dessen Bewertung im Mai erstmals die von OpenAI übertraf.
Claude ist der Wachstumsmotor, aber der Wettbewerb nimmt zu.
Der Haupttreiber des Wachstums ist ClaudeDie von Anthropic entwickelte Familie von Modellen künstlicher Intelligenz wird zunehmend von Unternehmen eingesetzt. Das von Dario Amodei geführte Unternehmen konnte in diesem Jahr gegenüber einigen seiner Hauptkonkurrenten, darunter OpenAI und Google, Marktanteile gewinnen und konzentriert sich dabei vor allem auf den Geschäftskundenmarkt.
Um ein Unternehmen mit solch einzigartigen Merkmalen zu bewerten, suchen Investoren nach Vergleichen mit anderen börsennotierten Unternehmen, die vom KI-Boom profitiert haben. Dazu gehören: Palantir e NebiusDie Aktien dieser Unternehmen erreichten in diesem Jahr ein Umsatzmultiplikator von rund 55. Allerdings gibt es kein börsennotiertes Unternehmen, das perfekt mit Anthropic vergleichbar ist, was die Bestimmung einer nachhaltigen Bewertung zusätzlich erschwert.
Und genau hier tauchen die ersten Fragen auf. Wettbewerb von chinesischen KI-Laboren Der Preisdruck nimmt zu, da die Modellkosten für Kunden immer wichtiger werden. Laut Vantage kosten vergleichbare OpenAI-Modelle zu den üblichen veröffentlichten Preisen etwa 1,75 US-Dollar pro Million Token für Eingaben, im Vergleich zu 3 US-Dollar bei Anthropic. Die Differenz verringert sich zwar, wenn Caching und sehr lange Kontexte berücksichtigt werden, der Preisdruck bleibt jedoch bestehen.
Auch Chinesische Alternativen mit offener Gewichtsklasse Sie haben bedeutende Fortschritte erzielt und bieten zunehmend wettbewerbsfähige Modelle zu einem Bruchteil des Preises an. Laut Ramp-Daten gewinnt Anthropic weiterhin an Bedeutung bei US-Unternehmenskunden, obwohl diese immer budgetbewusster werden und nach kostengünstigeren KI-Tools suchen.
Probleme mit der amerikanischen Regierung
Neben den wirtschaftlichen Herausforderungen gibt es auch institutionelle. Anthropic ist in einem Streit mit der US-Regierung Anfang des Jahres stufte das US-Verteidigungsministerium das Unternehmen als Lieferkettenrisiko ein. Im Juni verhängte das US-Handelsministerium zudem ein vorübergehendes Verbot für einige wichtige Modelle des Unternehmens, was zu einem geringeren Umsatzwachstum in diesem Monat beitrug.
Das Unternehmen verzeichnete anschließend wieder ein sehr starkes Wachstum, doch der Vorfall verdeutlichte, wie regulatorische und geopolitische Entscheidungen das KI-Geschäft beeinflussen können. Ebenfalls im Juni führten Exportkontrollen zu einem vorübergehenden Rückruf einiger Modelle, was bei einigen Kunden Besorgnis auslöste.
Anthropic hat dennoch einen wichtigen Schritt in Richtung TascheIm Juni reichte er vertrauliche Dokumente bei der Securities and Exchange Commission (Abschnitt). Das Verfahren sieht eine Vertraulichkeitsfrist vor, die die öffentlichen Offenlegungen des Unternehmens über seine Finanzen in Vorbereitung auf einen möglichen Börsengang einschränkt.
SpaceX' Präzedenzfall: Der zu schlagende Rekord.
Die wichtigste Referenz für den zukünftigen Börsengang von Anthropic ist SpaceXIm Juni wurde das Luft- und Raumfahrtunternehmen sowie das Satellitenunternehmen Elon Musk Der Börsengang wurde mit einem Preis von 135 US-Dollar pro Aktie abgeschlossen, was eine Bewertung von 1.770 Billionen US-Dollar und einen Erlös von 75 Milliarden US-Dollar bedeutete. Mit diesem Deal wurde die Rekord für den größten Börsengang aller Zeiten, mehr als doppelt so viel wie der vorherige Wert von Saudi Aramco aus dem Jahr 2019.
Nach Handelsbeginn stieg der Wert von SpaceX kurzzeitig auf über 2.000 Billionen Dollar, bevor verkleinern In den darauffolgenden Wochen begann der Markt zu hinterfragen, inwieweit die Bewertung auf Musks Einfluss und inwieweit auf die fundamentalen Kennzahlen des Unternehmens zurückzuführen war.
Genau diese Lektion muss Anthropic sich merken. Der Markt kann eine Geschichte außergewöhnlichen Wachstums belohnen, aber früher oder später verlangt er, dass… valutazione ist unterstützt durch die ErgebnisseFür Anthropic wird die eigentliche Herausforderung daher nicht nur darin bestehen, 2.000 Billionen Dollar zu erreichen, sondern auch die Investoren davon zu überzeugen, dass diese Summe langfristig gehalten werden kann.
OpenAI und andere Technologie-IPOs stehen an
Anthropic ist nicht das einzige große KI-Unternehmen, das den Aktienmarkt im Blick hat. OpenAI Eine Woche nach Anthropic reichte das Unternehmen vertrauliche Dokumente bei der SEC ein und hatte einen Börsengang bereits im Herbst 2026 in Erwägung gezogen. Bewertung über 1.000 Milliarden Dollar. Laut den neuesten Gerüchten soll Sam Altmans Firma jedoch könnte den Börsengang bis 2027 verschieben. Eine Bewertung unterhalb der Schwelle von einer Billion sollte vermieden werden. Zu den Elementen der Entscheidung würde auch ein Überbrückungskredit gehören. SoftBank sollte eine Rückerstattung erhalten.
Der mögliche Börsengang der beiden KI-Giganten erfolgt in einem Markt, der bereits von großen Technologieunternehmen überfüllt ist, die auf den richtigen Moment warten. DatabricksDas Unternehmen, dessen Wert auf rund 134 Milliarden US-Dollar geschätzt wird, ist seit Jahren bereit für einen Börsengang, verschiebt diesen aber immer wieder. Der CEO bezeichnete 2026 als „ein denkbar schlechtes Jahr für einen Börsengang“, unter anderem aufgrund der Fokussierung auf SpaceX, Anthropic und OpenAI. StripeAllerdings zählt der Börsengang weiterhin zu den am meisten erwarteten am Markt: Das Zahlungsunternehmen wird auf dem Sekundärmarkt mit 106 bis 159 Milliarden Dollar bewertet, hat aber noch keinen offiziellen Börsenzulassungsantrag gestellt.
In diesem Szenario gewinnt der mögliche Börsengang von Anthropic noch mehr an Bedeutung: Eine Bewertung von 2.000 Billionen Dollar wäre nicht nur ein neuer Rekord, sondern würde zu einem entscheidenden Test werden, um zu verstehen, wie viel der Markt tatsächlich bereit ist zu investieren. auf das Wachstum der künstlichen Intelligenz setzen.
