Die Botschaft der Fed hat ihr Ziel erreicht. Beruhigt durch die Worte des US-Notenbankpräsidenten zur Bestätigung der „sanften“ Politik an der Zinsfront, nahmen die Aktienmärkte wieder Fahrt auf. Anders bei Anleihen: Das stärkste Wachstum seit 1984 wird zwar etwas Inflation mit sich bringen, aber nur ein vorübergehendes Aufflackern: Der von der Fed für diese Prognose verwendete Verbraucherpreisindikator wird in diesem Jahr, aber bereits 2,2 auf 2022 % geschätzt er sollte auf 2 % zurückkehren, um die Höchstgrenze herum.
Unter den verschiedenen Hinweisen von Jay Powell ist einer von besonderem Wert für US-Banken. Die Zentralbank beruhigte den Markt in einem sehr heiklen Thema: die Frist Ende März für die Gesetzgebung, die es Banken erlaubt, Staatsanleihen nicht in ihre Portfolios aufzunehmen, in die Berechnung, die zur Definition des Verhältnisses zwischen Primärkapital und gehebelten Positionen führt nicht zu überschreiten. Ein technischer Aspekt, aber von großer Bedeutung, denn ein Kurswechsel hätte die Entwicklung der Kredite an die Wirtschaft erheblich beeinflussen können. Aber die Fed bekräftigte, dass sie kein Problem damit habe, einen Schritt zurückzutreten, mit offensichtlichen Vorteilen für die Fortsetzung der Erholung nach der Pandemie.
Inzwischen hat auch die EZB ihren Beitrag zur Erholung des Bankensektors geleistet, nur um den „Peppy Day“ zu feiern. Tatsächlich ist heute Pepps Geburtstag. Erst vor einem Jahr startete die EZB ihr Pandemie-Notfall-Ankaufprogramm, um die Volkswirtschaften der Eurozone zu unterstützen. Die anfängliche Zuweisung von 750 Milliarden Euro wurde auf 1.850 Milliarden mehr als verdoppelt. Nur zur Feier, der Index Stoxx des europäischen Bankensektors bewegt sich stark und erreicht dank der Rallye der beiden deutschen Giganten seit 12 Monaten neue Höchststände: Commerzbank +4 % e Deutsche Bank +3,5 % wiederum unter Drogen gesetzt von der Erholung des Autosektors.
Was die europäischen Banken aber vor allem beruhigte, waren die Meldungen der Zentralbankaufsicht: Das Risiko, dass die durch die Pandemie verursachten Einbrüche auf den Bankkonten so schwer sind, dass eine unhaltbare Welle notleidender Kredite auf die Bilanz abgeladen wird Blätter. Das schlimmste Szenario, 1.400 Milliarden neue NPLs, erscheine heute „weniger wahrscheinlich“, sagte Elisabeth McCaul, eine enge Mitarbeiterin des Aufsichtsrats unter dem Vorsitz von Andrea Enria, die am Mittwoch stattdessen ihre Zustimmung zu einer begrenzten Auszahlung der bereits „eingefrorenen“ Dividenden gab. ein Schritt, der es ermöglicht hat, sagte Enria selbst, die Solidität des Bankensystems zu stärken. Er selbst wollte aber bestätigen, dass die Empfehlung Ausnahmecharakter hat und die Banken, wenn die Unsicherheitsbedingungen nachlassen, bis nächsten Herbst zu ihrer üblichen Dividendenausschüttungspolitik zurückkehren können. In der Zwischenzeit Ja zur Ausschüttung einer Gesamtdividende von 10 Milliarden Euro (etwa ein Drittel des Niveaus, das vor den Empfehlungen der Aufsicht erwartet wurde). Kurz gesagt, ein Zeichen vorsichtigen Optimismus Auch wenn Enria, immer ein Meister der Vorsicht, die Banken dennoch aufgefordert hat, jede Verschlechterung der Qualität der Vermögenswerte unverzüglich zu erkennen.
Die Nachricht, die kommt, wenn der Bankensektor feiern wird siebte Woche in Folge mit Erhöhungen, klingt wie ein Segen für die Entscheidungen von Unicredit und Intesa, die bereits angekündigt haben, nach September mit der weiteren Vergütung ihrer Aktionäre fortfahren zu wollen, falls es keine Verlängerung der Empfehlung der Regulierungsbehörde gibt, aber das Risiko ebenso zu beschleunigen Im Rampenlicht steht Banco BPM, ein großer Verdächtiger für eine Integration mit Bper. Die Piazza Meda-Aktie ist seit Jahresbeginn um +39 % gestiegen, viel besser als der Eurostoxx Banks und der italienische Bankenindex +22 %. Dank des Windes, der von den Zentralbanken weht.
