Schließlich auch Trumpf er hat sich den virus eingefangen. Und nur ein paar Wochen von Wahlen, die Entscheidungen der amerikanischen Wähler werden zu einer wichtigen Variablen, um zu verstehen, ob die Amerikanische Lokomotive es wird die Welt aus dieser epochalen Krise herausführen. In Wahrheit ist die Lokomotive nicht mehr das, was sie einmal war (seit 2014 ist die größte Volkswirtschaft in Kaufkraftparität die China) Und der Auf die Schwellenländer entfällt mehr als die Hälfte des weltweiten BIP. Aber die Verwenden behalten eine beträchtliche leichte Kraft, die zu aktuellen Wechselkursen ohnehin die größte ist, und eine amerikanische Erholung ist eine unverzichtbare Zutat, um die Welt aus den Untiefen zu ziehen (Danke, würde China sagen, wir haben uns bereits herausgezogen …).
Wenn die Umfragen stimmen, die Bidens Wirtschaftsprogramm könnte das US-Wachstum deutlich ankurbeln. Aber da sind Unbekannte, aufgrund des dysfunktionalen amerikanischen Wahlsystems (in der letzten Wahl bekam Hillary Clinton fast 3 Millionen mehr Stimmen als Trump, aber er wurde gewählt…).
All dies geschieht während in der Welt ein fließt Seconda ondata von Covid-19 und die Infektionen breiten sich aus, in Europa noch mehr als in Amerika. Zum Glück ist die Die Sterblichkeit sinkt (Wir haben früher und besser heilen gelernt, und jetzt erkranken mehr junge Menschen als ältere) und am Horizont stehen die Impfstoffe, unverzichtbar für einen endgültigen medizinischen Sieg über das Virus. Auf jeden Fall liegt die zweite Welle weit unter der ersten, vor allem wenn man das berücksichtigt die „echten“ SARS-CoV-2-Infizierten waren in der ersten Welle um ein Vielfaches mehr im Vergleich zu offiziellen Daten.
Das zeigen die Wirtschaftszahlen Erholung, trotz des Gegenwinds der Infektionen, weiter, am stärksten hinein Herstellung das in Dienstleistungen (Datum des internationaler Handel, während der Tod von globale Lieferketten stellt sich heraus, wie Mark Twain gesagt hätte, grob übertrieben).
Ein ungewöhnliches und entscheidendes Merkmal dieser Krise liegt darin, dass die starke wirtschaftspolitische Reaktion (budgetär und monetär) hat Einkommen gefördert von Familien und Unternehmen in beeindruckender Weise. Ein Beispiel: In den USA verloren im April fast 21 Millionen Amerikaner ihren Arbeitsplatz, aber das reale verfügbare Pro-Kopf-Einkommen war dank Subventionen und Transfers um 15 % höher als ein Jahr zuvor. Der Sparquote im April stieg sie auf erstaunliche 33 % (im August fiel sie auf 14 %, was immer noch weit über dem historischen Durchschnitt liegt). Auch in anderen Ländern ist die Sparquote stark gestiegen und dieser Notgroschen ist ein „Schatz" die begonnen hat, ausgegeben zu werden, und ein guter Teil davon ist noch im Sparschwein.
Inflation Überreste bassa: In Italien und Europa etwas unter null für den Gesamtindex und knapp über null für der Hinweis Core(ohne Lebensmittel, Energie und Tabak). In AmerikaWo sich die Wirtschaft jedoch besser behauptete als in Europa, war sie nur in Mensis horribilis im April, dass die Preise nahe Null gedrückt wurden. Die neuesten Daten geben sie, sowohl für den gesamten Verbraucherpreisindex als auch für die bevorzugte Maßnahme der Fed (Deflator Core der privaten Konsumausgaben) auf einem Niveau von etwa 1,5 %, ähnlich wie vor dem Virus.
in Erzeugerpreise es gibt, sogar in Europa e China außerdem im Verwenden, Zeichen eines inflationären Erwachens, wenn wir das eine Dynamik nennen können, die sich beispielsweise zwischen -4 % und -2 % bewegt. A Erwachen auch bestätigt durch Rohstoffe und Öl, im Einklang mit dem, was oben zur Erholung des verarbeitenden Gewerbes und des internationalen Handels gesagt wurde.
Auf lange Tarife Die Niveaus haben sich im Vergleich zum letzten Monat nicht wesentlich verändert Bund e T-Bond, aber es gab einen deutlichen Ertragsrückgang btpmit einem Verbreitung auf den Bund fiel unter 130 Basispunkte und eine Rendite unter 0,80 %. An dieser Stelle 10-jährige Wertpapiere in Italien rentieren so viel wie T-Bonds. Man kann die Faktoren diskutieren, die diese Äquivalenz (nicht) erklären – unterschiedliche Stärke der Wirtschaft, unterschiedliche Position der öffentlichen Finanzen, unterschiedliche geopolitische Anziehungskraft… – aber am Ende muss man zu dem Schluss kommen, dass die Märkte italienische Staatsanleihen als genauso sicher betrachten wie die italienischen Staatsanleihen die Vereinigten Staaten (und sie haben recht). Der Rückgang der Renditen von BTPs es nutzt auch einen immateriellen Faktor: größere politische Stabilität (Post-Regional- und Kommunalwahlen), einige optimistischere Prognosen zum italienischen BIP für das dritte Quartal und die relativ gute Leistung unseres Landes in der Gegensatz zum Virus.
Lo Spread in realen langfristigen Zinsen durch Deutschland e US ja ist es jetzt gelöscht, und ist eine der Ursachen für die Schwäche des Dollar, die um 5 abgeschrieben hat und in Bezug auf Prozent vorbeigehteuro seit Anfang des Jahres. Was in den kommenden Monaten passieren wird, hängt von Variablen ab, die außerhalb der Werkzeugkiste der Ökonomen liegen: Viren und US-Wahlen.
Lo Yuan, die in den ersten Monaten des Jahres verkauft worden war, als die China stand unter dem Beschuss von Covid-19, erholte sich stark und ging (gegenüber dem Dollar) von 7,17 Ende Mai auf zuletzt 6,71 (a Anerkennung mehr als 6 %). Es ist davon auszugehen, dass dieses stärkere Niveau anhalten wird, da dieWirtschaft Chinas ist allen anderen auf dem Weg der Besserung voraus.
Und ich Finanzmärkte? Erste Welle, zweite Welle, dritte Welle … Mit vornehmer Distanz gehen die Aktienkurse weiter Ignoriere den Covid-19. Nach einem ersten plötzlichen Sturz (allerdings viel weniger stark als der, den man mit dem erlitten hat Die Weltwirtschaftskrise), bewegten sich die Aktienkurse zurück auf oder in der Nähe der Antivirus-Höchstwerte. Tatsächlich, ich historische Vergleiche Sie sagen, dass auf lange Sicht die Klasse von Vermögenswert profitabler waren die Aktien. Wieso sich die Mühe machen? Wir verließen die Die Weltwirtschaftskrise mit dem Wind im Rücken, und das gleiche wird mit dem passieren Großartige Sperre (Copyright des Währungsfonds). Kurz gesagt, Aktien können nur steigen, abgesehen von kurzen und kläglichen Stolperern. Wünscht sich.
