De aici la un an, unul recesiune globală este „foarte probabil”, cel puțin în Europa și America. Cuvântul de Alessandro Fugnoli, strategul lui Kairos, care în ultimul episod al său podcast lunar „La etajul al patrulea” recomanda o strategie de decizie cum să investești pe piețe având în vedere acest scenariu. Cel puțin pentru câteva luni, argumentează Fugnoli, este cazul „relaxarea în sus, mai degrabă decât cumpărarea în declin”. Tabloul este complex, dar, potrivit analistului, există „vești bune”, și anume că „piețele au deja prețuri pentru o recesiune moderată și, prin urmare, vor scădea la noi minime ale perioadei doar în cazul unei recesiuni lungi și severe. ”.
Totuși, trebuie să fim atenți: „Cumpărarea pe slăbiciune – continuă Fugnoli – va fi indicată doar pentru cei care în prezent sunt deosebit de lichidi”. În orice caz, acestea sunt achiziții care trebuie făcute mai ales în "o logică comercială – continuă expertul – în scopul exploatării redresărilor pieței care vor însoți scăderea inflației”. Pentru achizițiile pe termen lung, în schimb, „va fi mai prudent să mai așteptăm câteva luni”.
Cele două tipuri de inflație
În ceea ce privește tendința prețurilor, strategul Kairos avertizează că trebuie făcută o distincție între două tipuri de inflație:
- primul este cea a bunurilor de consum, care deja ar putea da semne de scădere în următoarele câteva săptămâni, declanșând o reacție pozitivă din partea piețelor;
- al doilea, independent de primul, este cea salariala „în țările în care există locuri de muncă deplină și în care persoanele aflate în căutarea unui loc de muncă pot obține un salariu mai mare pentru că sunt puțini șomeri care concurează cu ei”, explică Fugnoli. Băncile Centrale privesc înainte de toate acest al doilea tip de inflație, deoarece riscă să pună în mișcare periculoasa „spirală preț-salari”, așa cum s-a întâmplat în anii ’XNUMX.
Implicațiile asupra piețelor
Această imagine, destul de rară, „va îngreuna navigarea pe piețe în lunile următoare”, subliniază analistul. Într-adevăr, este probabil ca, inițial, piețele vor sărbători scăderea inflației prețurilor de consum, crezând că ar putea anunta o înăsprire monetară mai puțin severă din partea băncilor centrale. După aceea, însă, investitorii vor trebui se confruntă cu „cealaltă parte a inflației”, cea salariala, considerata mult mai insidiosa de autoritatile monetare.
„Așa cum sa întâmplat deja în anii XNUMX, ocuparea forței de muncă ar putea continua să crească pentru câteva luni, chiar dacă am fi intrat deja într-o recesiune – explică Fugnoli – Băncile Centrale, așadar, s-ar simți motivate să continue să majoreze ratele, sau cel puțin să păstreze ele ridicate, mai lungi decât se așteaptă piața”.
Cantitatea necunoscută de gaz rusesc
În cele din urmă, „pentru Europa, tabloul este și mai complex de problema aprovizionării cu gaze rusești în următoarele luni – conchide strategul Kairos – Prelungirea suspendării livrărilor ar asigura recesiunea europeană, în special în Germania și Italia, deja până la sfârșitul anului. Dimpotrivă, chiar și o redresare parțială a aprovizionărilor ar fi întâmpinată de un suspin de ușurare din partea piețelor financiare europene”.
