Leonardo clôture le premier semestre 2026 avec une croissance qui surprend même les prévisions les plus optimistes du marché de la défenseLes commandes du premier semestre se sont élevées à 16,259 milliards d'euros, en hausse de 44,6 % par rapport aux 11,243 milliards d'euros du premier semestre 2025. Net de la contribution de IDV, la branche défense du groupe Iveco Acquise le 18 mars pour 1,6 milliard d'euros et consolidée depuis, Isoperimetro affiche un total de commandes de 15,604 milliards d'euros, soit une croissance organique de 38,8 %. Son carnet de commandes s'élève à 58,581 milliards d'euros, contre 45,030 milliards d'euros au premier semestre 2025, soit une hausse de 30,1 % et de 25,6 % par rapport aux 46,624 milliards d'euros enregistrés fin 2025. L'effet Idv représente également environ 6 milliards d'euros. Le carnet de commandes d'Isoperimetro atteint ainsi 52,643 milliards d'euros, en progression de 16,9 %. Le ratio commandes/chiffre d'affaires est de 1,6, assurant plus de 2,6 années de production. Les commandes ont continué de progresser au cours du seul deuxième trimestre.
Les revenus du premier semestre 2020 ont atteint 10,003 milliards d'euros, contre 8,919 milliards d'euros au premier semestre 2025, soit une hausse de 12,2 %.Au cœur du secteur, la croissance s'établit à 8,2 % pour atteindre 9,647 milliards d'euros, soit environ +10 % hors impact négatif du taux de change sur le dollar pour Leonardo Drs. Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires s'élève à 5,555 milliards d'euros, contre 4,760 milliards d'euros à la même période en 2025, soit une hausse de 0,795 milliard d'euros. La croissance est généralisée. Le chiffre d'affaires de l'électronique de défense atteint 4,512 milliards d'euros, contre 3,795 milliards d'euros, en progression de 18,9 % ; celui des hélicoptères s'élève à 2,904 milliards d'euros, contre 2,789 milliards d'euros, en hausse de 4,1 % grâce à 81 livraisons contre 72 un an auparavant et au contrat portant sur 23 AW149 pour le Royaume-Uni ; celui de l'aéronautique atteint 2,004 milliards d'euros, contre 1,913 milliard d'euros, en hausse de 4,8 % malgré le report d'une commande de Typhoon pour le Koweït. Le chiffre d'affaires de Telespazio s'élève à 0,420 milliard d'euros contre 0,359 milliard d'euros, soit une hausse de 17 % ; et celui de Telespazio dans le secteur spatial atteint 0,499 milliard d'euros contre 0,436 milliard d'euros, soit une hausse de 14,4 %.
Rentabilité, résultats et flux de trésorerie : EBITDA à 0,78 milliard d'euros et marge à 7,8 %.
L'EBITDA du premier semestre 2025 a atteint 0,780 milliard d'euros, soit 780 millions d'euros de plus qu'au premier semestre 2020, contre 0,581 milliard d'euros au premier semestre 2020, ce qui représente une hausse de 34,3 %. À titre de comparaison, l'EBITDA s'élevait à 0,731 milliard d'euros au premier semestre, en progression de 25,8 %. La marge opérationnelle (ROS) est passée de 6,5 % à 7,8 %, soit une amélioration de 1,3 point de pourcentage. Au deuxième trimestre, l'EBITDA s'est établi à 0,499 milliard d'euros, contre 0,370 milliard d'euros, soit une augmentation de 0,129 milliard d'euros, et la marge opérationnelle a atteint 9,0 %, contre 7,8 %, soit une progression de 1,2 point de pourcentage. Cette croissance provient du secteur de l'électronique de défense, qui enregistre un EBITDA de 0,557 milliard de dollars. contre 0,425 milliard avec +31,1 % et un ROS à 12,3 %, pour les hélicoptères à 0,210 milliard contre 0,202 milliard avec un ROS stable à 7,2 %, pour l'aéronautique qui passe de 0,055 milliard à 0,108 milliard avec +96,4 % et un ROS à 5,4 % contre 2,9 % grâce à la reprise des aérostructures qui réduit la perte de -0,096 milliard à -0,066 milliard et pour Gie-Atr qui passe de -0,029 à -0,009 milliard.
Le résultat net ajusté est de 0,476 milliard contre 0,273 milliard, soit +74,4 %. Le bénéfice par action ajusté est passé de 0,402 € à 0,733 €, soit une augmentation de 82,3 %.Le bénéfice net publié s'est établi à 0,456 milliards d'euros contre 0,542 milliards d'euros, soit une baisse de 15,9 %. Toutefois, cette comparaison tient compte d'une plus-value de 26,9 millions d'euros réalisée en 2025 suite à la cession de l'activité d'armement sous-marin à Fincantieri. L'EBITDA a progressé de 0,269 % pour atteindre 1,122 milliard d'euros contre 0,884 milliards d'euros, tandis que l'EBIT s'est élevé à 0,661 milliards d'euros contre 0,432 milliards d'euros, soit une hausse de 53 %, affichant une marge de 6,6 % contre 4,8 %.
Sur le devant de la caisse enregistreuse Le flux de trésorerie d'exploitation est négatif de 0,249 milliard Comparativement à -0,408 milliard d'euros au premier semestre 2025, cela représente une amélioration de 39 %. Parallèlement, le chiffre s'établit à -0,226 milliard d'euros, en hausse de 44,6 %. La saisonnalité reste typique des premiers mois, mais l'absorption a diminué de 0,159 milliard d'euros. La dette nette du Groupe a atteint 3,248 milliards d'euros, contre 2,173 milliards d'euros un an auparavant, soit une augmentation de 49,5 %. Cette hausse est entièrement imputable au décaissement de 1,6 milliard d'euros pour IDV, auquel s'ajoutent 0,033 milliard d'euros pour les 35 % restants de Gem Elettronica et 0,037 milliard d'euros pour Becrypt au Royaume-Uni, partiellement compensée par les flux de trésorerie. Par rapport à fin 2025, où la dette s'élevait à 1,001 milliard d'euros, cela représente une augmentation de 2,247 milliards d'euros.
Les directives ont été revues à la hausse et les opérations
Au deuxième trimestre, les performances ont convaincu le conseil d'administration, présidé par Francesco Macrì, de revoir à la hausse ses prévisions pour 2026, y compris pour IDV. Les commandes ont progressé, passant d'environ 26,2 milliards d'euros aux prévisions précédentes à environ 28,2 milliards d'euros, l'EBITDA d'environ 2,15 milliards d'euros à environ 2,21 milliards d'euros (avec un objectif de croissance à deux chiffres du ROS), le flux de trésorerie opérationnel d'environ 1,32 milliard d'euros à environ 1,37 milliard d'euros et la dette nette d'environ 2,3 milliards d'euros à environ 2,2 milliards d'euros, hors acquisition de Raft pour 0,450 millions de dollars annoncée par Leonardo DRS et prévue au quatrième trimestre. Les recettes restent confirmées à environ 22,1 milliards. Par rapport aux prévisions initiales de 21 milliards d'euros avant l'intégration d'IDV, la contribution d'IDV pour les neuf premiers mois de l'année est estimée à 1,2 milliard d'euros de commandes, 1,1 milliard d'euros de chiffre d'affaires, 0,12 milliard d'euros d'EBITDA et 0,22 milliard d'euros de trésorerie.
Parmi les opérations du semestre également le mémorandum avec Indra pour la cyberdéfenseLe prêt à terme indexé sur les critères ESG de 600 millions d'euros et le renouvellement du programme EMTN pour un montant de 4 milliards d'euros ont été annoncés. En avril, Moody's a relevé la notation de Baa3 à Baa2 avec une perspective positive, et S&P a également relevé sa perspective de stable à positive, confirmant la notation BBB. Les effectifs ont progressé de 8,6 % pour IDV, passant de 61 265 à 66 510 personnes.
