在其第七份也是最后一份年度报告中 Consob 主席保罗·萨沃纳 畅所欲言，毫不留情地批评，谈论了近几个月来的一些最热门话题。从 银行风险根据规则，这需要持续的调查活动 黄金力量 据他说，这些设施现在已变成“多用途”设施，通过 资本法和 le 加密货币， 这可能会成为新的次贷危机，引发类似2008年的金融危机。在这位监管当局的头号人物的长篇讲话中，他吐露了不止一件事，比如当他透露 与欧洲央行的艰难关系 关于银行收购要约的监管权力，这产生了“新生的不确定性”。
萨沃纳谈银行风险：“持续的调查活动，52份报告或澄清请求”
关于银行收购，“我们不会保持沉默”，Consob 一号人物 Paolo Savona 在其年度市场讲话中如此保证。“自 2024 年下半年以来”，也就是银行风险爆发以来，“银行和金融体系的很大一部分已经采取了重要举措，首先是 6项公开要约 购买和/或交换，除了执行现行法规所需的正常工作外，还产生了 52 项投诉或澄清请求 由相同的当事人来解决因当事人之间没有事先达成协议而产生的争议，而这种情况在竞争性市场经济典型的可竞争精神中是不必要的”，萨沃纳说。
“作为保证透明度的机构——他继续说道——Consob 已经进行了 持续的调查活动 对操作和投诉提出的各个方面进行调查，其中63次援引《综合金融法》第115条允许的调查权力，调查结果保密，9次援引第114条，该条款要求公司及时向市场提供关于其公开声明或不充分的新闻稿中表达的立场的完整信息”。
萨沃纳：“与欧盟就风险问题对话很困难”
“由于作为银行业整合的一部分而启动的公开发行的实施过程也涉及欧洲央行的决定，因此 对话出现困难 他们提出的 响应时间引起的不确定性尽管Consob已签署谅解备忘录，承诺在无需特定正式请求的情况下交换信息，Consob主席透露。“这些市场举措经常利用股票之间的交换，其比率取决于市场价格趋势，这一点尤其重要，因为国际投资者的存在会根据市场价格趋势做出选择。”他继续说道。
萨沃纳谈黄金权力：“从特殊监管到多用途监管”
“在国际关系合作面临危机之际，批准了多项旨在规范虚拟工具和保护欧洲经济免受外国影响的规则，这需要 协调各项措施的难度越来越大 尤其是《金融综合法》所确立的市场规则和企业博弈规则与黄金权力规则之间的互动，呈现出 需要改进的方面 并与欧洲条约的规则相协调，”萨沃纳在管理局与金融市场的年度会议上表示。
“国家安全、自由竞争和经济国际影响力目标之间的关系欧洲的关注 他强调说，今天正在讨论的条例修订如何评估加强和协调的机制（筛选），以防止和解决因外国直接和间接投资而产生的安全风险”。
在此背景下，意大利向政府提出的此类干预请求有所增加，以解决适用 正式提出的立法，作为非常规立法，已成为多用途在国家间对话减少的新地缘政治阶段的压力下”，Consob 主席在提及黄金权力工具时说道。
萨沃纳关于资本法：董事会名单上“诉诸高级国家机构”
推迟推出次级立法 资本法， 这取决于 Consob，这与对 大会表决通过董事会名单马蒂尼大街管理局主席在讲话中强调，在第二次市场磋商期间“ 提出反对意见 关于 Consob 对延长董事会任命名单提交和投票授权的解释，这需要尽职尽责 向上级国家机关上诉，以保护那些将利用纪律的相同运营商，这不可避免地会推迟该规定的推出”。
萨沃纳：“泛欧交易所的解读困境”
一步一步，又一粒小石子。Consob 主席在年度市场演讲中也提到 泛欧交易所事件， 管理欧洲主要金融市场的公司，其资本 卡萨DEPOSITIËPrestiti这就是为什么几个月前意大利力量党成员提出了与权力和管辖权可能向巴黎转移有关的风险。
关于意大利证券交易所在泛欧交易所集团框架下的定位的辩论“带来问题i”，其起源“也可以在与当时的政府达成的协议中找到，该协议 他没有明确表示 组成荷兰控股公司的七家证券交易所的管理层是否允许集团管理层遵循严格经济性质的纯粹分配逻辑，或者是否需要独立保护每个国家证券交易所的利益，以创建一个能够维持其所在地区储蓄的市场，正如一些人所要求的那样”，Consob 的第一号人物强调道。
“为此，泛欧交易所的监管已被委托给 监管者学院 由七个国家委员会组成，尽管它们意识到地方规则和做法存在相互竞争， 没有能力解决困境 出现的解释性问题，”他解释道。
萨沃纳表示，“因此需要 共同的政治承诺 间接持股的国家之间的合作，可能是为了建立欧洲资本市场联盟，以及更具雄心地启动欧洲储蓄和投资联盟，这对于建立拥有自己货币的单一商品市场至关重要”。
“这些有价值的举措难以启动，因为 坚决捍卫监管和制度多样性 这对欧盟造成困扰，并阻碍了储蓄过剩与投资复苏之间的联系”，Consob 主席强调道。
加密货币面临类似2008年危机的风险
然后是直接攻击加密货币。“最近的动荡是由 加密货币地球断层 传统货币和金融领域的潜在风险难以估量；在轻松获利的幻觉 正如卡洛·科洛迪在《木偶奇遇记》的“奇迹之地”中所描述的那样，并从那些利用信息技术发展所提供的机会所取得的成功中得到了滋养”。
分析这一现象，“人们不能不注意到与 2008年金融危机的根源 由于包含难以偿还的信贷（次级贷款）的复杂衍生品的蔓延，造成了严重的经济后果，也危及了国家安全”，萨沃纳在最近一次市场讲话中指出。
美国政府对加密货币和关税的行动“它还改变了外汇市场的运作这是各国重新开始系统性操纵的前奏，进一步使全球经济脱离竞争性市场条件”，萨沃纳继续说道，他回顾了特朗普关于加密货币的行政命令，该命令“禁止数字美元的诞生，并提名比特币和其他四种‘虚拟’货币扮演美元国际储备的角色，将美国置于世界虚拟工具的运作中心”。
萨沃纳补充道，“美国的立场只是加密货币合法化的最新举措，这种合法化已经通过各种方式在一段时间内发生。”他表示，“权威人士已经承认，这种认可创造了 货币体系的剧变 国际上，随着美国宣布提高关税，外汇市场的运作也发生了改变”。
由此，欧盟也可能迎来机遇：加密货币“破坏了以美元国际使用为中心的现有体系，而没有勾勒出另一个同样有利、可控、因此可稳定的体系”，Consob 主席指出，“由于世界主要国家似乎不愿意共同解决这个问题， 欧盟 应该提供它，也因为它有 收集遗产的条件 凯恩斯在布雷顿森林体系中的提议和转型 欧元是与黄金一样好的货币 以对抗黄金与加密货币的识别”。
