欧元区经济 显示出迹象 弹性: 通货膨胀 由于服务价格和工资逐步趋于缓和，中期内经济增长率应稳定在2%左右。 发展 仍然得到支持 问题 内部从 消费 以及来自该领域的 服务失业率接近历史最低水平，为 6,4%。
还 市场 财务数据反映信心： 股票价差 欧洲国家 受意大利和西班牙等国预算前景利好评估的支撑，利率已降至历史低位，而法国的政治不确定性有所缓解，但并未造成持久动荡。欧洲央行强调，以下决策至关重要： 利率 他们将继续 数据驱动仔细监测 风险 国际金融波动和市场演变。
这是从欧洲中央银行最新经济公报.
通货膨胀：稳定性和中期前景
据 宏观经济预测 由欧元体系更新 通货膨胀 总体通胀率将从2025年的2,1%上升至2026年的1,9%，2027年升至1,8%，然后在2028年回落至2,0%。剔除能源和食品价格后，平均通胀率在2025年将达到2,4%，并逐渐下降至2028年的2,0%，这主要得益于服务价格增速放缓以及欧元走强对商品价格的影响。新的欧洲汇率交易体系（ESR）即将生效。 ETS2排放配额 到2028年，这将使整体通胀率小幅上升约0,2个百分点。服务业通胀率在2025年11月为3,5%，仍然令人担忧，而前瞻性指标显示，到2026年底，工资涨幅将放缓至3%左右。
Le 前途 然而，他们仍然 更加不确定 与往常一样：欧元走强、金融波动或供应链中断可能会减缓价格压力，而政府支出增加或工资压力可能会推高价格。
经济增长：服务业、消费和国内需求
欧元区经济 已记录在 2025年第三季度增长0,3%消费和投资支撑了经济增长。服务业，尤其是信息和通信业，引领了扩张，而工业和建筑业则保持稳定。出口贡献积极，尤其是在化工行业。由于实际工资上涨和就业形势良好，内需仍然是主要驱动力。德国加大对基础设施和国防的公共支出，以及自2024年中期开始的降息带来的更有利的融资环境，进一步支撑了国内经济。在对外方面，尽管存在关税阴影，但由于贸易政策不确定性降低，预计2026年出口将再次回升。
Le 新的估计 他们制定了一个增长框架 更牢固 与 9 月份的预测相比，预计 2025 年 GDP 将增长 1,4%，2026 年增长 1,2%，2027 年和 2028 年增长 1,4%，这证实了欧元区尽管面临全球地缘政治不确定性，仍具有韧性。 水平 世界尽管受到关税和政治紧张局势带来的波动影响，但在人工智能投资和技术产品国际贸易的支持下，预计2025年经济增长率为3,5%，2026年为3,3%。
价格趋势和工资动态
La 发展 薪水预计通胀率在2025年达到峰值后，将放缓至2026年，并在年底稳定在3%左右。每位员工的单位劳动力成本增长了4%，部分原因是工资高于合同水平。欧洲央行预计，工资增速放缓和服务业通胀放缓将使总体通胀率与其2%的中期目标保持一致。 信贷成本 企业和家庭的抵押贷款利率分别保持稳定，分别为3,5%和3,3%。 贷款 银行业 商业贷款温和增长（+2,9%），表明货币政策传导有序。
地缘政治风险与欧盟政策
欧洲央行强调，国际市场波动性较高，特别是俄乌冲突、贸易紧张局势以及潜在的供应链中断，仍然是不确定性的来源，可能会对消费、投资和出口造成压力。
为应对这些挑战，管理委员会强调，必须通过支持公共财政的可持续性来加强欧元区的韧性。 投资 战略， 改革 结构完成 单一市场 e 资本市场一体化快速采用 数字欧元 属于这条路径。
政府债券利差和预算展望
该 传播 欧洲政府债券收益率相对于无风险利率有所下降，表明市场风险偏好强劲，并且对西班牙和意大利等国的财政前景进行了有利的重新评估。随着政治不确定性的缓解， 法蘭西亞 法国国债收益率也呈现类似的走势，而法国信用评级下调仅引发了短暂的市场反应。各国之间的利差已降至历史低位，预计2027年德国的支出计划和NRRP支出的推迟将缓解财政紧缩的影响。 西班牙 e 意大利尽管国际环境复杂，但2025年第四季度GDP增长率为0,3%，表明在服务业的推动下，短期内经济增长将继续。
