晴雨表的指针越来越指向被动基金。 最新的晨星主动/被动晴雨表显示，主动型基金经理正在向美国的指数产品减仓。
该报告于 2015 年 12 月发布，每六个月更新一次，衡量美国主动基金和被动基金在各自基准类别中的成功率。 从第一版开始，它就强调了前者比后者获得更高回报的难度，尤其是从长期来看，以及更高的死亡率（关闭或合并）。 然而，与一年前相比，情况进一步恶化。 研究中考虑的 XNUMX 个类别中有 XNUMX 个恶化。
管理人员遇到更多困难的地方
具体而言，主动价值型基金经理在所有类型的投资组合（大盘、中盘和小盘）中受到的影响最大。 Ben Johnson 和 Alex Bryan 的研究表明：“原因可能是领导层在价值和增长方法之间发生了变化，在截至 30 年 2015 月 3000 日的十二个月中，Russell 3000 Growth 指数击败了 Russell 7,07 Value 30 个百分点。 在接下来的十二个月中（截至 2016 年 0,23 月 XNUMX 日），后者的表现好于 XNUMX%。 结果，那些因超出其风格的赌注而获得奖励的主动价值经理受到的打击最为严重。
成本的重要性
与过去的其他研究一样，这项研究也揭示了成本是决定成功率的关键变量。 例如，最便宜的美国大盘价值基金的 66 年成功率为 18%，而最昂贵的基金则降至 XNUMX%。 从本质上讲，费用越高，产品表现不佳或被关闭的可能性就越大。
蓝筹股是主动型基金的长期成功率最低的领域，而在小型股和固定收益领域，经理人与指数产品相比可以有所作为。
最后，该报告显示，投资者往往更喜欢表现更好的基金。 事实上，资产加权回报率高于“等量加权”回报率。 然而，他们并不总是选择最便宜的产品，尽管这个因素是他们能够获得的回报的重要决定因素。
