一年后 第一次演讲 da 总督 意大利银行， 法比奥·潘妮塔（Fabio Panetta） 第二次重返科赫宫的 Salone dei Partecipanti 舞台 最后的注意事项。十二个月前，他清晰而严谨地指出了至今仍阻碍该国和欧洲发展的主要问题。一年后，这些结依然牢固，甚至可能更加紧密地交织在一起。结构性挑战依然存在，并且是更加不稳定的全球环境的一部分：冲突仍然存在、贸易紧张局势加剧、地缘政治分裂加剧。帕内塔的希望依然存在：“欧洲的共同应对可以让我们克服困难。意大利也将从中受益。”
关税使全球经济增长下降一个百分点
“贸易战风险在 2 月 XNUMX 日显现”，当时 美国关税其“既定目标是振兴国内产业和重新平衡贸易平衡”，即使“不太可能纠正美国巨额贸易逆差”。 Bankitalia 的第一要务是从贸易紧张局势和正在侵蚀国际信任的持续冲突开始的。美国目前实施的关税虽然低于4月份宣布的水平，但仍是二战以来最高的。
不过，帕内塔强调，利用关税“作为谈判杠杆”重新定义国际关系的策略“可能带来难以预测和管理的后果”，但由于全球经济的紧密融合，其潜在影响比过去要强烈得多。 “加强海关壁垒可能会 两年内全球经济增长率下降近一个百分点”并且在 使用 “预计效果约为两倍”。此外，“他们可以 减少约5%的国际贸易引发全球生产链的重新配置”。但风险在于，“贸易从一体化和对话的驱动力，沦为分裂的根源，加剧政治不稳定，危及和平”。
州长继续说，特朗普的多次转变已经造成了一定的影响 挥发性 上 市场 并促使投资者转向“更安全”的资产，其价格黄金创下新高。 “与以往的不确定时期不同，美国长期国债和美元已经贬值。”
辩护：“投资并不意味着发动军备竞赛”
帕内塔随后谈到了欧洲防务：“ Commissione 是基于 资金 国民 e 贷款，而不是依靠共同资源资助的欧洲支出和转移支付”。帕内塔警告说，这种做法“有可能加剧国家间的不平等，并降低支出的有效性。”需要一个统一的计划，并得到欧洲债务的支持。注意，“共同投资于安全这并不意味着开始军备竞赛而是要切实解决任何国家都无法单独应对的共同威胁。”
帕内塔谈欧盟：重新思考发展模式
“欧洲经济表明 结构脆弱性 显而易见”。帕内塔指出了三点： 停滞 生产率, 延迟 在创新 和 对外国的依赖。关于前两点：“过去40年，欧盟劳动生产率增长了25%，比美国低XNUMX个百分点以上。”这种延迟主要体现了创新的难度。最重要的是，年轻创新型企业的贡献较弱。即使欧洲仍然“在科学研究方面表现出色”，但这种优势“并没有转化为生产性创新”。在人工智能方面，欧洲专利数量还不到美国的五分之一。因此，“有必要重新思考几十年来支撑非洲大陆的发展模式”。
开启变革：“资本市场”
欧洲需要什么？ “快速和结构性干预”帕内塔说道。一方面，“公共部门对于欧洲共同利益的融资不可或缺”，另一方面，“动员私人资本为创新创业项目提供资金至关重要”。为此，迫切需要完成一个 完全一体化的欧洲资本市场 能够将储蓄用于预期回报率较高的长期投资”。
根据我们的估算，以欧洲共同债券为核心的一体化资本市场将降低企业融资成本，每年可刺激150亿欧元的额外投资，并从长远来看使产值增长1,5%。如果新增投资投向技术含量高的项目，其对GDP的增幅可能高达三倍。
银行风险：市场说了算
上 银行风险 简而言之：“合并代表了中介机构生命中的一个微妙的中断时刻。它们必须有助于加强中介机构，为此，合并必须经过深思熟虑，并且仅以创造价值为目标。”对于帕内塔来说，“创造价值首先意味着为企业和家庭提供数量和成本上充足的融资”、“有效、透明和公平的储蓄工具”、“合格和创新的”服务。
无论如何：“”对每项报价的判断取决于市场动态和股东的选择。
在意大利，有必要干预能源价格
帕内塔强调，尽管面临困难，意大利工业 拥有充满活力和全面的业务。基础很好，但需要加强。 “在意大利，比欧洲其他任何地方都更需要干预 能源成本遵循已制定的指导方针”。对于 Via Nazionale 的负责人来说，“必须坚决采取行动，协调好能源成本控制与碳化工艺”。他还补充道：“有效的转型还必须兼顾社会因素和生产需求，在目标和可行性之间取得适当的平衡。”
核心问题仍然是生产力
“核心问题仍然是 生产率 - 在 制造业 就像经济的其他部分一样”。然后他强调了与 低工资，这一进程已经停滞了二十多年：“为了确保工资持续增长，必须通过创新、资本积累和果断的公共行动来重新激发生产力和增长”。
“创新 必须成为我们经济战略的核心。这需要大幅加强研发投入，以弥合我们与欧美之间的差距”。这项努力必须“主要来自私营部门”。帕内塔认为，“意大利科研质量已达到欧洲主要国家的水平”，但“专利数量仍然有限”。
意大利经济增长速度超过欧元区
萨尔“意大利经济，州长除了强调长期的停滞阶段外，还谈到了灯光： 发展 已经超过了欧元区，占用 就业人数有所增加（达到历史最高水平，超过 24 万），失业率有所下降（从 10% 降至 6%）。最后， 中午 增长率“略高于全国平均水平”。这一结果“得益于扩张性政策，但如果没有主权债务危机后启动的生产结构重组，这一结果就不可能实现”。
人口统计和劳动力
意大利经济增长面临两大负担： 人口老龄化 e 低出生率。据意大利统计局预测，到20240年，劳动年龄人口数量将减少约5万。这可能导致产出萎缩，预计为11%，人均萎缩8%。帕内塔认为，“劳动力市场参与率的提高将缓解这种影响”，即使这只是一种补偿。对于 扩大劳动力 必须 ”创造机会 为许多离开意大利寻找更好前景的意大利人提供有吸引力的就业机会”和“常规移民”，特别是“拥有大学学位的移民比例”。
他说：“缩小这一差距还需要使资格和技能认可体系适应欧洲标准。”由于近期劳动力数量将急剧下降，因此有必要对培训进行充足的投资，包括对移民的培训。
债务依然高企
上 意大利公共债务—— 即使根据评级机构最近的评估——“我们的经济基本面已经明显改善”。帕内塔强调，“2024 年赤字将降至 GDP 的 3,4%，并自 2019 年以来首次实现基本盈余”：然而， 警告 帕内塔“ 公共财政复苏才刚刚开始。债务仍然很高，未来几年支出将面临压力。”并且“近年来取得的进展必须推动我们保持审慎的财政政策，并加大支持增长所需的改革行动。
帕内塔在 Pnrr 上
关于 无功 意大利迄今已收到122亿欧元，其中一半以上已使用。下一期款项的支付将取决于公共工程建设目标的实现情况；在这方面，目前可用的数据表明，存在 延迟”。此外，“计划的干预措施 2025-2026 年两年期间，产品产量可能会增加 0,5%。该行长强调，在周期性疲软阶段，必须坚定地实施这些措施”。
从比特币到稳定币：加密资产的风险
帕内塔谈到了“世界之间的联系 密码活动 和金融体系”，其活动正在加剧，风险：加密资产，例如 比特币 ，“没有基础资产；高度波动的工具，主要在不受监管、不透明的环境中交易”；另一方面，所谓的稳定币是“旨在维持基础货币或资产价值稳定的工具，但其持有人仍面临与发行人的稳健性和基础货币价值波动相关的风险。在缺乏足够规则的情况下，其作为支付手段的适用性至少是值得怀疑的”。
数字欧元与金融教育
州长指出，一些国家已经采取措施禁止使用该药物（例如中国）。 “在欧洲， 米卡 出台了旨在保护客户和促进市场有序发展的规则”。
“但如果认为加密资产的发展只能受禁令或监管限制的支配，那就太不切实际了。”我们需要一种能够适应正在进行的技术转型的应对措施，能够满足对安全、高效和可访问的数字支付工具的需求，同时保留中央银行货币的作用。这 数字欧元项目 它正是因这种需要而产生的。同时，有必要加强公民的金融技能，以便他们能够在新的数字世界中定位自己，并自觉评估现有产品和服务的机会和风险。意大利银行致力于这两个方面”。
结论
La Ue “仍然是法治的堡垒、民主共处和对国际交流与关系开放的态度——帕内塔继续说道。然而，它不能继续保持静止。它必须有能力克服国家特殊性，将其经济实力以及其所传承的文化和价值观转化为政治力量”。
“我曾多次强调， 欧洲共同应对措施 能够帮助我们克服当前的困难。”
帕内塔强调：“今天，我们既有不可避免的需要，也有具体的可能性，那就是完善共同市场；简化但不是取消管理共同市场的规则；创建一个以定期发行欧洲证券为中心的单一资本市场。”
“还 意大利 将受益于 敏锐的共同反应。在我国，当今困扰欧洲的增长和创新问题出现得更早，而且更为突出。我们正在为那些我们未能克服的旧有结构性弱点付出代价”。然而，“我们看到了变革的迹象：在制造业、服务业、金融领域。”它是通过参与改革、打击既得利益和为年轻人提供前景而建设的具体基础。我们有责任、也有机会这样做。”
