I 美国历任总统 他们对市场的理解与现在的理解截然不同。 唐纳德·特朗普他们认为自己的任务是 确保基本要素到位 并让 市场自我调节他们的发言稿通常是与……共同撰写的。 紧急情况：在地缘政治动荡时期动用战略石油储备，在金融危机爆发时组织救助，或与盟友合作稳定货币市场。然而，特朗普及其助手却并非如此。 痴迷于市场并渴望影响市场。，由……重建 “华尔街日报”.
石油市场典型的一天：特朗普的言论如走马灯般变化莫测
上周一，他们在……见面了。 石油市场 le 通常的动态当天清晨，伊朗宣布取消与美国的斡旋谈判，导致油价飙升3美元/桶。当天下午，特朗普总统在社交媒体上发文称，以色列将从黎巴嫩撤军，真主党也已同意停止战斗。油价随即下跌1美元。不到15分钟后，特朗普又发文称与伊朗的谈判正在“快速”进行。油价再次下跌50美分。到周末，真主党和以色列仍在交火，与伊朗的谈判也未能达成协议。尽管如此，这一事件再次印证了战争期间反复出现的一个模式： 通过言语干预特朗普一再抑制油价上涨，不是通过恢复原油供应，而是通过让那些押注油价上涨的人遭受损失。
然后是对股票、利率、货币和抵押贷款的操纵。
但这不仅仅关乎石油。特朗普和他的助手们操纵了…… 股票、利率、货币和抵押贷款，报告 华尔街日报他们虽然没有明确表示想要在市场上采取行动，但投资者们都这么认为。
财政部根据部长指示 斯科特·贝森特一位前对冲基金经理买下了 比索 支持阿根廷总统 哈维尔·米莱 在去年那场至关重要的选举之前。1月份，他暗示有可能购买。 日元随后面临强劲的下行压力。两种货币随后均升值。
去年一月，特朗普下令 房利美和房地美 为了降低抵押贷款利率，政府购买了价值2000亿美元的抵押贷款支持证券。这些证券的收益率立即下降了0.1个百分点。
跟特朗普作对是危险的。
该 投资者 他们或许不同意特朗普对市场走向的判断，但他们无法忽视他。美国总统可以发动或停止战争，向市场注入数十亿美元的公共资金，甚至推翻外国元首。仅仅是这种可能性就足以让他们不敢轻视他。 与他作对很危险。“市场必须假定……” 他掌握着公众所不知道的信息。经营一家石油贸易和咨询公司的吉姆·里特布施告诉报社记者。
从技术角度来看，分析师会着重强调一些不寻常的细节。投资者通常会通过假设石油供应中断来应对这种情况。 多头头寸这样，您就可以从价格上涨中获利（而“做空”头寸则可以让您从价格下跌中获利）。 期货和期权。 这可能导致油价高于基本供求关系的预期，从而推高风险溢价。里特布施指出，2022年初俄罗斯入侵乌克兰后，净多头与净空头头寸的比率一度飙升至历史新高7。伊朗战争导致市场上的石油供应量大幅减少。然而，里特布施表示，多空比率仅上升至4，随后回落至2,7。投资者一直谨慎地持有多头头寸，担心油价飙升。 这是特朗普的一条评论 可能导致价格暴跌。
“每个人都很乐观，但没人真正持有长期仓位，”科赫全球合伙公司前衍生品交易主管、牛津能源研究所高级研究员伊利亚·布舒耶夫表示。“我不是政客，我是交易员，但我该肯定的就肯定：不知何故……”政府成功地摧毁了多头的信心。布舒耶夫说：“一些对冲基金在油价下跌5%时就被迫抛售。如果一条推文就能导致市场下跌10%，他们就不会再买油了。为什么要冒着丢掉工作和投资者资金的风险呢？”
结果是一 风险折现原油期货合约中，期货价格并非风险溢价，而是实物溢价。期货价格的走势与现货原油的交易价格并不同步。然而，期货市场的规模要大得多。据布舒耶夫估计，洲际交易所原油期货和期权的交易量约为日均原油消费量的40倍，而且对市场情绪的敏感度也更高。
特朗普一再承诺迅速结束战争，这或许可以解释为什么在四月份…… 期货价格 它们高达30美元 低于实物石油的价格。 此后，这一差距有所缩小，表明他们已经采取了行动。 基本因素例如，减少 中国进口 以及增加 委内瑞拉出口其中包含价格因素。然而，即便特朗普的干预措施无法量化，其影响也是不容否认的。
我也一样 利率。 虽然我 政府债券收益率 从长远来看，今年的增长幅度有所增加，增长幅度为 相对满足鉴于以下因素推高了它们的水平：特朗普对美联储独立性的攻击、持续高企的通货膨胀和巨额预算赤字。 特朗普的声明 这可能是原因。去年，特朗普曾多次向时任美联储主席施压。 杰罗姆·鲍威尔 特朗普曾提议降息（但鲍威尔拒绝了），并威胁要换掉他，换一个愿意降息的人。鲍威尔的美联储主席任期于5月结束，许多接替他的候选人都公开呼吁降息。其中包括两位现任美联储理事克里斯·沃勒和米歇尔·鲍曼。特朗普和鲍威尔潜在继任者的表态，让市场预期降息幅度将超过美联储最初的预期。这可能对债券收益率构成下行压力。同样，市场也担心，如果收益率过高，财政部可能会减少债券出售甚至回购部分债券，或者美联储可能会调整其债券持有规模。
批评人士经常认为特朗普受到了市场的操纵。去年四月，他宣布 关税 特朗普的投入一度很高，但在股市崩盘后又缩减了规模。“特朗普总是会退缩”是华尔街的口头禅，可以用“Taco”这个缩写词来概括。但是…… 市场一直如果你仔细观察， 被特朗普操纵说道 “华尔街日报”他的撤退只是部分撤退：根据…… 摩根大通7月底美国实际关税为15%，低于4月初的26%，但较特朗普上任前的2,3%大幅上升。与此同时，投资者将股市推至历史新高，突然间他们不愿再押注特朗普会采取任何措施阻挠股市上涨。
特朗普的举措是否带来了切实的经济效益？
这一切都表明特朗普 设法扭转了市场局势 他比人们通常认为的更成功地实现了自己的意志。那么问题是：最终目的是什么？ 具体经济效益?
在前面 油价特朗普对投机者能做的毕竟有限；最终，供求关系将决定一切。尽管基本面表明，对于…… 消费者 短期内不会有任何改善。
Le 关税 它们并没有导致 经济增长 总体而言，增速并未加快，即使在受保护的行业也是如此。尽管利率低于他上任时的水平，但这种优势可能只是昙花一现。通货膨胀 比特朗普上任时更高。 财政赤字 持续增长。
在乐观的数据之后占用 纳斯达克综合指数周五公布的数据显示，该指数创下逾一年来最糟糕的单日表现，原因是投资者加大了押注…… 凯文·沃什 特朗普新任命的美联储主席可能真的不得不提高利率。 凯文·哈塞特特朗普的首席经济顾问周五却持相反观点，称市场对加息的预期“大错特错”。我们拭目以待，看看谁是对的。
