预计会降息， 已经到了削减的时候， 但这个董事会的关键词只有一个： 不确定。 在我们了解贸易战的演变并与美国就关税问题达成最终协议之前，几乎不可能对通胀和经济增长做出确切的预测，从而确定应该采取什么样的货币政策。尽管美国政府给予欧盟的暂停令将于9月XNUMX日到期，但鉴于唐纳德·特朗普持续的过度行为，任何事情都可能发生。
欧洲央行行长确认：“在当前极度不确定的情况下，适当的货币政策立场将按照数据驱动的方式确定，并在每次会议上根据具体情况做出决定。” 拉加德 在法兰克福举行的新闻发布会上。然而，拉加德再次保证：“随着今天的降息，欧洲央行即将结束其货币政策周期。” “我们正处于 位置好 来应对即将出现的不确定性，”他补充道。
欧洲央行第八次降息
欧洲央行董事会仅有一票反对， 降息25个基点， 将存款利率从2,25%上调至2%，主要再融资利率上调至2,15%，边际贷款利率上调至2,40%。自2024年XNUMX月起 第八次 Eurotower 干预资金成本。
至于量化宽松计划，欧洲央行表示，资产购买计划（APP）和疫情紧急购买计划（PEPP）“正在以有节制且可预测的速度减少”，因为欧元区央行不再对到期证券偿还的本金进行再投资。
欧洲央行新的通胀预测
关于 预测，通货膨胀率可能在 2 年降至年均 2025%，1,6 年降至 2026%，2.0 年回升至 2027%。 向下修订 与 0,3 月份的预测相比，2025 年和 2026 年的预测均下降了 XNUMX 个百分点，主要反映了对 能源价格和欧元走强”新闻稿中写道。核心通货膨胀 2.4年通胀率将上涨2025%，1.9年和2026年将分别上涨2027%，与2月份的预测相比变化不大。拉加德在新闻发布会上强调，“大多数核心通胀指标表明通胀率将持续稳定在2027%的目标水平”，并且对2年通胀率的预期也表明通胀率将达到XNUMX%的目标水平”。
增长的不确定性
至于增长预测，很大程度上取决于贸易战的影响 以及即将就关税做出的决定。截至今天，法兰克福 2025 年的预测也证实了这一点 0,9月份，鉴于“第一季度表现强于预期”，预测经济增长率为XNUMX%。对于 2026 相反，预测值从 1,1% 降至 1,2%，而 2026 预计增长率为 1,3%（本例也得到证实）。
欧洲央行在理事会会议结束时发布的新闻稿中强调了当前 “高度不确定性”的背景 并警告称，贸易战可能影响经济增长和通胀预期。“尽管贸易政策的不确定性预计将对企业投资和出口造成压力，尤其是在短期内，但国防和基础设施建设方面的公共投资增加将在中期内进一步支撑经济增长，”欧洲央行行长在法兰克福举行的新闻发布会上表示，并补充道，“ 欧元区经济前景较弱 短期内”，并指出限制因素包括与 关税和欧元的强势 这使得出口更加困难。“与此同时，多种因素保持了经济的韧性，包括强劲的劳动力市场和更有利的融资条件，这也要归功于欧洲央行实施的降息。”
欧洲央行根据贸易战可能的发展情况制定了几种不同的情景：“进一步 贸易紧张局势加剧 未来几个月将决定 经济增长和通胀放缓 与基线预测结果一致。相反，如果贸易紧张局势得到有利解决，经济增长和通胀（程度较小）将高于基线情景”，管理委员会在会后声明中警告道。声明指出，美国征收的关税对需求构成冲击，因此其对经济活动和通胀的影响将朝着同一方向体现。
拉加德：“我不会提前离开欧洲央行”
在声明发布后的新闻发布会上，拉加德再次否认了她可能提前告别欧洲央行、前往达沃斯主持世界经济论坛的假设。“我完全 决心完成我的使命 并完成我的使命”，欧洲塔一号说。几天前，《金融时报》 引发人们对欧洲央行一号人物可能提前退出的担忧。
欧洲央行将在 7 月暂停？
许多分析师认为，在今天降息之后， 欧洲央行将在七月休会， 了解贸易战对经济的真正影响。进一步的削减可能会在 九月和十月.
高盛资产管理公司固定收益宏观策略主管西蒙·丹古尔表示：“正如预期，欧洲央行降息0,25%，使存款利率降至2,0%。鉴于贸易不确定性继续对欧元区经济增长构成风险，且潜在的通货紧缩似乎将持续，我们预计欧洲央行将进一步降息两次，到年底存款利率可能降至1,5%。我们正密切关注财政形势和养老金流动情况，这可能为固定收益投资者创造颇具吸引力的投资机会。”
