Rezerva Federală se pregătește să anunțe decizia sa de politică monetară la sfârșitul... Reuniunea Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC), într-unul dintre cele mai așteptate evenimente de pe piețele financiare. Mai mult decât nivelul ratei dobânzii, atenția investitorilor va fi captată de declarația finală și, mai presus de toate, cuvintele președintelui Kevin Warsh, chemată să clarifice direcția băncii centrale americane într-o fază caracterizată încă de incertitudini puternice cu privire la inflație.
Conform consensului predominant în rândul analiștilor și operatorilor, Se așteaptă ca Fed să mențină coridorul fondurilor federale neschimbat între 3,50% și 3,75%., menținând astfel o poziție prudentă după reuniunea din iunie. Probabilitățile implicite ale contractelor futures plasează o menținere a ratelor la aproximativ două treimi din șansă, în timp ce o creștere de 25 de puncte de bază este estimată la aproximativ 30-35%, un procent încă ridicat pentru o reuniune care până acum câteva săptămâni părea destinată să se încheie fără surprize.
Piața privește deja cu nerăbdare spre septembrie
Dacă luna iulie pare să se îndrepte spre o pauză, Adevărata întrebare se referă la întâlnirea din 16 septembrieAșteptările s-au schimbat treptat în ultimele săptămâni. Până la începutul verii, mulți investitori credeau că o nouă reducere a ratelor dobânzilor era posibilă până în toamnă. Astăzi, scenariul s-a schimbat profund: piețele atribuie o probabilitate mai mare de 50% de creștere a ratei dobânzii în septembrie, în timp ce posibilitatea unei relaxări monetare s-a redus drastic.
Punctul de cotitură este legat în principal de presiuni inflaționiste persistente peste obiectivul de 2% al băncii centrale și se tem că creșterile prețurilor la energie s-ar putea extinde la restul economiei.
Inflația rămâne principalul obiectiv al observării speciale
Inflația rămâne parametrul decisiv în evaluările Fed. După răcirea înregistrată în ultimele date, indicele general al prețurilor de consum pentru luna iunie s-a situat la aproximativ 3,5% pe bază anuală, în timp ce inflația de bază, care exclude alimentele și energia, continuă să se situeze la niveluri similare, mult peste ținta băncii centrale.
Ceea ce este deosebit de îngrijorător este riscul ca șocurile energetice, alimentată de tensiunile geopolitice din Orientul Mijlociu, ar putea reaprinde o spirală de creșteri ale prețurilor, exact în contextul în care piața muncii din SUA continuă să prezinte o forță remarcabilă, iar cererea internă rămâne rezistentă.
Cuvintele lui Warsh ar putea mișca Wall Street-ul
Din acest motiv, protagonistul zilei ar putea fi Kevin Warsh. Noul președinte al Fed, aflat la al doilea mandat de președinte al FOMC, a ales până acum o linie de comunicare mult mai precaută Comparativ cu predecesorii săi, el a evitat să anticipeze deciziile băncii centrale. Această strategie a crescut semnificativ incertitudinea și volatilitatea pieței, făcând ca fiecare declarație să fie potențial decisivă.
Investitorii vor căuta mai presus de toate să înțeleagă dacă Warsh consideră că faza inflaționistă actuală este încă temporară sau suficient de persistente pentru a justifica o înăsprire suplimentară a politicii monetare în lunile următoare. Un limbaj deosebit de agresiv privind inflația ar putea consolida și mai mult așteptările privind o creștere a dobânzii în septembrie, în timp ce orice deschidere cu privire la natura tranzitorie a creșterilor prețurilor la energie ar fi interpretată ca un semnal mai moderat.
Piețele în așteptare
Incertitudinea se reflectă deja pe piețele financiare. Randamentele trezoreriei au crescut în ultimele sesiuniDolarul rămâne puternic, iar Wall Street acționează cu prudență în așteptarea verdictului băncii centrale. Piețele de aur, mărfuri și valutare rămân, de asemenea, deosebit de sensibile la orice indicații despre traiectoria viitoare a ratelor dobânzilor.
Prin urmare, pentru investitori, întâlnirea de astăzi ar putea reprezenta mai presus de toate o etapă pregătitoare pentru decizia din septembrieDacă ratele dobânzilor rămân neschimbate, tonul declarației, nuanțele conferinței de presă a lui Warsh și orice indicii privind tendințele inflației vor determina următoarele mișcări ale piețelor și băncilor centrale din întreaga lume.
