A Europa está tentando abordar uma de suas principais fragilidades na competição tecnológica global: não sua capacidade de gerar inovação, mas sim sua capacidade de guiá-la até a fase de crescimento industrial. Em 4 de agosto, a Comissão Europeia concluiu as etapas legais finais para o estabelecimento da Fundo Scaleup Europe, o novo instrumento financeiro concebido para apoiar as empresas europeias de alta tecnologia na sua fase de crescimento e expansão internacional. O fundo pretende atingir uma dimensão total de aproximadamente 5 bilhões, com a participação de 1 bilhão da Comissão Europeia.
Os primeiros investimentos são esperados no outono de 2026.
A iniciativa representa um dos passos mais concretos da nova estratégia europeia para startups e scaleups. O problema que Bruxelas pretende abordar é o chamado lacuna de financiamento do crescimentoA lacuna de capital surge quando uma startup de tecnologia ultrapassa a fase inicial e precisa captar recursos significativamente maiores para industrializar sua tecnologia, conquistar novos mercados e competir com empresas globais. A Europa possui uma riqueza considerável em pesquisa, universidades, conhecimento científico e empresas inovadoras, mas continua a ter dificuldades para transformar esses recursos em grandes empresas de tecnologia. Nos estágios avançados de crescimento, muitas empresas europeias precisam recorrer ao capital internacional, pois o mercado europeu ainda não oferece uma estrutura comparável à dos grandes ecossistemas financeiros dos EUA e da Ásia. Segundo a própria Comissão Europeia, até então, não existia na Europa nenhum fundo de tamanho comparável capaz de realizar investimentos diretos em participações acionárias em empresas de tecnologia estratégicas nas fases de crescimento e expansão.
O Scaleup Europe Fund foi criado precisamente para preencher essa lacuna.
Sua característica mais importante não é apenas a dimensão financeira, mas a possibilidade de intervir com operações da ordem de 100 milhões de euros ou mais, incluindo rodadas de investimento subsequentes. Este instrumento destina-se, portanto, a empresas que já demonstraram a validade do seu modelo e necessitam de capital para empreender uma fase de expansão muito mais ambiciosa. O fundo concentrará as suas atividades em tecnologias consideradas estratégicas para a competitividade europeia: inteligência artificial, tecnologias quânticas, semicondutores, robótica e sistemas autónomos, energia, espaço, biotecnologia, tecnologias médicas, materiais avançados, agrotecnologia, tecnologias de ponta e manufatura avançada. O objetivo é construir capacidade de investimento europeia em setores onde a dimensão tecnológica está diretamente interligada com a segurança económica e industrial do continente.
A estrutura financeira do fundo reflete essa ambição.
A Comissão Europeia não será a única investidora, mas participará juntamente com um grupo de investidores institucionais e privados europeus. Os fundadores incluem Novo Holdings, EIFO, CriteriaCaixa, Santander/Mouro Capital, Fondazione Compagnia di San Paolo juntamente com Intesa Sanpaolo e Fondazione Cariplo, APG Em nome do fundo de pensões holandês ABP, da Wallenberg Investments e da Allianz. A gestão de investimentos foi confiada à EQT.A entidade gestora, selecionada por meio de um processo competitivo, deverá atuar como gestora independente, de acordo com critérios comerciais e de mercado. A Comissão Europeia será investidora no fundo, mas não tomará decisões de investimento individuais. O objetivo é combinar a intervenção pública com a disciplina e a agilidade típicas do capital privado, evitando que um instrumento criado para fortalecer a competitividade europeia se transforme em um mecanismo de alocação política de recursos.
O segundo elemento importante é o desejo de manter o valor produzido pela inovação na Europa.
O problema, na verdade, não se resume apenas à disponibilidade de capital. Se uma startup europeia tiver que transferir seu centro de decisões, sua estrutura societária ou uma parte significativa de suas operações para fora da União Europeia a fim de obter o financiamento necessário para crescer, a Europa corre o risco de perder parte do valor econômico gerado por sua pesquisa e seus talentos. A Comissão Europeia declara explicitamente, entre os objetivos do fundo, a redução de riscos como a transferência de empresas, o controle estrangeiro de ativos estratégicos e a perda de talentos. Nesse sentido, o Scaleup Europe Fund representa mais do que um novo fundo de capital de risco. É uma ferramenta para política industrial e de competitividadeA Europa está tentando construir um mercado de capitais capaz de apoiar empresas de tecnologia até o tamanho necessário para competir globalmente, sem necessariamente ter que recorrer a um investidor não europeu.
Para a Itália, o tema é particularmente relevante.
O país possui um sistema complexo de universidades, pesquisa, expertise industrial e startups inovadoras, mas continua a ter dificuldades para transformar a excelência tecnológica em negócios de escala internacional. O acesso a capital de crescimento mais substancial pode, portanto, representar uma oportunidade para as empresas italianas que já ultrapassaram a fase inicial e estão prontas para embarcar em uma expansão internacional. A vantagem, contudo, não será automática. Aproveitar efetivamente essa nova disponibilidade de capital exigirá um ecossistema capaz de conectar pesquisa, propriedade intelectual, universidades, investidores, empresas industriais e expertise gerencial. Uma scaleup não cresce simplesmente recebendo financiamento: ela precisa de governança, mercados, talentos, infraestrutura tecnológica e a capacidade de transformar rapidamente o capital em desenvolvimento industrial. Essa é precisamente a transição que a Europa precisa realizar. A estratégia para startups e scaleups visa não apenas criar novos negócios, mas também criar as condições para que essas empresas cresçam. O Scaleup Europe Fund é uma das ferramentas por meio das quais essa estratégia pode efetivamente entrar no mercado.
A dimensão financeira é importante, mas ainda mais importante é a mensagem econômica.
Com uma meta de 5 mil milhões de euros, incluindo 1 mil milhões de euros comprometidos pela Comissão, Bruxelas procura mobilizar capital público e privado em torno de uma questão específica: Como podemos garantir que as melhores empresas de tecnologia da Europa possam crescer na Europa, em vez de serem forçadas a buscar o capital necessário para se internacionalizarem em outros lugares? A resposta não dependerá apenas do sucesso do fundo. Dependerá da capacidade dos Estados-Membros de construírem ecossistemas nacionais e regionais capazes de o impulsionar com empresas competitivas. Para a Itália, portanto, o desafio não será simplesmente aceder aos cinco mil milhões de euros da UE, mas sim aceder a esse capital com um número crescente de empresas capazes de demonstrar tecnologia, mercado, governação e uma capacidade concreta de expansão.
A corrida europeia pela expansão começa agora.
E o verdadeiro resultado não será medido apenas pelos investimentos do fundo, mas pelo número de empresas que se tornarem líderes internacionais sem precisar sair da Europa para crescer.
