Após o exploit de ontem (+7,9%), as ações da Telecom Italia iniciam a sessão de hoje com uma queda de cerca de três pontos percentuais, para 0,882 euro, juntando-se à cauda do Ftse Mib, que no mesmo minuto sai de campo a 1%.
As grandes movimentações nas ações da Telecom podem ser explicadas pela última movimentação da Telefonica, que ontem com os mercados fechados anunciou o início do processo de redução (e talvez saída) do capital do ex-incumbente italiano.
A operação se dará por meio da emissão de um título ao converter em ações ordinárias da Telecom Italia por um valor nominal de 750 milhões e com prazo de três anos. Com base na capitalização bolsista atual da Telecom Italia, igual a 12,2 mil milhões de euros, o valor do convertível corresponderia a cerca de 6,1% do capital da Telecom Italia e consequentemente a mais de um terço do pacote de ações detido pelo grupo espanhol. O título pagará juros nominais fixos anuais entre 5,25% e 6%% e juros adicionais vinculados a dividendos e distribuições em dinheiro correspondentes às ações da Telecom.
A Telefonica começa assim a reduzir abaixo de 10% (14% a 8%) sua participação na Telecom Italia, a pedido do Cade, a autoridade brasileira que em dezembro passado havia identificado o fortalecimento dos espanhóis na Telecom como uma violação dos acordos de 2010 e uma mudança no equilíbrio competitivo na América do Sul.
“Descida da Telefônica ao capital da Telecom – comenta Equita Sim – é ditada pela necessidade de cumprimento das disposições do antitruste brasileiro (sob pena da obrigatoriedade de abertura de capital da Vivo). É, portanto, uma venda forçada e não inspirada por considerações estratégicas ou oportunidades financeiras. Tendo em vista nossa expectativa de que os fundamentos da Telecom melhorarão ligeiramente nos próximos trimestres, a possível melhora no cenário competitivo e a ausência de sinergias entre Telecom e Telefonica, a fragmentação da participação acionária da Telecom Italia parece ser uma notícia decididamente positiva, especialmente sob o perfil da o apelo especulativo”. O corretor vê, portanto, além da reação esperada da ação nesta manhã, sinais positivos para as ações da Telecom.
Ontem, as cotações da Telecom também ajudaram a empurrar para cima a hipótese da fusão entre Wind e 3 Italia o que simplificará a imagem da oferta no concorrido mercado italiano.
