La economía italiana se desacelera e industria en crisis. El descenso de los dioses no es suficiente. tarifas. Esto es lo que se desprende de los datos contenidos en el Situación económica flash de diciembre publicado por el Centro de Estudios de Confindustria.
¿Estancamiento o reinicio?
Alta incertidumbre sobre el PIB italiano en el cuarto trimestre, tras el parón del tercero: por un lado, la confianza es baja, la industria está en crisis, las exportaciones son débiles, la eurozona está lenta; por el otro, al alza: la tendencia creciente del turismo y los servicios, la continuación de la bajada de tarifas, la reducción de la inflación, la aplicación del Pnnr. Los factores económicos empujan hacia arriba, pero frenan algunos obstáculos estructurales.
Los tipos caen pero el diferencial de Francia aumenta
Después de los recortes de los tipos oficiales de los últimos meses, los mercados esperan que el BCE esta semana (3,25%) y la Fed la próxima (4,75%) realicen nuevos recortes. En Europa, El tipo soberano en Francia está subiendo. como reflejo deinestabilidad política y la creciente deuda y el diferencial del Bund alemán (+0,75 en diciembre desde +0,65 en septiembre) ha aumentado por encima del de España (+0,64 desde +0,76), que se está estrechando al igual que en Italia (+1,02 desde +1,27) y Grecia (+1,26 desde +1,50).
Inflación menos baja
en noviembre elinflación en Italia aumentó al +1,4% anual, más cerca de la medición básica (+1,9%), dado que los precios de la energía están cayendo menos (-5,5%). Trayectorias similares en la eurozona, pero con valores superiores al umbral del BCE: total +2,3%, justo por debajo del núcleo (+2,7%), caída de los precios de la energía casi terminada (-1,9%). Esto se debe a la precio del gas en europa, que en noviembre ascendió hasta los 44 euros/mwh (+2,7% anual) y en diciembre se acerca a los 47 euros, arrastrando también al alza los precios de la electricidad; El precio del petróleo, sin embargo, situándose en 74 dólares en noviembre, sigue cayendo en términos interanuales (-10,4%).
Servicios impulsados por el turismo
El conductor de servicio sigue siendo el turismo extranjero en Italia, que continúa expandiéndose (+6,9% de gasto anual en septiembre). Sin embargo, las indicaciones para el día 4 son contradictorias: en octubre, Rtt (Csc-TeamSystem) indicó un aumento en la facturación de servicios, pero en noviembre el PMI cayó a la zona de contracción (49,2 desde 52,4) y la confianza empresarial se erosionó en octubre-noviembre. .
En octubre, la producción se mantuvo sin cambios, pero continúa registrando una fuerte caída anual (-3,6%), profunda para auto (-34,5%), Artículos de cuero (-17,2%), productos refinados del petróleo (-15,8%). En términos de facturación, Rtt registró un repunte positivo en octubre. Además, en noviembre, la confianza empresarial detuvo su caída, pero el PMI manufacturero cayó aún más (44,5 desde 46,9).
Reducir las inversiones
En noviembre, continúa la confianza empresarial cae (Iesi en 93,1, desde 95,5 en septiembre) y la demanda, medida por los pedidos de bienes, se mantuvo baja a pesar de recuperarse del mínimo de octubre (el saldo -22). Esto anticipa inversiones débiles también en el cuarto trimestre (-4% en el tercero).
Consumo volátil
I consumo doméstico en el tercer trimestre aumentaron muy por encima de las expectativas (+3%), gracias a varios factores positivos: ingresos crecientes, inflación reducida y crédito más barato. Por el contrario, los indicios para el cuarto trimestre son débiles: la confianza de las familias cayó en octubre-noviembre (1,4, 4 puntos por debajo de la media del tercer trimestre); En octubre, las matriculaciones de automóviles cayeron por sexto mes (-96,6%) y las ventas minoristas sufrieron una fuerte corrección a la baja (-1,2%) tras el salto de septiembre.
Exportaciones débiles
El Exportación italiana de bienes, después de tres caídas trimestrales consecutivas (-0,2% en volumen en el tercero), se mantiene débil en el 4to. El Las ventas fuera de la UE disminuyeron en octubre (-3,5% en valor), debido a la desaceleración del mercado estadounidense y la caída de las exportaciones hacia China (-21,3% anual en los diez primeros meses). Las perspectivas son todavía muy inciertas, según los pedidos industriales extranjeros en octubre-noviembre: pesan mucho la debilidad de la demanda europea y las nuevas medidas proteccionistas anunciadas por Estados Unidos. Indicaciones negativas para el comercio mundial procedentes del PMI de pedidos exteriores, en zona de contracción en los últimos seis meses.
La eurozona sigue débil
Los indicadores de confianza, si bien se mantienen bassi, denotan una cierta estabilidad en las expectativas en la Zona: el sentimiento sobre la economía, después del crecimiento moderado en el 3º trimestre (+0,3%), en los dos primeros meses del 4º está ligeramente en descenso (-0,2%); Sin embargo, las expectativas de empleo, tras la caída del tercer trimestre (-3%), volvieron a territorio positivo en el cuarto trimestre (+1,6%). Sin embargo, el sector manufacturero confirmó su caída (PMI se situó en 4 desde 0,4) y los servicios también volvieron a una ligera contracción (45,2 desde 46,0).
Estados Unidos: débil actividad industrial
La produccion industrial El cuarto trimestre también comienza con una caída (-4% en octubre) y los indicadores económicos apuntan a una mayor debilidad en noviembre: el índice de Chicago cae a 0,3 puntos desde 40,2, el ISM
(48,5) y el PMI (49,7) siguen siendo (ligeramente) recesivos. En cambio, el buena dinámica de los empleados (+227 mil unidades) sigue impulsando el consumo, que sigue siendo el motor de la economía estadounidense en esta fase: +0,4% de las ventas minoristas en octubre.
china esta creciendo
La producción industrial se acelera en noviembre, impulsada por los nuevos pedidos (que marcan el mayor crecimiento de los últimos tres años y medio) y por la reposición de inventarios, lo que demuestra una mayor confianza en las perspectivas. El gobierno ha hecho público su compromiso de reactivar la demanda interna e Estabilizar los mercados bursátil y inmobiliario., también a través de políticas no convencionales: el primer paso fue cambiar la política monetaria de "prudente" a "moderadamente acomodaticia".
