Per el riesgo bancario italianoO tal vez las vacaciones de verano ya terminaron. O tal vez nunca comenzaron. La fecha a marcar en rojo es Jueves Septiembre 10, el día en que la asamblea de Intesa Sanpaolo Se reunirán para aprobar el aumento de capital para financiar la oferta pública de compra e intercambio de 30,6 millones de euros lanzada en junio pasado. Para esa misma fecha, el director ejecutivo de MPS Luis Lovaglio Tendrá que sacar un as de la manga y presentar a sus discutidores asesores una o más alternativas creíbles a una oferta de adquisición que sea objetivamente difícil de resistir. Luego, si logra que estén de acuerdo, lo cual es más fácil decirlo que hacerlo, tendrá que pasar por la dura prueba dejunta de accionistasAsí pues, un «milagro» no basta; se necesitan dos. Pero la historia demuestra que Lovaglio no es un hombre que se rinda fácilmente, y —tras su sorprendente regreso a la dirección del banco de Siena del que había sido destituido apenas unos días antes— nunca hay que subestimarlo. Tanto es así que, mientras todos en Siena siguen hablando del Palio, en Rocca Salimbeni se vive, según se informa, un ritmo frenético. Y la construcción de las tan esperadas alternativas ya está en marcha.
Secondo el sol las 24 horas, el número uno de Monte está pensando en realidad en el lanzamiento no de una, sino de dos operaciones. El primero en Banco Bpm que, con la idea de un matrimonio entre iguales definitivamente desvanecida, volvería a desempeñar el papel de presa en el juego de riesgo bancario tras la fallida oferta de Unicredit. El segundo, en cambio, estaría en Banca Generali, el mismo banco que Mediobanca había intentado conquistar hace poco más de un año para resistir la oferta de MPS. La historia se repite.
MPS: Las medidas de Lovaglio para resistir a Intesa, reunión de la junta directiva el jueves
Está citado para mañana, jueves 20 de agosto. el consejo de administración del banco sienés Durante esta reunión, el banquero podría presentar la doble transacción a los concejales. Para la misma hora, está prevista una reunión en Roma entre el ministro de Economía, Giancarlo Giorgetti, la alcaldesa de Siena, Nicoletta Fabi, el presidente regional de Toscana, Eugenio Giani, y la presidenta provincial de Siena, Agnese Carletti. Esta reunión ha sido solicitada desde hace tiempo por las autoridades locales, tras la reciente declaración del primer ministro Meloni de que el banco no se disolvería.
Pero volvamos a las finanzas. suela subraya que, lo que Rocca Salimbeni podría tomar, sería "decisiones muy arriesgadas”, que entre otras cosas llegaría “en vísperas de la Decisión de la Fiscalía de Milán sobre la investigación MPS-Mediobanca." Estas decisiones no solo tendrían que superar los obstáculos impuestos por la regla de pasividad a la que MPS ha estado sujeta desde el anuncio de la oferta de adquisición de Intesa Sanpaolo, sino que también tendrían que abordar obstáculos externos. En lo que respecta a Banco BPM, por ejemplo, hay uno gigantesco. A saber: Crédit Agricole, el mayor accionista de Piazza Meda con una participación de casi el 30%, que ya ha expresado su oposición al matrimonio.
El papel de Generali
En este partido doble también entra en juego general. A su vez, en un papel dual: El León posee una participación mayoritaria igual a la del 50,17% del capital de Banca Generali, mientras que el 13,2% de la compañía de seguros está en manos de MPS a través de Mediobanca. Lovaglio consideraría esta participación. un "comodín", que se "da en su totalidad o en parte". en la que "las finanzas francesas podrían intervenir", escribe el periódico en Via Monte Rosa. Sin embargo, es difícil imaginar, especialmente después de las barricadas en torno a la operación Natixis, que el gobierno permita que los actores extranjeros pongan su manos sobre los ahorros de los italianos, utilizar los mismos términos que se usaban entonces entre Palazzo Chigi y Via XX Settembre. Y es por eso que muchos están dirigiendo su mirada hacia la oficina de Andrea Orcel en Piazza Gae Aulenti, que ya posee alrededor del 10% de Generali. Sin embargo, incluso en este caso, el camino es cuesta arriba, considerando las sumas en juego y el compromiso de UniCredit con Commerzbank en Alemania.
La reacción del mercado bursátil y las dudas de los analistas
Mientras tanto, en Piazza Affari la reacción de los inversores es cautelosa, con Mps y Entente que siguen estando sustancialmente alineados con los términos de la oferta de adquisición. Las acciones del banco sienés caen un 0,37%, mientras que las acciones Banca Generali ganan casi el 2% y esos Banco Bpm Subida del 0,6%. Estable (-0,1%). Intesa, mientras el director ejecutivo Carlo Messina espera a ver cuáles serán los movimientos de su rival.
Los analistas se muestran escépticos.. “En nuestra opinión, las alternativas estratégicas hipotetizadas presentan un nivel de complejidad y riesgo de ejecución significativamente más alta que la oferta de Intesa", comentaron los analistas de Equita. En particular, MPS "se encontraría teniendo que gestionar la Finalización de la integración de Mediobanca y otras operaciones a gran escala, aumentando significativamente riesgo de ejecución comparado con lo asociado a la oferta de Intesa”, más aún dado que “el éxito de las operaciones estaría subordinado a la participación y consenso de las partes interesadas clave, incluyendo a Crédit Agricole, Generali y los accionistas significativos de MPS, así como la obtención de múltiples autorizaciones regulatorias y la superación de las limitaciones derivadas de la regla de pasividad”.
La “racionalidad financiera de las operaciones”, continúan los expertos, también requeriría “el logro de sinergias particularmente ambiciosas para apoyar la creación de valor”, mientras que la hipótesis de una combinación con Banca Generali “recuerda mucho a la propuesta Mediobanca-Banca Generali de 2025, lo que plantea dudas sobre la voluntad de los principales interesados de respaldar una estructura que no había obtenido el apoyo necesario de la junta general de accionistas de Mediobanca hace poco más de un año”. Especialmente porque, como subraya Intermonte, “recientemente el consejero delegado de Intesa, Carlo Messina, había declarado que tanto Delfin como Caltagirone Consideraron positivamente la oferta de Ca' de Sass.
