Европа пытается устранить один из своих главных недостатков в глобальной технологической конкуренции: не способность генерировать инновации, а способность направлять их к этапу промышленного роста. 4 августа Европейская комиссия завершила заключительные юридические шаги по созданию Фонд Scaleup Europe— новый финансовый инструмент, разработанный для поддержки европейских высокотехнологичных компаний на этапе их роста и международной экспансии. Планируется, что общий размер фонда составит приблизительно... 5 млрд.при участии 1 миллиард евро от Европейской комиссии.
Первые инвестиции ожидаются осенью 2026 года.
Эта инициатива представляет собой один из наиболее конкретных шагов в новой европейской стратегии поддержки стартапов и компаний, находящихся на стадии масштабирования. Проблема, которую Брюссель намерен решить, — это так называемая дефицит финансирования ростаДефицит капитала возникает, когда технологический стартап проходит начальную стадию и должен привлечь значительно большие ресурсы для индустриализации своих технологий, завоевания новых рынков и конкуренции с глобальными компаниями. Европа обладает значительными ресурсами в области исследований, университетов, научной экспертизы и инновационных компаний, но по-прежнему испытывает трудности с преобразованием этих ресурсов в крупные технологические компании. На продвинутых стадиях роста многие европейские компании вынуждены прибегать к международному капиталу, поскольку европейский рынок пока не предлагает ничего сопоставимого с крупными финансовыми экосистемами США и Азии. По данным самой Комиссии, до настоящего времени в Европе не существовало фонда сопоставимого размера, способного осуществлять прямые инвестиции в акционерный капитал стратегических технологических компаний на этапах роста и масштабирования.
Фонд Scaleup Europe был создан именно для того, чтобы восполнить этот пробел.
Его важнейшей особенностью является не только финансовый аспект, но и возможность вмешательства в операции в следующем порядке: 100 миллионов евро и болеевключая последующие инвестиционные раунды. Таким образом, этот инструмент предназначен для компаний, которые уже продемонстрировали жизнеспособность своей модели и нуждаются в капитале для осуществления гораздо более амбициозного этапа расширения. Фонд сосредоточит свою деятельность на технологиях, считающихся стратегически важными для европейской конкурентоспособности: искусственный интеллект, квантовые технологии, полупроводники, робототехника и автономные системы, энергетика, космос, биотехнологии, медицинские технологии, передовые материалы, агротехнологии, передовые технологии и передовое производство. Цель состоит в том, чтобы нарастить европейский инвестиционный потенциал в секторах, где технологическое измерение напрямую связано с экономической и промышленной безопасностью континента.
Финансовая структура фонда отражает это стремление.
Европейская комиссия не будет единственным инвестором, а примет участие в проекте наряду с группой европейских институциональных и частных инвесторов. В число учредителей входят Novo Holdings, EIFO, CriteriaCaixa, Santander/Mouro Capital, Fondazione Compagnia di San Paolo вместе с Intesa Sanpaolo и Fondazione Cariplo, APG. от имени голландского пенсионного фонда ABP, Wallenberg Investments и Allianz. Управление инвестициями было поручено компании EQT.Фонд будет отобран в результате конкурсного отбора и обязан действовать как независимый управляющий в соответствии с коммерческими и рыночными критериями. Комиссия будет инвестором фонда, но не будет принимать индивидуальные инвестиционные решения. Цель состоит в том, чтобы сочетать государственное вмешательство с дисциплиной и скоростью, характерными для частного капитала, предотвращая превращение инструмента, созданного для повышения европейской конкурентоспособности, в механизм политического распределения ресурсов.
Вторым важным элементом является стремление сохранить ценность, создаваемую инновациями в Европе.
Проблема, по сути, заключается не только в доступности капитала. Если европейскому стартапу приходится переносить свой центр принятия решений, структуру собственности или значительную часть своей деятельности за пределы Европейского союза, чтобы получить необходимое для роста финансирование, Европа рискует потерять часть экономической ценности, создаваемой ее исследованиями и талантами. Комиссия прямо указывает среди целей фонда снижение таких рисков, как передача бизнеса, иностранный контроль над стратегическими активами и потеря талантов. В этом смысле фонд Scaleup Europe представляет собой нечто большее, чем просто новый фонд венчурного капитала. Это инструмент для промышленная политика и политика конкурентоспособностиЕвропа стремится создать рынок капитала, способный поддерживать технологические компании до масштабов, необходимых для конкуренции на мировом рынке, без необходимости привлечения неевропейских инвесторов.
Для Италии эта тема особенно актуальна.
В стране развита сложная система университетов, научных исследований, промышленного опыта и инновационных стартапов, но она по-прежнему испытывает трудности с преобразованием технологического превосходства в бизнес международного масштаба. Поэтому доступ к более существенному капиталу для роста может представлять собой возможность для итальянских компаний, которые уже прошли начальный этап и готовы к выходу на международный рынок. Однако это преимущество не будет автоматическим. Эффективное использование этого нового капитала потребует экосистемы, способной объединить исследования, интеллектуальную собственность, университеты, инвесторов, промышленные компании и управленческий опыт. Рост масштабируемой компании не происходит просто за счет получения финансирования: для этого необходимы управление, рынки, таланты, технологическая инфраструктура и способность быстро преобразовывать капитал в промышленное развитие. Именно такой переход должна осуществить Европа. Стратегия для стартапов и масштабируемых компаний направлена не только на создание новых предприятий, но и на создание условий для их роста. Фонд Scaleup Europe является одним из инструментов, с помощью которого эта стратегия может эффективно выйти на рынок.
Финансовый аспект важен, но еще более значимым является экономический посыл.
Поставив цель собрать 5 миллиардов евро, включая 1 миллиард евро, выделенный Комиссией, Брюссель стремится мобилизовать государственный и частный капитал вокруг конкретного вопроса: Как мы можем обеспечить рост лучших европейских технологических компаний в Европе, чтобы они не были вынуждены искать необходимый капитал для выхода на мировой рынок в других странах? Ответ будет зависеть не только от успеха фонда. Он будет зависеть от способности государств-членов создавать национальные и региональные экосистемы, способные подпитывать его конкурентоспособными компаниями. Поэтому для Италии задача будет заключаться не просто в доступе к пяти миллиардам евро ЕС, а в привлечении этого капитала с растущим числом компаний, способных продемонстрировать свои технологии, рыночные возможности, систему управления и конкретную способность к масштабированию.
Игра по масштабированию европейского бизнеса начинается прямо сейчас.
Истинный результат будет измеряться не только инвестициями фонда, но и количеством компаний, которые станут международными лидерами, не покидая Европу для своего роста.
