Transformă valoarea stocurilor de lichiditate imediată, fără a întrerupe ciclul de producție și cel comercial. Acesta este obiectivul primei operațiuni italiene de securitizare a depozitelor, așa-numita destockare, realizată de Cassa Depositi e Prestiti si Cherry Bank in favoarea Brazzale, o companie de lactate, prin intermediul unei finanțare total de 10 de milioane de euro.
Operațiunea este posibilă datorită evoluției recente a reglementărilor, care a extins posibilitățile de utilizare a instrumentelor de securitizare, permițând includerea și a bunuri mobile neînregistrate, cum ar fi materiile prime, produsele semifabricate și produsele finite. Această inovație permite companiilor să valorifice active care în mod normal rămân blocate în capitalul de lucru, transformând stocurile într-o pârghie financiară pentru a susține lichiditatea, creșterea și competitivitatea.
Securizarea stocurilor: Cum funcționează modelul CDP-Cherry Bank
Modelul se bazează pe posibilitatea unei companii de a obține resurse financiare prin anticiparea valorii economice a bunurilor prezente în stocurile sale. În cazul Brazzale, depozitul implicat în operațiune include produse proaspete și semimaturate, bunuri care nu au finalizat încă procesul de maturare și care vor fi vândute abia la sfârșitul ciclului de producție.
Proprietatea asupra produselor este transferată treptat către Depozit italian SPV, vehicul cu scop special înființat în temeiul Legii nr. 130 din 1999. La transfer, SPV-ul recunoaște imediat producătorul pretul de cumparare, permițând companiei să obțină lichidități fără a aștepta sfârșitul procesului de condimentare și comercializare ulterioară.
Structura este, de asemenea, rotativă: veniturile din vânzările de produse sunt folosite atât pentru rambursarea împrumutului, cât și pentru achiziționarea de noi loturi de bunuri. Acest mecanism permite un ciclu continuu de valorificare a stocurilor și face ca modelul să fie replicabil în alte lanțuri de producție.
Noua reglementare deschide calea către securitizarea depozitelor
Implementarea operațiunii a fost posibilă datorită evoluției recente a reglementărilor din domeniul... Legea nr. 130 din 1999, modificat în cadrul domeniului de aplicare al Decretului PMI și intrarea în vigoare la 7 aprilie 2026.
Reforma a extins domeniul de aplicare al securitizărilor, permițând includerea și a bunuri mobile neînregistrate, o categorie care include stocurile. Această inițiativă a deschis calea pentru companii de a valorifica active care, în ciuda unei valori economice semnificative, sunt în mod normal blocate în capitalul de lucru.
Scopul legislației este de a promova o capacitate financiară mai mare a întreprinderilor prin sprijinirea lanțurilor de producție strategice și oferirea de noi instrumente pentru îmbunătățirea lichidității și a competitivității fără a afecta continuitatea activității.
Magazzino Italia SPV și finanțarea de 10 milioane de euro
Pentru a achiziționa produsele Brazzale, Magazzino Italia Spv a primit un împrumut total de 10 milioane de euro, acordat în părți egale de către Cdp și Cherry Bank. fiecare pentru 5 milioane.
Societatea cu scop special utilizează aceste resurse pentru a plăti producătorului valoarea bunurilor. Finanțarea va fi rambursată ulterior prin intermediul fluxurile de numerar generate din vânzările de produse odată ce procesul de maturare și comercializare este finalizat.
Din punct de vedere financiar, modelul permite companiei să își finanțeze capitalul de lucru prin valorificarea unei activități deja prezente în activele companiei. fără a recurge exclusiv către instrumente tradiționale de datorieStructura permite, de asemenea, diversificarea surselor de finanțare și să îmbunătățească gestionarea lichidității corporative.
Lichiditate imediată fără oprirea producției
Unul dintre cele mai inovatoare aspecte ale operațiunii se referă la continuitatea productieiDeși proprietatea asupra bunurilor este transferată către societatea cu scop special, produsele rămân fizic la sediul producătorului.
Prin acorduri specifice de depozitare, condimentare și rafinare, Brazzale continuă să desfășoare toate activitățile necesare pentru a se asigura că produsele ating standardele de calitate necesare pentru vânzare. procesul industrial nu trece prin atunci schimbăriNu sunt necesare transferuri logistice sau schimbări organizatorice, în timp ce valoarea depozitului este transformată imediat în lichiditate.
Odată ce procesul de maturare este finalizat, produsele sunt vândute marilor retaileri conform acordurilor comerciale convenite. Veniturile din vânzări reprezintă principala sursă de rambursare a finanțării acordate SPV-ului, completând ciclul financiar al operațiunii.
Garanții și controale pentru protejarea finanțatorilor și investitorilor
Structura operațiunii include un complex sistem de monitorizare și garanție pentru a reduce riscurile și a consolida profilul de credit al inițiativei.
Printre instrumentele furnizate se numără segregarea activelor a SPV-ului care garantează separarea activelor implicate în tranzacție de activele celorlalte entități participante. Pe lângă aceasta, există gaj neposesorial asupra activelor deținute de vehiculul cu scop special, care permite ca produsele să rămână la producător constituind în același timp o garanție în favoarea finanțatorilor, un mecanism de supracolateralizare și o acoperire de asigurare specifică stipulată în interesul SPV-ului.
Pe plan operațional, Pirola Corporate Finance acționează ca Administrator de Active, gestionând și monitorizând tranzacția, în timp ce Cherry Bank acționează și ca Agent de Facilități, coordonând aspectele operaționale ale finanțării. De asemenea, un evaluator independent verifică periodic existența, cantitatea și valoarea reală a produselor din stoc.
CDP și Cherry Bank: destockarea își propune să devină un model pentru IMM-urile italiene
„Operațiunea anunțată astăzi confirmă încă o dată capacitatea Cassa Depositi e Prestiti de a inova financiar și de a fi lider în segmentul finanțării alternative”, a declarat Andrew Nuzzi, Director de Afaceri la CDP. „De ani de zile, promovăm structuri inovatoare pe piață, oferind întreprinderilor, în special IMM-urilor, soluții financiare care le răspund nevoilor și le extind setul de instrumente. Odată cu prima operațiune de destockare lansată în Italia, instrumentul de securitizare este utilizat într-unul dintre principalele lanțuri strategice de aprovizionare ale economiei naționale, cu scopul de a oferi lichiditate imediată companiilor și de a valorifica activele din stoc. La nivel instituțional, inițiativa face parte din acordul semnat cu Ministerul Agriculturii, Suveranității Alimentare și Silviculturii, care își propune să sprijine accesul la credit pentru companiile agroalimentare. Sperăm că, începând de astăzi, tot mai multe companii din acest lanț de aprovizionare și altele vor urma exemplul Brazzale și vor trece la o structură financiară de ultimă generație.”
pentru John Bossi, CEO al Cherry Bank, destockarea reprezintă „o schimbare de paradigmă financiară”. „Sfera inovatoare”, a adăugat el, „ar putea fi comparabilă cu introducerea factoringului pentru creanțele comerciale în Italia în urmă cu 35 de ani. Este un moment de cotitură care ar putea transforma modul în care anumite companii își desfășoară activitatea, modificându-le permanent funcția de producție, crescând eficiența financiară și generând valoare imediată pentru companie, reducând potențial datoria, menținând în același timp EBITDA. Sarcina noastră este să facem destockarea simplă, repetabilă, aplicabilă și accesibilă pentru cât mai multe companii.”
Scopul acum este extinderea modelului la alte lanțuri de producție, în special în sectoarele caracterizate de niveluri ridicate ale stocurilor și timpi de rotație mai lungi. Prin urmare, destocarea pentru IMM-uri este un instrument inovator pentru îmbunătățirea lichidității corporative, transformând stocurile din capital imobilizat într-un activ strategic pentru creșterea și competitivitatea companiilor italiene.
