Sangue frio e capacidade de não seguir o rebanho pagão, principalmente em tempos de crise. Assim o demonstra o que aconteceu no início da pandemia, entre o inverno e a primavera de 2020, na indústria alimentar fundos de investimento. Globalmente, a maior parte do setor está chegando a uma conclusão precipitada, vendendo os ativos mais afetados pela Covid. Os fundos com os maiores rendimentos pré-pandêmicosEm vez disso, eles se destacaram da multidão, evitando vendas em pânico em março e retomando as compras em abril. Desta forma, conseguiram mais uma vez vencer o mercado.
O comportamento dos fundos nesses meses – analisado em recente Estudo do Banco da Itália – revela que em março de 2020 apenas norte-americanos eles fecharam o mês com uma nota positiva. E o motivo é simples: fundos americanos e canadenses foram os únicos a não apressar os investimentos para países menos afetados pela Covid.
No mesmo período, os recursos do mercados emergentes fizeram a opção oposta, continuando a vender ações mais expostas à pandemia por questões geográficas ou setoriais. Uma estratégia que, em março, os levou a registar os piores desempenhos no mercado internacional. “O resultado da análise – escrevem os economistas da Via Nazionale – sugere que nos mercados emergentes, ainda pouco afetados pelo vírus em março (além da China, que no entanto controla uma parcela insignificante da indústria global neste setor), a resposta dos fundos pode ter sido mais emocional diante do que acontecia em países distantes".
Em geral, a maioria dos fundos vendeu as ações mais vulneráveis ao Covid independente de onde vem: de forma a reequilibrar a carteira para participações consideradas mais seguras, os gestores têm vendido indiferentemente (e em massa) acções e obrigações nacionais e estrangeiras.
“Por outro lado, curiosamente, a regressão mostra que o resultado positivo de abril é totalmente impulsionado compras de títulos não nacionais, que são, portanto, os primeiros a se recuperar após o choque inicial - observa novamente o Banco da Itália - Este resultado contradiz a interpretação atual segundo a qual os investidores estrangeiros estão mais inclinados do que os nacionais a desempenhar um papel desestabilizador, por meio de reações exageradas ou pânico ”.
Finalmente, o estudo sublinha que os fundos caracterizados por diferentes tipos de investimentos (e, portanto, por uma diferente propensão ao risco) tendem a responder de forma heterogénea à crise: os fundos mistos e os fundos obrigacionistas (mais interessados em obrigações do Estado) reequilibram-se sobretudo por país, enquanto as ações (mais focadas em empresas) ajustam a carteira deslocando entre setores.
