欧州中央銀行のフランス総裁クリスティーヌ・ラガルド氏が何を言おうと、 フランスは今日、あらゆる意味で「ヨーロッパの病人」である。ラガルドは 彼の最後の演説 彼は「ヨーロッパ全体が危機にある」と述べて問題を回避したが、最も深刻な影響を受けているのは自国であり、それは政治危機と中道派のフランソワ・バイルー政権の崩壊の可能性だけではない。 信任投票は8月XNUMX日月曜日に予定されている。そして彼は神経質で口論好きな患者だ。というのも、一方ではエマニュエル・マクロン大統領が依然としてヨーロッパの指導者としての役割を果たそうとし、ウクライナ紛争で自発的国民の団結を保とうとしている一方で、国内外で対話と多国間主義を推進している一方で、他方では首相が屈服の兆しを見せているからだ。 イタリアに向けて空砲を発射歴史的なパートナーであるロシアは、今や財政ダンピングの疑いをかけられています。マクロン氏自身も最近、マッテオ・サルヴィーニ副首相のウクライナ戦争に関する発言を受けて、我が国と衝突しました。
政治危機の前に金融危機：スプレッドは拡大しており、パリは格付け引き下げの危機に瀕している。
しかし、フランスの危機は政治的である前に経済的なものである。 パリは2011年のイタリアを彷彿とさせるスプレッドが急拡大し、テクノクラート政権の樹立を余儀なくされた時代。今日、フランス国民が何よりも恐れているのは格下げだ（フィッチ、ムーディーズ、スタンダード＆プアーズは来週、それぞれの見解を発表する）。格下げの可能性は極めて高い。フランスの現在の格付けAは最高水準をわずかに下回る水準だが、格付けが改善しつつあるイタリアが数段階下、投資適格級の最低水準にあることを考えると、もはや意味をなさない。この兆候は既にスプレッド自体から現れている。ここ数週間、 フランスの10年物OATが突然上昇 大幅に上昇した後、低下したが、先週金曜日には3,48%となり、イタリア国債の利回りを数ポイント下回った。フランス国債とドイツ国債の利回り差は拡大した。 76,7 で、ドイツのベンチマークと比較すると 11 ポイントである我が国よりわずか 87 ポイント低いだけです。
フランソワ・バイルー首相が財政危機を警告し、44億ユーロの公共支出削減と増税を含む衝撃的なパッケージを発表すると、国債利回りは上昇し始めた。パリは 赤字を4,6%に削減する 2026年のGDP今年の5,4%の予測から大幅に上昇した。政府はあらゆる手を尽くしており、首相は祝日210日をカレンダーから削除し、医療保険料を倍増させることまで検討した。最初の提案についてはバイルー氏は考えを変える用意があるとしたが、353つ目の提案については断固たる姿勢を示した。こうして議会全体の責任を問う信任投票が行われたが、結果は既に確定しているようだ。バイルー氏は理論上、野党のXNUMX票に対して約XNUMX票の支持を期待できる。この差は、何か大きなサプライズがない限り、 拒絶その場合、首相は 辞任 a エマニュエル・長音の前にあります 3つの難しい選択肢別の首相の任命、新たな多数派の獲得の可能性は低く、そして懸念されていた選挙。
マクロン大統領は採決を回避するため協議を進めている。しかし、国内では緊張が高まっている。
３番目のシナリオは、 マカロンなぜなら、それは国を右派に明け渡すことになるからだ。第二の選択肢は依然として可能だが、議会で多数派を占める社会党の判断にかかっている。彼らは既にバイルー氏を選出したことでエリゼ宮に「裏切られた」。マクロン氏は最後まで彼らを説得し、脆弱な連立政権を固めようと努力するだろうが、その間、 新首相に関する協議を進める：によって報告されたように ル·フィガロ e ル·モンドジェラール・ラルシェ上院議長は金曜日、ガブリエル・アタル（ルネサンス）、エドゥアール・フィリップ（地平線）、ブルーノ・リテールロー（共和主義）といった側近と会談した後、上院議長の面会を受け入れた。政治的、経済的行き詰まりの状況下では、 結果として社会的な緊張がマクロン大統領の政権下では常に高水準にあったが、今や懸念すべき水準に戻ってきている。農業界は依然として戦時体制にあり、他のどの欧州諸国よりも多くの国が南米との貿易協定に反対を表明している。 それはフランスの業界を屈服させるだろう.
しかし、マクロン大統領は最終的に、メルコスールへの参加を約束していた欧州委員会からの圧力に屈し、 許可を得た 最終的な文書は欧州議会と各加盟国によって批准される必要がある。これは確かにエリゼ宮にとって新たな障害となるだろうが、近い将来、より深刻な懸念事項となるのは、 10月XNUMX日に封鎖を発表信任投票の2日後、複数の労働組合がこの動きを発表した。フランス全土で衝突やバリケードが予想される。cia、そして抗議は続く 大規模な一般デモ すでに宣言されている 18 9月 労働組合組織からのメッセージ。フランスの状況は、2018年の黄色いベスト運動や2022年のストライキの時と似ているようだが、今回は政治的な反対意見だけではない。 窮地に陥った国マクロン氏の「アクロバット」がもはや国の指導力を維持できないことは明らかであり、巨額の財政難と民主主義の危機に陥っている。最近の調査によると、 フランス人の77％が拒否 容赦なく
信任投票に関する金融アナリストの予測：中道派の新首相誕生か早期選挙か。
現時点で最も可能性の高いシナリオは何でしょうか？分析によると、 マクロンには実際には2つの選択肢しかない共和党右派と社会党の一部が支持する中道派またはテクノクラート派の首相を新たに任命するか、議会を解散して早期選挙を実施するか。金融界（60%）は、前者の選択肢の方が相対的な政治的・経済的安定を保証するため、より可能性が高いと考えている。 早期選挙 依然として具体的なシナリオ（40％）が残っており、議会の分裂や国民議会の過半数の支持が割れるリスクを伴う最も不安定なシナリオとなっている。 海洋ルペンマクロン氏は今のところ躊躇している。依然として選挙の必要性を訴えているものの、資格不足のため個人で立候補できないため、以前ほど声高に訴えることはなくなった。一方、マクロン氏自身も、この時期に選挙に頼れば事実上、自身の政治キャリアに終止符が打たれ、2027年まで「不自由な」身で生き延びることになることを十分に認識している。
結局のところ、市場は何よりも第二のバイルーの危機を回避することを望んでいる。それは2026年から財政圧力が再び高まり、 利益への直接的なリスク フランスのインフラ企業：法人所得に対する5%の追加課税は、推計によると、3株当たり利益の6～XNUMX%の希薄化につながる可能性がある。その他の企業については、 ボラティリティは投資機会にもなり得るフランス危機の影響を最も受けているセクターは、銀行、保険、公益事業、運輸です。特に運輸は、今年最も好調な業績を上げ、4%を超える配当利回りを誇っていましたが、現在、非常に厳しい政治環境の影響を受けています。さらに、これらのセクターは圧倒的に地元企業であるため、関税問題の影響をほぼ完全に受けていません。
