Di antara tarif, volatilitas geopolitik, melambatnya permintaan dan meningkatnya biaya, beberapa produsen mobil besar mereka meresmikan 2025 dengan kaki di rem. Hasil kuartal pertama Stellantis, Mercedes-Benz, General Motors, Volvo dan Volkswagen mereka memberikan gambaran heterogen, yang ditandai oleh tekanan pada margin dan tren operasi geometri variabel. Di atas segalanya, dialah yang mendominasi ketidakpastian strategis. Dalam hal ini, empat dari lima rumah - kecuali Volkswagen - telah menangguhkan atau menarik panduan setahun penuh, mengingat terlalu rumit untuk memperkirakan dampaknya secara akurat langkah tarif baru diperkenalkan oleh Amerika Serikat. Hanya perusahaan yang berpusat di Wolfsburg yang mengonfirmasi perkiraan tahunannya, tetapi menetapkan bahwa hasilnya akan berada di kisaran rendah dari target dan bahwa estimasi belum memasukkan dampak kebijakan bea cukai.
Yang menambah rumitnya situasi adalah masih tidak stabilnya jalur perdagangan Amerika. Baru kemarinPresiden Donald Trump mengumumkan bantuan sementara dari tugas di bidang otomotif, melalui formula “fleksibel” yang mencakup Kredit pajak hingga 15% untuk produsen yang berlokasi di Amerika Serikat, Dan pengecualian selektif pada baja, aluminium dan komponen yang diimpor dari Kanada dan Meksiko. Menurut analis di Equita e antar gunungLangkah ini disambut positif oleh pasar, namun Hal ini belum menawarkan dasar yang stabil untuk pengembangan rencana bisnis yang solid. Oleh karena itu, sektor otomotif global masih berada dalam fase suspensi taktis, dimana pilihan operasional ditunda atau dikurangi sambil menunggu kejelasan regulasi yang lebih besar.
Stellantis: pendapatan turun dan prospek ditangguhkan. Amerika Utara dan ketidakpastian mengenai tarif membebani
bintang menutup kuartal pertama 2025 dengan pendapatan bersih sebesar 35,8 miliar eurodi penurunan 14%. dibandingkan dengan periode yang sama pada tahun 2024. pengiriman terkonsolidasi telah menurun sebesar 9%, mencapai 1,217 juta unit. Penyebab utama perlambatan ini dapat ditelusuri kembali ke produksi lebih rendah di Amerika Utara – berkat perpanjangan liburan di bulan Januari – dan Fase transisi portofolio produk, selain kontraksi volume kendaraan komersial ringan di kawasan Eropa yang meluas.
Meskipun gambaran keseluruhannya negatif, hasilnya sesuai dengan ekspektasi pasar dan judulnya positif di Piazza Affari dengan keuntungan lebih dari 1,3%.
Tanda-tanda stabilitas di Eropa dan Amerika Latin
Di sisi komersial, Stellantis telah menunjukkan kemajuan di EU30, dimana pangsa pasar naik menjadi 17,3%, naik 1,9 poin persentase dibandingkan dengan kuartal keempat tahun 2024. Peningkatan tersebut didorong oleh peluncuran model-model kunci seperti Citroën C3/ëC3, Peugeot 5008, dan Opel Grandland, yang bergabung pada kuartal pertama tahun 2025 oleh Fiat Grande Panda, Citroën C3 Aircross, dan Opel Frontera. Perusahaan ini sekarang menjadi pemimpin di segmen hybrid (pangsa 15,5%) dan kedua di pasar BEV (13%).
Di Amerika Serikat, Stellantis melaporkan stabilisasi pangsa ritel dan pemulihan permintaan yang kuat: pesanan ritel meningkat sebesar82% setiap tahun pada bulan Maret, mencapai level bulanan tertinggi sejak Juni 2023. Penjualan truk pikap Jeep Grand Cherokee, Compass, dan Ram juga meningkat.
Dalam apa yang disebut “Mesin Ketiga(Amerika Selatan, Timur Tengah, Afrika), grup ini mempertahankan profil yang dinamis: di Amerika Selatan pangsa pasar naik menjadi 23,8% (+1,5 poin), dengan peningkatan di Brasil, Chili, dan terutama Argentina, di mana sektor ini mendapat manfaat dari pelonggaran pembatasan impor.
Kuartal ini juga ditandai dengan inisiatif di bidang teknologi. Stellantis telah mengumumkan debut sistemnya STLA AutoDrive 1.0 mengemudi secara otonom (SAE level 3), bagian dari rangkaian terpadu dengan STLA Brain dan SmartCockpit. Selain itu, kemitraan strategis dengan Mistral AI untuk pengembangan asisten suara eksklusif berbasis kecerdasan buatan.
Panduan ditangguhkan: terlalu banyak ketidakpastian dengan tarif AS
Namun, elemen yang paling relevan pada kuartal ini adalah Penghentian pedoman tahun 2025, diputuskan berdasarkanketidakpastian terkait kebijakan tarif AS. Pemerintahan Trump telah memperkenalkan mekanisme tarif yang direvisi, dengan Kredit hingga 15% untuk kendaraan rakitan lokal, tetapi Stellantis menganggap masih terlalu dini untuk memperbarui prakiraannya karena tidak adanya gambaran yang lebih stabil.
Perusahaan tersebut menegaskan bahwa penangguhan tersebut bukan mencerminkan keraguan atas kemampuan mencapai target, melainkan ketidakmungkinan mengukur dampak dari langkah-langkah baru tersebut tentang ekspor dan rantai pasokan. Sementara itu, telah dikonfirmasi bahwa dividen biasa sebesar 0,68 euro per saham, jatuh tempo pada tanggal 5 Mei.
Secara paralel, kelompok ini sedang melaksanakan rencana untuk Memperkuat kapasitas manufaktur di Amerika Serikat, Untuk mengurangi ketergantungan terhadap impor dan mengurangi dampak hambatan bea cukai.
Baru dalam paruh pertama tahun 2025
di rencana tata kelola, proses untuk Pengangkatan CEO baru, yang – berdasarkan apa yang dideklarasikan – akan berakhir pada paruh pertama tahun 2025.
“Meskipun pendapatan menurun dibandingkan tahun lalu, kami melihat Kemajuan awal dalam upaya peluncuran kembali komersial kami,” kata CFO Doug Ostermann. "Itu Amerika Utara sedang dalam proses mengaktifkan kembali, sementara Eropa menunjukkan perbaikan berurutan. Profil geografis kami yang beragam membantu kami menavigasi fase yang rumit ini, dengan kontribusi positif dari wilayah non-inti.”
Volkswagen: Pendapatan naik tetapi profitabilitas tertekan. Panduan dikonfirmasi, namun dengan kehati-hatian
Volkswagen dibuka pada tahun 2025 dengan hasil yang beragam pada kuartal ini: pendapatan yang tumbuh, pesanan meningkat pesat, terutama di segmen listrik, tapi Margin operasi dan laba menurun tajam, terbebani oleh biaya tinggi, dampak luar biasa, dan konteks global yang masih sangat tidak pasti.
Pada kuartal pertama tahun ini, grup Wolfsburg mencatat pendapatan 77,6 miliar euro (+2,8% secara tahunan), didukung oleh peningkatan penjualan (+0,9% menjadi 2,1 juta unit), dengan dinamika positif di Eropa (+4%) dan Amerika Selatan (+17%), yang mengimbangi penurunan di Amerika Utara (-2%) dan Cina (-6%). ITU'keuntungan operasional itu turun 37% menjadi 2,87 miliar euro, dengan margin berkurang menjadi 3,7% (dari 6% tahun lalu), sementaraPendapatan bersih telah menurun sebesar 41%, Sebuah 2,19 miliar. Laba sebelum pajak juga turun (-39,5% menjadi 3,1 miliar).
Khususnya permintaan yang kuat untuk kendaraan listrik di Eropa Barat, dengan pesanan meningkat sebesar 64% dan pangsa sekarang melebihi 20% dari keseluruhan buku pesanan. Total pesanan di wilayah tersebut tumbuh sebesar 29 persen tahun ke tahun, berkat model-model seperti ID.7 Tourer, Cupra Terramar, Audi Q6 e-tron dan Porsche 911 baru. Namun, pada saat yang sama, Total produksi grup turun 3,2%, tanda kemungkinan upaya penataan ulang strategis yang ditujukan untuk menahan saham dan menjaga margin.
Pada tingkat merek, kinerjanya beragam. ITU merek generalis (VW, Skoda, Seat, Cupra) mengalami pertumbuhan pendapatan sebesar 8% menjadi 35,3 miliar, tetapi margin operasi turun menjadi 3,2% karena meningkatnya insiden kendaraan listrik dan biaya luar biasa. Setelah dikurangi semua itu, marginnya naik menjadi 4,6%. Sektor premium dan mewah menunjukkan gambaran yang beragam: Audi dan Bentley mencatat pendapatan hingga 15,4 miliar (+12%) dan laba operasi sebesar 537 juta, sementara Porsche menderita, dengan pendapatan turun menjadi 7,8 miliar (-4%) dan laba turun 44%, tertekan oleh lemahnya permintaan di Tiongkok. Unit perangkat lunak Cariad meningkatkan pendapatan sebesar 33% menjadi 237 juta, tetapi memperlebar kerugian operasional menjadi -755 juta, karena proses restrukturisasi yang sedang berlangsung.
Meskipun profitabilitasnya menurun, kelompok tersebut menyoroti kemajuan pada sisi likuiditas: The arus kas bebas divisi otomotif meningkat menjadi -828 juta euro (dibandingkan -2,5 miliar tahun lalu), sementara investasi tetap stabil menjadi 5,5 miliar. Di sana likuiditas bersih sektor otomotif mencapai 33,2 miliar, sedikit turun dari 34,4 pada akhir tahun 2024.
Volkswagen memiliki Panduan tahun penuh 2025 dikonfirmasi, memperkirakan pertumbuhan pendapatan hingga 5%, margin operasi antara 5,5% dan 6,5%, dan arus kas bersih antara 2 dan 5 miliar. Namun, dia menjelaskan bahwa indikator utama akan berada di bagian bawah kisaran perkiraan. Perkiraan tidak termasuk dampak tarif baru AS, dan kelompok tersebut menegaskan kembali tingginya paparan terhadap faktor-faktor eksogen, termasuk ketegangan geopolitik, pembatasan perdagangan, fluktuasi mata uang dan peraturan lingkungan.
Kepala Keuangan arno antlitz ia mengakui bahwa “kesuksesan komersial model listrik memberi tekanan pada margin”, dan menegaskan kembali tujuan “menambahkan struktur biaya yang lebih efisien pada produk”. Rencana strategis mencakup: pengurangan rasio investasi/pendapatan menjadi 10% pada tahun 2027, percepatan pada sisi perangkat lunak dan digitalisasi, serta pemantauan cermat terhadap kinerja Porsche dan reorganisasi Cariad.
Mercedes-Benz: Laba turun tajam dan panduan ditarik. Ketidakpastian tarif merugikan bisnis
Mercedes-Benz telah mencatatkan kuartal pertama tahun 2025 yang sangat lemah dalam hal pendapatan, tidak memperhitungkan efek gabungan dari perlambatan permintaan global, tekanan regulasi, dan meningkatnya risiko tarif di Amerika Serikat. Kelompok Jerman merekam laba bersih 1,73 miliar euro, turun 43% setiap tahun, di bawah ekspektasi analis. L 'laba operasi (EBIT) itu turun 41% menjadi 2,3 miliar, Sementara profitabilitas divisi otomotif menurun 9% hingga 7,3%.
Penurunan tersebut disebabkan oleh penurunan keseluruhan penjualan mobil dan van global sebesar 7%, dengan dinamika yang sangat negatif di Eropa (-10%) dan Tiongkok (-10%), hanya diimbangi sebagian oleh sedikit peningkatan di Amerika Serikat (+1%). Strategi mitigasi – yang mencakup peningkatan inventaris di pabrik-pabrik Amerika – tidak cukup untuk menetralisir dampak kebijakan perdagangan AS yang baru. Persaingan dengan Tiongkok dan regulasi lingkungan hidup Eropa terkini juga turut mempersulit situasi.
Dalam konteks ini, kelompok tersebut memutuskan untuk menarik panduan keuangan tahun penuh 2025, secara eksplisit menyatakan ketidakmungkinan menyediakan perkiraan yang dapat diandalkan dalam lingkungan regulasi yang tunduk pada perubahan yang cepat dan berpotensi asimetris. CFO Harald Wilhelm menekankan bahwa “ volatilitas terkait tarif dan tindakan penanggulangannya terlalu tinggi”, dan memperkirakan bahwa, jika tidak ada tindakan perbaikan, margin operasi bisa terkena penalti hingga 300 basis poin di divisi otomotif e 100 poin di divisi van.
CEO Ola Kallenius dia menjelaskan bagaimana dialog yang sedang berlangsung adalah “konstruktif” dengan pemerintahan Trump, yang hari ini mengumumkan keringanan tarif sebagian bagi produsen yang memiliki fasilitas di Amerika Serikat. “Mercedes-Benz adalah aktor global. Kami tidak takut dengan persaingan, tetapi kami tidak beroperasi dalam konteks yang netral,” kata Källenius, menyoroti masalah ketidaksetaraan kompetitif yang terkait dengan struktur komersial.
Meskipun ada tekanan pada sisi operasional, Mercedes-Benz menegaskan posisi keuangan yang solid: The Likuiditas bersih industri naik menjadi 33,3 miliar euro (dari 31,4 miliar pada akhir tahun 2024), sementara Arus kas operasi meningkat menjadi $2,4 miliar, suatu peningkatan dibanding tahun sebelumnya. Ketahanan modal merupakan elemen ketahanan dalam fase di mana visibilitas operasional terbatas.
Menurut Wilhelm, peluncuran CLA baru – yang diharapkan akan dilakukan dalam beberapa bulan mendatang – menandai dimulainya “serangan produk dan teknologi multi-tahun“, yang bertujuan untuk memperkuat posisi merek di segmen premium, dengan perhatian khusus pada pasar strategis, termasuk Tiongkok.
Volvo: Laba berkurang setengah dan estimasi ditarik. Restrukturisasi dimulai di Amerika Serikat
Juga Volvo Cars bergabung dengan kelompok produsen Eropa yang sedang berkembang yang berjuang di wilayah Amerika Utara. Pada kuartal pertama tahun 2025, produsen mobil Swedia – dikendalikan oleh Geely Cina – merekam sebuah laba operasi sebesar SEK 1,9 miliar (sekitar 165 juta euro), di penurunan tajam 60% dibandingkan dengan 4,7 miliar pada periode yang sama tahun sebelumnya. Kelompok tersebut menghubungkan penurunan ini sebagian besar denganDampak tarif baru AS terhadap mobil yang diimpor dari Eropa, yang berdampak serius pada model bisnis Volvo yang berbasis pada produksi terpusat.
Pada saat yang sama, manajemen mengumumkan rencana pemotongan biaya sebesar 18 miliar kronor Swedia (sekitar $1,87 miliar),keluar dari perimeter perkiraan keuangan untuk dua tahun ke depan dan reorganisasi mendalam kegiatan di Amerika Serikat, dengan pembentukan unit bisnis baru “Amerika” dan penunjukan manajer operasi baru untuk benua tersebut.
CEO baru hakan samuelsson – yang kembali menduduki jabatan pimpinan setelah CEO lama Jim Rowan dicopot – mengatakan perusahaan tersebut akan berdampak terutama pada tenaga kerja karyawan, untuk mengefisienkan struktur perusahaan. “Kita perlu menjadi lebih efisien dalam fungsi kerah putih,” kata Samuelsson, menyiratkan bahwa rencana tersebut akan melibatkan PHK tertarget dan rasionalisasi investasi industri, yang dampaknya baru akan terlihat sepenuhnya mulai tahun 2026.
Volvo juga bertujuan untuk memanfaatkan sinergi dengan perusahaan induk Geely, berbagi pemasok dan perlengkapan, dengan perkiraan kontribusi setidaknya 3 miliar crown terhadap keseluruhan rencana pemulihan. “Akan menjadi sebuah pemborosan jika tidak memanfaatkan sinergi ini, yang merupakan keunggulan unik dari struktur kami,” tegas Samuelsson.
di rencana strategisVolvo meninggalkan – setidaknya sebagian – logika produksi terpusat dan platform global tunggal. “Era perusahaan mobil global, yang berproduksi di satu benua dan menjual di benua lain, tampaknya sudah berakhir,” komentar Samuelsson. Pengaturan baru menyediakan otonomi kutub AS dan Tiongkok, Dengan lini produk yang didedikasikan untuk berbagai pasar regional, juga sebagai respons terhadap semakin beragamnya preferensi konsumen.
Dalam konteks ini, Volvo mengonfirmasi perluasan pabrik Charleston (Carolina Selatan), di mana produksi EX90 listrik akan digabungkan dengan model baru – kemungkinan SUV hybrid plug-in kelas menengah – yang lebih sesuai dengan permintaan AS. Kedatangan EX30 di Amerika Serikat, yang saat ini diimpor dari Eropa, diharapkan segera, tetapi bahkan EX90 Amerika terus mengalami penalti tarif yang berat, karena sebagian besar komponennya masih didatangkan dari benua Eropa. Meskipun terdapat kesulitan khusus di pasar AS, Samuelsson menegaskan kembali komitmen strategis grup untukelektrifikasi, dengan menyatakan bahwa “tidak ada alternatif” untuk transisi ke mesin rendah emisi, yang sangat diminati di Eropa dan Tiongkok. Tujuannya tetaplah tetap kompetitif bahkan di luar Amerika Serikat, di mana transisi hijau berjalan lebih cepat.
General Motors: hasil melampaui ekspektasi, tetapi prospek ditunda. Kejelasan tugas yang diharapkan
Bahkan di luar negeri, situasinya tetap rumit. General Motors menyajikan skenario yang tidak berbeda dengan pesaing Eropa. Perusahaan yang berbasis di Detroit ini menutup akun kuartal pertama 2025 dengan hasil yang melebihi ekspektasi analis, tetapi memutuskan untuk menunda pembaruan panduan tahunan, menunggu klarifikasi mengenai dampak sebenarnya dari kebijakan tarif baru AS. Kelompok otomotif Amerika telah mencatat pendapatan sebesar $44 miliar, tumbuh oleh 2,3% dibandingkan dengan periode yang sama pada tahun sebelumnya, dan laba per saham disesuaikan sebesar $2,78, sedikit di atas konsensus pasar, namun penurunan sebesar 6,6% dibandingkan tahun lalu.
L 'Ebit yang Disesuaikan mencapai 3,49 miliar dolar (-9,8%), sementara Laba bersih turun 6,6%, menandai perlambatan dibandingkan dengan dinamika ekspansif pada kuartal sebelumnya. Kinerja tersebut didukung, sebagian, oleh peningkatan pembelian di segmen ritel menjelang kenaikan harga yang diharapkan, yang dipicu oleh kekhawatiran tentang tarif.
Manajemen grup yang dipimpin oleh CEO Mary Barra, mengumumkan bahwa panduan baru akan disajikan pada tanggal 1 Mei, selama panggilan konferensi dengan investor. Ramalan asli untuk keseluruhan tahun 2025 tidak memperhitungkan potensi dampak tarif, yang baru-baru ini diperkenalkan atau dimodel ulang oleh pemerintahan Trump, dan yang dapat mengubah kerangka persaingan secara signifikan. Pilihan untuk menunda pembaruan mencerminkan perlunya evaluasi yang lebih tepat lingkup tindakan bea cukai yang sebenarnya, yang dapat memengaruhi biaya industri, rantai pasokan, dan posisi harga di segmen utama.
