La medida tiene todas las características de una bazuca desvinculado de la economía de la Japón, lo que también podría tener repercusiones en mercados internacionales. Durante la sesión asiática de hoy, Ministro de Finanzas de Japón anunció que el gobierno tiene la intención de abordar el vasto fondos de pensiones estatales hacia un aumento “sustancial” de las inversiones in actividades nacionales.
Esto inmediatamente comenzó a traducirse en un aumento de los precios de ambos yen, ambos de los bonos del gobierno Los japoneses, mientras los inversores apuestan por elllegada de miles de millones de dólares que, habiéndose trasladado a mercados extranjeros en el pasado, pronto podría repatriar y así conducir a una decisión torneado. La economistas están evaluando la mudanza, muy similar al implementado el pasado diciembre por Gobierno surcoreanopara entenderlo factibilidad, la flujo y tempi.
La atención se ha centrado principalmente en la Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno (el GPIF), el mayor fondo de pensiones del mundo, que a finales de marzo tenía activos bajo gestión por valor de 293.600 billones de yenes, equivalente a aproximadamente 1.800 billones de dólares y por lo tanto cualquier cambio en su estrategia de cartera haría repercusiones en los mercados financieros mundiales“Nos gustaría adoptar medidas que incentiven a los fondos de pensiones, incluido el GPIF, a invertir significativamente más en activos financieros japoneses”, declaró el ministro de Finanzas, Kazuhiro Nakamoto. satsuki katayama Durante una rueda de prensa esta noche.
Lo yen, que ha estado bajo presión durante meses, tanto que alcanzó un mínimo de 40 años la semana pasada, repuntó alrededor de un 0,6%, alcanzando un máximo de 161,285 después de las declaraciones de Katayama, antes de retroceder ligeramente a 161,67 por dólar. acciones japonesas registró un alza (el Nikkei cerró en +1,20%) y rendimientos de los bonos del gobierno Un niño japonés de 10 años sufrió La caída más pronunciada en más de un año, cayendo 11,5 puntos básicos hasta el 2,760%.
Los bonos japoneses y el yen han estado bajo una fuerte presión recientemente, aplastados por una gasto publico que sigue siendo alto y un Banco de japón que se mueve con gran cautela con respecto a un aumento en tarifas para contener el aumento deinflación. “En este momento creo que el mercado está interpretando esto como un señal positiva. El yen se ha debilitado últimamente y el mercado de bonos del gobierno japonés también ha caído, e imagino que el gobierno Estoy buscando una solución para superar esta volatilidad del mercado”, dijo. Reuters Sim Moh Siong, estratega de divisas de OCBC en Singapur, dijo: "No estoy seguro de que esta sea la solución definitiva, pero podría ayudar a estabilizar el sentimiento". La prolongada debilidad de la yen También se ha convertido en un problema porque ha aumentado la costo de las materias primas importadas y agravó la situación para familias y empresas, que ya se enfrenta a precios de la energía más elevados debido a la guerra con Irán.
El poder de atracción internacional del gigantesco fondo de pensiones GPIF
Actualmente, el GPIF mantiene asignaciones casi iguales entre azioni nazionali, acciones extranjeras, bonos nacionales y extranjeros. Su cartera sufrió una importante reforma en 2014 bajo el liderazgo del ex Primer Ministro Shinzo Abe, como parte de su programa de crecimiento y reforma estructural llamado abenomics, incrementando sus tenencias en acciones y otros activos de mayor riesgo. Más recientemente, en 2020, el GPIF aumentó su asignación a bonos extranjeros del 15% al 25% y redujo su asignación a bonos nacionales de bajo rendimiento del 35% al 25%.
«La cartera principal actual se ha diseñado para alcanzar los objetivos de inversión establecidos por el Ministro de Bienestar Social a largo plazo y con un riesgo mínimo necesario, y se evalúa anualmente según sea necesario», declaró un portavoz del fondo. En 2025, Japón contaba con un récord de 561,75 billones de yenes, equivalentes a aproximadamente 3,5 billones de dólares en activos. actividades en el extranjero, convirtiéndose en el tercer mayor acreedor del mundo después de Alemania y China.
Los analistas cuestionan la viabilidad, el momento y el alcance de la posible repatriación de capital.
Aún no está claro cómo el gobierno podría implementar un posible cambio de responsabilidades. El GPIF tiene el Mandato invertir exclusivamente en los intereses de los beneficiarios de pensiones y no puede utilizar sus recursos para promover los objetivos de la política gubernamental. La supervisión del fondo recae en el Ministerio de Salud, Trabajo y Bienestar, no en el Ministerio de Finanzas. "No es una decisión que pueda tomar solo, pero El gobierno se comprometerá “Para discutirlo y llegar a un consenso interno”, dijo Katayama.
“Se siente como un déjà vu. El pasado diciembre, cuando el won coreano se vio presionado por la depreciación, gobierno coreano "Le había pedido al Servicio Nacional de Pensiones (NPS) que vendiera dólares", dijo. Reuters Norihiro Yamaguchi, economista especializado en Japón de Oxford Economics en Tokio, dijo que el momento sugiere que el Ministerio de Finanzas japonés esperaba un efecto del anuncio en el mercado de divisas. Aunque tomará un poco de tiempo Antes de que se implementen en la práctica los cambios en la asignación de activos, el anuncio en sí mismo podría tener algún impacto en el sentimiento del mercado. Sin embargo, dudo que sea suficiente para cambiar el juego, dado el fundamental lo que sugiere una continua debilidad del yen.”
"The repatriación masiva de capital «Es la pieza que falta en la recuperación económica de Japón», afirmó Fred Neumann, economista jefe de HSBC para Asia. «A pesar del aumento de los tipos de interés a nivel nacional y de un mercado bursátil boyante, los inversores japoneses han mostrado hasta ahora poco interés en reducir sus grandes inversiones en el extranjero y repatriar fondos a los mercados nacionales».
