تحمل هذه الخطوة جميع سمات... بازوكا غير مرتبط باقتصاد اليابان، الأمر الذي قد يكون له تداعيات أيضاً على الأسواق الدولية. خلال جلسة التداول الآسيوية اليوم، وزير المالية الياباني أعلنت الحكومة أنها تعتزم معالجة المشكلة الواسعة صناديق التقاعد الحكومية نحو أ زيادة "كبيرة" في الاستثمارات in الأنشطة الوطنية.
وقد بدأ هذا الأمر على الفور في الانعكاس على ارتفاع أسعار كليهما ينكلاهما السندات الحكومية يراهن المستثمرون اليابانيون علىوصول مليارات الدولارات والتي، بعد أن انتقلت إلى الأسواق الخارجية في الماضي، قد قريباً ترحيل إلى الوطن وبالتالي يؤدي ذلك إلى قرار حاسم دوران. ال الاقتصاديين إنهم يدرسون هذه الخطوة، متشابهة جداً إلى تلك التي تم تنفيذها في ديسمبر الماضي بواسطة حكومة كوريا الجنوبيةلفهم ذلك دراسة الجدوى، تدفق و مرات.
وقد انصب الاهتمام بشكل رئيسي على صندوق استثمار المعاشات التقاعدية الحكومي (الجيف)، أكبر صندوق تقاعد في العالموالتي بلغت أصولها المُدارة في نهاية شهر مارس 293.600 تريليون ين ياباني، ما يعادل حوالي 1.800 تريليون دولار وبالتالي أي تغيير في استراتيجية محفظتها الاستثمارية أراد تداعيات ذلك على الأسواق المالية العالميةوقال وزير المالية كازوهيرو ناكاموتو: "نرغب في اتخاذ تدابير تشجع صناديق التقاعد، بما في ذلك صندوق معاشات التقاعد الحكومي الياباني، على الاستثمار بشكل أكبر في الأصول المالية اليابانية". ساتسوكي كاتاياما خلال مؤتمر صحفي الليلة.
Lo ينبعد أن تعرضت العملة لضغوط لعدة أشهر، لدرجة أنها وصلت إلى أدنى مستوى لها في 40 عاماً الأسبوع الماضي، انتعشت بنحو 0,6%، لتصل إلى ذروة بلغت 161,285 بعد تصريحات كاتاياما، قبل أن تتراجع قليلاً إلى 161,67 للدولار. الأسهم اليابانية سجل مؤشر نيكاي ارتفاعاً (أغلق عند +1,20%) عائدات السندات الحكومية طفل ياباني يبلغ من العمر 10 سنوات عانى من أكبر انخفاض منذ أكثر من عام، حيث انخفض بمقدار 11,5 نقطة أساسية إلى 2,760%.
تعرضت السندات اليابانية والين لضغوط شديدة مؤخراً، نتيجة لـ الانفاق العام والتي لا تزال مرتفعة و بنك اليابان والتي تتحرك بحذر شديد فيما يتعلق بزيادة في اسعار لاحتواء الزيادة فيالتضخمأعتقد أن السوق يفسر هذا في الوقت الحالي على أنه إشارة إيجابية. لقد انخفضت قيمة الين مؤخراً، كما تراجع سوق السندات الحكومية اليابانية، وأعتقد أن... حكومة أبحث عن حل لـ تغلب وقال: "هذا التقلب في السوق". رويترز قال سيم موه سيونغ، خبير استراتيجيات العملات في بنك OCBC في سنغافورة: "لست متأكدًا من أن هذا هو الحل النهائي، ولكنه قد يساعد في استقرار المعنويات". وقد استمر ضعف العملة لفترة طويلة. ين وقد أصبح الأمر مشكلة أيضاً لأنه زاد من تكلفة المواد الخام المستوردة وزاد الوضع سوءاً بالنسبة لـ العائلات والشركاتوهي تعاني بالفعل من ارتفاع أسعار الطاقة المرتبطة بالحرب مع إيران.
قوة الجذب الدولية لصندوق المعاشات التقاعدية العملاق GPIF
يتولى صندوق معاشات التقاعد الحكومي حاليًا إدارة المخصصات متساويان تقريباً بين الإجراءات الوطنية, الأسهم الأجنبية, السندات المحلية والأجنبية. له محفظة خضعت لعملية إصلاح شاملة في عام 2014 تحت قيادة رئيس الوزراء السابق شينزو آبي، كجزء من برنامجها للنمو والإصلاح الهيكلي المسمى أبينوميكسوزيادة حيازاتها في الأسهم وغيرها من الأصول ذات المخاطر العالية. وفي الآونة الأخيرة، في عام 2020، رفعت مؤسسة معاشات التقاعد الحكومية (GPIF) نسبة استثماراتها في السندات الأجنبية من 15% إلى 25%، وخفضت نسبة استثماراتها في السندات المحلية منخفضة العائد من 35% إلى 25%.
قال متحدث باسم الصندوق: "صُممت المحفظة الأساسية الحالية لتحقيق أهداف الاستثمار التي حددها وزير الرعاية الاجتماعية على المدى الطويل وبأقل قدر ممكن من المخاطر، ويتم تقييم المحفظة سنوياً حسب الحاجة". وفي عام 2025، بلغت قيمة الأصول اليابانية رقماً قياسياً قدره 561,75 تريليون ين، أي ما يعادل حوالي 3,5 تريليون دولار أمريكي. الأنشطة الخارجيةوبذلك أصبحت ثالث أكبر دائن في العالم بعد ألمانيا والصين.
يشكك المحللون في جدوى وتوقيت ومدى إمكانية إعادة رؤوس الأموال إلى الوطن
لا يزال غير واضح كيف يمكن للحكومة تنفيذ تغيير محتمل في المسؤوليات. لدى صندوق معاشات التقاعد الحكومي (GPIF) تفويض يستثمر الصندوق حصراً في مصالح متلقي المعاشات التقاعدية، ولا يجوز له استخدام موارده لتعزيز أهداف السياسة الحكومية. وتخضع إدارة الصندوق لإشراف وزارة الصحة والعمل والرعاية الاجتماعية، وليس وزارة المالية. "ليس هذا قراراً أستطيع اتخاذه بمفردي، ولكن..." ستلتزم الحكومة وقال كاتاياما: "لمناقشة الأمر والتوصل إلى توافق داخلي".
"يبدو الأمر وكأنه تكرار لما حدث سابقاً. في ديسمبر الماضي، عندما تعرض الوون الكوري لضغوط انخفاض قيمته، الحكومة الكورية وقال: "طلبوا من هيئة المعاشات التقاعدية الوطنية بيع الدولارات". رويترز قال نوريهيرو ياماغوتشي، الخبير الاقتصادي الياباني في مؤسسة أكسفورد إيكونوميكس في طوكيو، إن التوقيت يشير إلى أن وزارة المالية اليابانية كانت تأمل في أن يكون للإعلان تأثير على سوق العملات. وسوف يستغرق بعض الوقت قبل تطبيق أي تغييرات في تخصيص الأصول عمليًا، قد يكون للإعلان نفسه تأثير على معنويات السوق. ومع ذلك، أشك في أن يكون ذلك كافيًا لتغيير قواعد اللعبة، نظرًا لـ أساسي مما يشير إلى استمرار ضعف الين.
"إن إعادة رؤوس أموال ضخمة إلى الوطن قال فريد نيومان، كبير الاقتصاديين الآسيويين في بنك HSBC: "إنها الحلقة المفقودة في الانتعاش الاقتصادي لليابان. فعلى الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة محلياً وانتعاش سوق الأسهم، لم يُبدِ المستثمرون اليابانيون حتى الآن اهتماماً يُذكر بتقليص حيازاتهم الكبيرة في الخارج وإعادة الأموال إلى الأسواق المحلية".
