"نحن نعيش في عالم لم نشهده من قبل ، حيث يتم تعليق قوانين الاقتصاد". عالم في حالة انكماش ، تدعمه البنوك المركزية التي تضخ الأموال بجنون. ل جياكومو فاكياجو ، اقتصادي مصقول ، أمضى 50 عامًا في التعامل مع الاقتصاد والتمويل ، أصبح تفسير الوضع الحالي وعمل التنبؤات محفوفًا بالمخاطر بشكل متزايد. ليس من قبيل المصادفة أنه بعد التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، وانتصار دونالد ترامب ، وغرق الاستفتاء على الدستور الإيطالي ، توقع العديد من المحللين انهيار أسواق الأسهم وبدلاً من ذلك كان هناك ارتفاع. وليس من قبيل المصادفة أن البنوك التي تمر بأزمة تتقدم بدلاً من أن تغرق في الأسواق المالية. والسبب هو أنهم يسبحون في بحر من السيولة ، بحر من المال المجاني لم يسبق له مثيل من قبل.
FIRSTonline - البروفيسور فاكياجو ، لنبدأ بالبنوك والبورصة ، ما الذي يحدث ، لماذا يختلف رد فعل السوق للأخبار والأحداث عما نتوقعه؟
فاتسياغو ـ الحقيقة هي أن البنوك تسبح في بحر من السيولة التي توفرها لها البنوك المركزية ، وبالتالي فإن الأسواق لا تتفاعل. تعامل البورصة البنوك بشكل أفضل مما تستحق ، وتقلل من تقدير مشاكلها. فكر: "يوجد حمام سباحة: يمكنك السباحة!". طالما أن ماريو دراجي يوفر السيولة ، فإن سوق الأسهم لا يتفاعل كما ينبغي. خفضت البنوك أرباحها إلى النصف؟ من يهتم! يقدم البنك المركزي الأوروبي الأموال بدون فائدة وسيواصل القيام بذلك طالما كان ذلك ضروريًا ، حتى يستأنف الاقتصاد ويتوقف الانكماش. لا أتذكر عالمًا كهذا في الكتب المدرسية. اليوم تم تعليق قوانين الاقتصاد. ولدت البنوك المركزية بهدف تجنب التضخم المفرط. إنهم أيضًا مندهشون ، فهم ليسوا مدربين على الانكماش ، ولم يولدوا من أجله ، ولكن لمنع فشل البنوك الناجم عن التضخم المفرط. ومع ذلك ، ستستمر الأمور على هذا النحو.
لنكن حذرين ، فإن أفضل أعمالنا تنمو في كل مكان ما عدا إيطاليا. يمكن قول الشيء نفسه عن الشركات الأوروبية الكبيرة الأخرى. في الواقع ، كلهم ينمون في البلدان الناشئة ، حيث يوجد الربح لأن المطلوب ينتج ، حيث يكون الناس جائعين. أنت لا تكبر عن طريق وضع المال وهذا كل شيء.
FIRSTonline - في غضون ذلك ، تحتاج البنوك إلى المزيد من الأموال وزيادة رأس المال الجديد. هل يمكن أن يكون تأجيل بازل 4 و 20 مليار يورو التي خصصتها وزارة الخزانة للنظام المصرفي كافيين لإعادة الاستقرار إلى المؤسسات الإيطالية وإعادة الائتمان للأسر والشركات؟
VACIAGO - تم تأجيل تطبيق بازل 4 لأنه لم يكن أحد جاهزًا واحتجت جميع البنوك في العالم. شيء جيد لاحظوه. من ناحية أخرى ، لا يتم إعادة تشغيل النظام إلا باستثمارات خاصة وعامة ، فهذه هي الوقود لتشغيل المحرك. لسوء الحظ في إيطاليا لا أرى أحدًا أو الآخر ، فأنا أرى فقط بلدًا غير متحرك. في سياق مماثل ، لا يوجد ائتمان ناجح.
FIRSTonline - ما رأيك في إنقاذ مونتي دي باشي؟ هل يمكن للتأميم المؤقت الكبير المتصور أن يقضي أخيرًا على المخاطر النظامية؟
VACIAGO - تأميم Monte Paschi هو تأميم متأخر. سيينا ، من بين أمور أخرى ، ليست سوى غيض من فيض ، لأن هناك ما لا يقل عن عشرة بنوك ذات رأس مال ناقص في إيطاليا ، من جنوة إلى Marches وما بعدها. المشكلة هي أن هذه البنوك قد منحت الائتمان لأولئك الذين لم يكن ينبغي أن يتلقوا أي أموال. القروض لم تتدهور ، لقد ولدوا معطلين. عند نقطة معينة ، دخل السياسيون إلى بنوكنا ، أناس طيبون في بعض الحالات ، لكن إذا كان العميل هو المسؤول عند الكاونتر ، لأنه صديق صديق لصديق ، فإن الأمور تسوء. لقد كنا على دراية بالمشاكل منذ ثماني سنوات. في مثل هذه الحالات ، يجب أن تكون القاعدة الأولى التي يجب تطبيقها هي "أنقذ البنك وسجن المصرفيين" ، لقد فعلنا العكس ، لقد قمنا بإنقاذ المصرفيين وسجننا البنوك في مشاكلها. قامت لندن وواشنطن أيضًا بتأميم البنوك مؤقتًا ثم إعادة بيعها ، لكنهما مكانان تعمل فيهما العدالة.
FIRSTonline - يبدو أن معدل التضخم في ألمانيا في ارتفاع. يمكن قول الشيء نفسه بالنسبة لمنطقة اليورو بأكملها تقريبًا وجزئيًا بالنسبة لإيطاليا ، في ديسمبر كانت هناك زيادة ، حتى لو انتهى عام 2016 بالانكماش. هل انبعاث التضخم أمر جيد أم لا؟ وهل ستواكب إيطاليا بقية أوروبا؟
VACIAGO - إذا عاد التضخم للارتفاع مرة أخرى فهذا أمر جيد بالتأكيد وسنكون أكثر استرخاءً. إذا عاد الوضع إلى طبيعته ، فسنكون قادرين على الربح فقط ، لأنه سيكون من المناسب للعالم كله أن يستثمر هنا مرة أخرى. إيطاليا مندمجة بقوة مع بقية أوروبا وسوف تحذو حذو الدول الأخرى.
FIRSTonline - دعنا ننظر إلى الكرة الكريستالية ونحاول عمل تنبؤات لعام 2017 ، ونفكر أيضًا في الأخبار الكبيرة التي تنتظرنا ، من دخول دونالد ترامب إلى البيت الأبيض ، إلى الانتخابات في فرنسا وألمانيا ، إلى خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. كيف ترى سيناريو العام الجديد؟
فاتسياغو - في الوقت الحالي ، تأثير ترامب إيجابي. لا يعاني الاقتصاد الأمريكي من مشاكل كبيرة ، يمكنه الاستثمار وتقديم الفوائد. الديون والمعدلات سوف ترتفع. بالطبع ، في الوقت الحالي لم نشهد سوى تأثير الإعلان. الحسابات الحقيقية ستتم بعد 20 يناير. لكن هيلاري كلينتون لم تفهم أنه في أمريكا حتى الرجل الفقير يحلم بأن يصبح ثريًا. الأسرة الطيبة التي تذهب إلى البيت الأبيض لأنها تحمل اسمًا لطيفًا هي démodé ، وهي مفتوحة لأولئك الذين لديهم حلم. ولد ترامب كمطور عقاري وبحكم التعريف يريد النمو. أعتقد أن أوروبا وإيطاليا ، من ناحية أخرى ، ستنجحان.
دعونا نتذكر أن بروكسل ليس لديها حكومة منتخبة ، نريد أن نكون الولايات المتحدة ، لكن ليس لدينا بيت أبيض! إيطاليا ، التي لم تكن تريد حتى تغيير الدستور ، محكوم عليها بالحكومات الانتقالية. ليس من الواضح أبدًا ما إذا كان السياسي عندما يذهب إلى Palazzo Chigi ، يتم ترقيته أو منعه. حكم كول ألمانيا لمدة 16 عامًا ، وأنجيلا ميركل لمدة 12 عامًا ولم يخشى أحد من الديكتاتورية. معنا ، نتن رئيس الوزراء بعد ثلاث سنوات. لسوء الحظ ، أخشى أن يكون العام المقبل هو نفسه العام الماضي. نحن ننمو أقل من الآخرين لأننا لا نقوم بالاستثمارات اللازمة للابتكار ، تلك التي من شأنها أن تجلب الأرباح والإنتاجية. لا يمكن توقع خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، وسيعتمد الكثير على الاتفاقات.
FIRSTonline - الانتخابات في فرنسا وألمانيا مدرجة أيضًا في التقويم.
VACIAGO - سيصوت الفرنسيون على المشاعر ولن أتوقع. أنجيلا ميركل في خطر لأنها تجد نفسها عالقة بين المطرقة والسندان. آمل فقط ألا تظهر ألمانيا الضعيفة التي لا يمكن السيطرة عليها في الصلصة الإيطالية. يقول شخص ما ، على سبيل المضحك ، إنه بدلاً من بريطانيا العظمى أو اليونان ، يجب أن تغادر ألمانيا أوروبا ، دون أن تدرك أن ألمانيا هي محور أوروبا ، المحور المركزي ، الذي يحتل على أي حال القمة بأكملها.
