أصدرت MPS سندات جديدة تستحق في 2018 و 2020 بضمان الدولة. لكن في الوقت الحالي لا يمكنك شرائها ، حتى لو كنت ترغب في ذلك.
الإصدار الجديد من MPS
في عصر عوائد "نقطة الصفر" ، يطرح البنك السيني سندات جديدة بقيمة إجمالية قدرها 7 مليارات: الأولى تستحق في 20 كانون الثاني (يناير) 2018 (ISIN: IT0005240491) والأخرى تستحق في 25 كانون الثاني (يناير) 2020 (ISIN: IT0005240509).
شيء غريب
كما هو مذكور في البيان الصحفي الصادر عن MPS ، تم الاكتتاب في السندات الصادرة بالكامل من قبل المُصدر وسيتم بيعها في السوق ، أو على الأرجح استخدامها كضمان (أي كضمان) للمعاملات المالية خلال عام 2017 ، على الأرجح للحصول على السيولة. عند إعادة قراءة الجملة من البيان الصحفي ثلاث مرات على الأقل ، لوحظ شيء غريب:
"تم الاكتتاب في الأوراق المالية [...] بالكامل من قبل المُصدر ..."
لقد فهمت الأمر بشكل صحيح: أصدر Monte dei Paschi سنداته الخاصة ثم أعاد شرائها. الجميع. غير عادي.
لنفكر في هذه القضايا على أنها ائتمان بنكي كلاسيكي يُنظر إليه من زاوية أخرى: عندما يحتاج البنك إلى السيولة ، يكفي بيع الأوراق المالية في السوق أو استخدامها كضمان ، على سبيل المثال في البنك المركزي الأوروبي ، وتلقي النقد في المقابل ؛ كل ذلك بضمان الدولة الإيطالية. مترجم: إذا لم تتمكن MPS من دفع القسائم أو سداد رأس المال ، فستتولى الدولة أمر ذلك.
السندات MPS IT0005240491
الموعد الأخير - استحقاق هذا السند في 20 كانون الثاني (يناير) 2018. وهذا يترجم إلى مدة منخفضة للغاية ، وبالتالي ، كما تملي المصطلحات المالية ، انخفاض "مخاطر الفائدة" ؛ بالنسبة لنا مجرد بشر ، فهذا يعني أن التغيير في أسعار الفائدة لا ينبغي أن يؤثر على سعر السند كثيرًا. باختصار ، إذا بدأت أسعار الفائدة في الارتفاع ، فلن تعاني هذه السندات إلا قليلاً.
دخل الكوبون - اليوم الكوبون السنوي يساوي 0,50٪ ، بهيكل قسيمة ثابت ، فانيليا عادي (مجرد مصطلح لتعريف حالة قياسية ، وبالتالي عدم وجود قسائم متغيرة بمرور الوقت).
العائد حتى الاستحقاق - بالنظر إلى أن الإصدار قريب من المعدل ، فإن العائد حتى الاستحقاق مماثل في الوقت الحالي للقسيمة. بتعبير أدق ، العائد حتى الاستحقاق في وقت النشر هو 0,468٪ من إجمالي الضرائب: باسينو ...
مخاطر التخلف عن السداد - على الرغم من أن احتمال التخلف عن السداد الضمني لمونتي باشي العام المقبل هو 66٪ ولم يتم حل مشكلة القروض المتعثرة بعد (والتي تبلغ حاليًا 46 مليار يورو جيدة ، 36٪ من إجمالي قروض البنك) ، هنا مخاطر الائتمان منخفضة للغاية. في الواقع ، على الرغم من أن MPS لا تزال في حالة سيئة ، إلا أننا ما زلنا نتحدث عن لقب كبير تضمنه الدولة ؛ وهذا يترجم إلى مخاطر ائتمانية مساوية لمخاطر الدولة (التي ، وقت كتابة هذا المنشور ، لديها احتمال تقصير لمدة عام واحد قدره 2,45٪ ، وفقًا لبلومبرج).
السندات MPS IT0005240509
الموعد الأخير - السندات تستحق في 25 يناير 2020. المدة في هذه الحالة هي 2,93 (وقت نشر المنشور) ، وهذا يعني أنه إذا زادت المعدلات بمقدار 50 نقطة أساس على مدى السنوات الثلاث المقبلة ، فمن المفترض أن يعاني السند من خسارة حوالي 3٪.
دخل القسيمة - كوبون ثابت بنسبة 0,75٪.
العائد حتى الاستحقاق - العائد حتى الاستحقاق يساوي 0,745٪ من إجمالي الضرائب.
مخاطر التخلف عن السداد - تنطبق نفس الحجة كما في السابق: في هذه الحالة يكون احتمال تقصير الدولة الإيطالية (في وقت نشر المنشور) في 3 سنوات هو 7٪.
حسنًا ، المخاطرة بالتساوي ...
على أي حال ، إذا سارت الأمور كما ينبغي ، فإنه يظل استثمارًا ، في نفس المخاطر - في الواقع في يد الدولة الإيطالية - لا يزال يدر أكثر من الأخير. فيما يلي مقارنة بين العائد حتى الاستحقاق بين سندات BTPs و MPS لنفس المدة:
في خطر متساوٍ ، Faites vos jeux. ضع في اعتبارك دائمًا السيولة والتوافر الملموس لهذه السندات في السوق ، والتي لم يتم رؤيتها بعد.
ترّقب
نعدك رسميًا بأننا سنتابع عن كثب قصة هذه الروابط الوهمية. اشترك في النشرة الإخبارية لدينا حتى لا تفوتك التحديثات المستقبلية وتصل الآن إلى 40.000 عميل مخلص يتلقون البريد الإلكتروني مع أفضل مجموعة مختارة من مقالاتنا كل أسبوع. آه ، بالطبع كل هذا مجاني!
مصدر: تقديم المشورة فقط
