Iالقصة رائعة من الولايات المتحدة سانديسكوالتي تمكنت في بورصة ناسداك من تحقيق ارتفاع بنسبة 3.280% في عام انتقالي، وما زالت تتجاوز 400% منذ بداية عام 2026، على الرغم من أنها خسرت أمس 10,7%. فصل جديد سأخبركم القادم 5 أغسطس متى سيبدأ بيانات ربع سنوية؟ في تاريخه هناك أحداث استثنائية، تغييرات في الاستراتيجية، التحديات من سوق مع وجود فجوة عميقة ومستمرة بين العرض والطلب. وكما هو الحال في الأفلام، يتساءل المرء عما إذا كانت ستنتهي نهاية سعيدة.
سانديسك مكتسب da ويسترن ديجيتال في عام 2016 ثم عادت لتصبح شركة مدرجة في البورصة مستقل في فبراير 2025 من خلال عملية فصل، حصل مساهمو ويسترن ديجيتال على أسهم في شركة سانديسك الجديدة بما يتناسب مع حصصهم. وأغلقت الشركة الكاليفورنية اليوم الأول للتداول كمستقل a حول دولارات 36منذ تلك اللحظة، أصبح الأمر رحلة جامحة، على الرغم من بعض التقلبات، حتى بلغ أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا عند 2.354,39 في نهاية شهر يونيو الماضي في لحظة من انتعاش السوق بعد بيانات ربع سنوية استثنائية المنافس تقنية ميكرون، وإدخال نفس الشيء في السباق Western Digital.
أدت الأحداث الجيوسياسية اللاحقة والمخاوف من أن المستويات المرتفعة للغاية التي بلغها القطاع قد تجاوزت الحد المعقول، إلى استغلال المستثمرين للفرصة، وأغلق سهم سانديسك أمس عند 1.599,27 دولارًا، لكن متوسط سعر السهم السعر المستهدف تشير التوقعات التي وضعها المحللون لمدة 12 شهرًا إلى أن السعر يبلغ الآن 2,197,32 دولارًا مع زيادة قدرها 37,40% مما يشير إلى زيادة.
في مواجهة هذا الارتفاع الصاروخي لشركة سانديسك في غضون عامين، والذي لا يُقارن إلا بارتفاع البيتكوين الذي استغرق ما يقرب من عقد من الزمان، لا يسع المرء إلا أن يتساءل عن ماهية المستقبل. مستقبل لشركة ينتج ذكريات، تاريخياً واحدة من أنجح الشركات دوري في العالم، في سوق يُظهر طلب قويولكن أيضاً العديد المنافسينبحسب المحللين، لم تعد أسهم سانديسك تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بشكل كبير، كما كان الحال مباشرة بعد الانفصال. ومع ذلك، لا يبدو أنها مقومة بأكثر من قيمتها الحقيقية بشكل ملحوظ أيضاً: فقد استوعب السوق بالفعل العديد من التوقعات الإيجابية، ولكن إذا تم تنفيذ... منتجات ذات قيمة مضافة أعلى و عقود طويلة الأجل سيستمر هذا الوضع، ولا يزال هناك مجال للتحسين. ارتفاعه المعتدل.
يختلف قطاع الذاكرة في شركة SunDisk اختلافًا كبيرًا عما كان عليه في السابق
تتخصص شركة سانسديسك في ذاكرة فلاش "ناند"، وهو النظام المستخدم لتخزين البيانات داخل الهواتف وأجهزة الكمبيوتر المحمولة وخوادم الذكاء الاصطناعي، ولكن أيضًا في محرك أقراص الحالة الصلبة للمؤسساتمحرك تخزين مصمم للاستخدام المهني المكثف، يتميز بقدرة تحمل فائقة، وتشغيل متواصل، وحماية متقدمة ضد فقدان البيانات. يُستخدم لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي. إنهم يستهلكون كميات هائلة، وL 'لا يستطيع العرض مواكبة الطلب.
الفرق الجوهري الذي يميز يكمن سر نمو شركة سانديسك مقارنةً بالماضي في أنها لم تعد مدفوعة بالإلكترونيات الاستهلاكية.بل من التوسع غير المسبوق لـ أرضية مركز البيانات ل'الذكاء الاصطناعي. ويلاحظ أيضًا أن "دورة الذاكرة هذه تختلف تمامًا عن الدورات التاريخية، لأنها مدفوعة حصريًا بالطلب القوي جدًا من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي". مورجان ستانلي في مذكرة يُعرّف فيها حتى "إشارة خاطئة" ذلك يأتي من الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر الشخصية والإلكترونيات الاستهلاكية، وهي أسواق ساهمت في تأجيج التشاؤم الأخير بين المستثمرين.
لا تزال الفجوة بين العرض والطلب واسعة للغاية
على العكس مورجان ستانلي ويقول إن هناك استمراراً وتزايداً نقص الذاكرة في مراكز البيانات و أ نمو الأسعار وتشير التقارير إلى أن نقص الذاكرة سيستمر بنسبة 25% على الأقل على أساس المقارنة من الربع الثاني إلى الربع الثالث من عام 2026. وسيستمر نقص الذاكرة حتى عامي 2027 و2028.
هذا الاعتقاد يتردد صداه في البيانات الأخيرة من كبار المديرين SK هاينكس إلى غرفة التجارة والصناعة الكورية الجنوبية، والتي بموجبها سيكون عام 2027 هو الأسوأ في تاريخ صناعة الذاكرة من وجهة نظر العرض.
كل هذا يترجم إلى توقع أن مصنعي ذاكرة فلاش NAND كيف تتمتع شركة سانديسك بموقع جيد لـ الاستفادة من هذا الاختلال المطول بين العرض والطلب ثم الأرباح يبدو أن سانديسك في وضع آمن. هناك أمران يدعمان هذا الرهان. نموذج جديد تغطي أعمال شركة سانديسك بالفعل أكثر من ثلث شحناتها من وحدات البت للسنة المالية 2027، مدعومة بضمانات مالية تزيد قيمتها عن 11 مليار دولار.تمديد له مشروع إنتاج مشترك مع شركة كيوكسيا حتى ديسمبر 2034 الرئيس التنفيذي لشركة سانديسك يستثمر مليار دولار في شركة نانيا لتأمين إمدادات ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM). ديفيد جوكلر أوضح أن النموذج يتمحور حول الاستقرار، وليس الخصم: "نحن لا نستبدل المدة بالسعر"، قال. "إن القيمة المضافة هي..." استمرارية الإمدادوالسعر هو السعر.
في الربع الثالث i إيرادات مراكز البيانات ارتفعت إيرادات شركة سانديسك بنسبة 233% مقارنة بالربع السابق، و محرك أقراص الحالة الصلبة للمؤسسات بلغت نسبة الطلب على الذاكرة حوالي 25% من إجمالي الإيرادات، مرتفعةً من حوالي 10% في الربع السابق، مما يؤكد أن الطلب، على عكس طفرات الذاكرة الدورية في الماضي، أكثر هيكليةً نظرًا لأصله في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وقد أدلى بتصريحه هذا في مؤتمر ميزوهو للتكنولوجيا في يونيو. جوكيلر وأوضح سبب كون التحول في مزيج العرض لا يزال في مراحله الأولى: "لدينا جانب واحد من محفظة المنتجات مزدهر تمامًا" بينما "لدينا الآن المرحلة الثانية من هذا النمو قادمة"، في إشارة إلى منتج مؤسسي الذين بدأوا يدركون الإيرادات هذا العام وحده. ال سؤال يأتي هذا من مصدر تقول الإدارة إنه يتوسع باستمرار: الميزانية الرأسمالية مراكز البيانات وقال جوكيلر إنها خضعت للمراجعة والزيادة "14 مرة".
سيُجرى الاختبار في الخامس من أغسطس/آب مع حسابات الربع المالي الرابع.
يستعد المستثمرون ويضعون توقعاتهم بشأن نتائج الربع السنوي التي ستنشر العام المقبل. 5 أغسطس. ل الربع المالي الرابع, سانديسك قدمت توقعات الإيرادات ما بين 7,75 و 8,25 مليار دولار، هامش الربح الإجمالي الأرقام غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (أي الأرقام الصافية التي توفر صورة أوضح لأداء الأعمال الحالي) تتراوح بين 79% و81%، و ربحية السهم تتراوح بين 30 و 33 دولارًامقارنة هذه البيانات مع تلك المنشورة بالفعل في الربع الثالث، إنه واضح للعيان المسار. توقعت الشركة أن يتراوح ربح السهم بين 12 و14 دولارًا أمريكيًا للربع الثالث من سنتها المالية، لكنها حققت في نهاية المطاف 23,41 دولارًا أمريكيًا، أي ما يقارب ضعف الحد الأعلى لتوقعاتها، ونحو 60% أعلى من متوسط توقعات المحللين البالغ 14,66 دولارًا أمريكيًا. وفي كل ربع، لم تكتفِ الشركة بتجاوز التوقعات فحسب، بل رفعتها أيضًا.
ما هي المخاطر المحتملة؟
على الرغم من أن معظم الآراء تشير إلى ارتفاع سعر السهم، إلا أن هناك شكوكاً. بالطبع، se شركات التكنولوجيا الكبرى إبطاء الإنفاق على البنية التحتية قد يؤدي الذكاء الاصطناعي والطلب على محركات الأقراص الصلبة SSD المخصصة للمؤسسات إلى انخفاض أرباح شركة SunDisk. علاوة على ذلك، سيأتي التحدي أيضًا من منافسة من عمالقة مثل سامسونج للإلكترونيات، إس كيه هاينكس، مايكرون للتكنولوجيا, كيوكسيا.
ثم هناك موضوع الـ تقييمحتى بالمقارنة مع منافسيها. سانديسك يتم تداول السهم بنحو 8,6 أضعاف الأرباح. خلال الاثني عشر شهراً القادمة. Samsung تُتداول أسهم شركة "سانديسك إلكترونيكس"، أكبر مصنّع للذاكرة في العالم، بنحو 4,5 أضعاف أرباحها. ولا يُمكن تبرير هذه الزيادة إلا إذا وفّر الهيكل التجاري الجديد للشركة وضوحًا في الأرباح تفتقر إليه شركات التجزئة العملاقة.
