IЭта история невероятна. США SanDiskЭта компания на Nasdaq сумела показать рост на 3.280% в переходный год и продолжает расти более чем на 400% с начала 2026 года, даже несмотря на то, что вчера потеряла 10,7%. новая глава скажет Следующий 5 Август когда же квартальные данныеВ его истории есть чрезвычайные события, изменения в стратегии, проблемы из рынок Существует глубокий и устойчивый разрыв между спросом и предложением. Как в кино, задаешься вопросом, будет ли у всего этого счастливый конец.
Компания SanDisk была приобретенный da Компания Western Digital в 2016 году а затем компания снова стала публичной. независимость в феврале 2025 года В результате выделения дочерней компании акционеры Western Digital получили акции новой SanDisk пропорционально своим долям. Калифорнийская компания завершила свою деятельность. первый день торгов в качестве независимой компании a о долларах 36С этого момента всё стало безумная поездка, хотя и с некоторой волатильностью, пока в конце июня прошлого года, в момент рыночного подъема после..., не достиг 52-недельного максимума в 2.354,39. экстраординарные квартальные данные конкурента Micron Technologyвтягивая то же самое в гонку Western Digital.
Последующие геополитические события и опасения, что заоблачные уровни, достигнутые сектором, были чрезмерными, заставили инвесторов воспользоваться ситуацией, и акции SanDisk вчера закрылись на отметке 1.599,27 долларов, но средняя цена акций... целевая цена Аналитики прогнозируют рост на 12 месяцев до 2 197,32 долларов, что на 37,40% больше прогнозируемой суммы.
Учитывая столь стремительный взлет SanDisk за два года, сравнимый разве что с взлетом биткоина, на который, однако, потребовалось почти десятилетие, невольно задаешься вопросом, каким будет будущее. будущее компании, которая порождает воспоминанияисторически один из самых успешных бизнесов циклический в мире, на рынке, который демонстрирует высокий спрос, но и многие конкурентыПо мнению аналитиков, SanDisk больше не выглядит сильно недооцененной, как это могло показаться сразу после выделения компании. Однако она также не выглядит значительно переоцененной: рынок уже учел множество позитивных ожиданий, но если реализация продукты с более высокой добавленной стоимостью и долгосрочные контракты Это будет продолжаться, но еще есть куда стремиться. еще один умеренный рост.
Бизнес SunDisk по производству памяти сильно отличается от того, каким он был раньше.
Компания SansDisk специализируется на Флэш-память «Nand», тот, который используется для хранения данных внутри телефонов, ноутбуков и серверов искусственного интеллекта, а также в SSD корпоративного классаНакопитель, разработанный для интенсивного профессионального использования, отличается высокой износостойкостью, непрерывной работой и улучшенной защитой от потери данных. Используется для обучения и запуска моделей искусственного интеллекта. они потребляют огромные количества и л 'Предложение не успевает за ростом спроса..
Существенная разница, которая характеризует Рост компании SanDisk по сравнению с прошлым обусловлен тем, что теперь он не зависит от потребительской электроники.а скорее из-за беспрецедентного расширения центр обработки данных для"Искусственный интеллект. «Этот цикл памяти сильно отличается от исторических, поскольку он подпитывается исключительно очень высоким спросом со стороны центров обработки данных, занимающихся ИИ», — также отмечает он. Morgan Stanley в примечании, в котором он даже дает определение «ложный сигнал» Это происходит на рынках смартфонов, персональных компьютеров и бытовой электроники, которые в значительной степени способствовали усилению недавнего пессимизма среди инвесторов.
Разрыв между спросом и предложением остается очень большим.
Al contrario, Morgan Stanley Он говорит, что они устойчивые и растущие. нехватка памяти в центрах обработки данных и а рост цен В период со второго по третий квартал 2026 года дефицит памяти сократится как минимум на 25% в сопоставимых условиях. Дефицит памяти сохранится и в 2027 и 2028 годах, говорится в сообщении.
Это убеждение перекликается с последние заявления топ-менеджеров SK Hynix в Южнокорейскую торгово-промышленную палату, согласно которой 2027 год станет худшим годом. в истории индустрии памяти с точки зрения предложения.
Всё это приводит к ожиданию, что производители флэш-памяти NAND как компания SanDisk занимает выгодное положение для извлечь выгоду из этого затянувшегося дисбаланса между спросом и предложением а затем прибыли Компания SanDisk, похоже, находится в безопасности. Два фактора являются определяющими. новая модель Более трети поставок микросхем SanDisk на 2027 финансовый год уже обеспечены финансовыми гарантиями на сумму более 11 миллиардов долларов.расширение его совместное предприятие по производству с компанией Kioxia до декабря 2034 Генеральный директор SanDisk инвестирует 1 миллиард долларов в компанию Nanya для обеспечения поставок DRAM-памяти. Дэвид Гекелер Он ясно дал понять, что модель основана на стабильности, а не на дисконтировании: «Мы не обмениваем продолжительность на цену, — сказал он. — Ценностное предложение заключается в...» непрерывность поставок«И цена есть цена».
в третий квартал i Доходы центров обработки данных Выручка SanDisk выросла на 233% по сравнению с предыдущим кварталом, и SSD корпоративного класса Доля спроса составила около 25% от общей выручки, по сравнению с примерно 10% в предыдущем квартале, что подтверждает, что, в отличие от циклических бумов в сфере памяти в прошлом, спрос носит более структурный характер, поскольку он обусловлен инфраструктурой искусственного интеллекта. Выступая на технологической конференции Mizuho в июне, Goeckeler Он объяснил, почему изменение структуры предложения все еще находится на начальной стадии: «Одна сторона нашего портфеля находится в полном расцвете», в то время как «сейчас начинается второй этап этого роста», имея в виду продукт предприятия кто начал признавать выручка только за этот год. La вопрос Источник, который, по словам руководства, постоянно расширяется: капитальный бюджет центров обработки данных которые были пересмотрены в сторону увеличения «14 раз», — сказал Гёкелер.
Проверка состоится 5 августа и будет включать отчетность за четвертый финансовый квартал.
Инвесторы готовятся и делают прогнозы относительно квартальных результатов, которые будут опубликованы в следующем году. 5 августа. Для финансовый четвёртый квартал, SanDisk предоставил прогнозы доходов от 7,75 до 8,25 миллиардов долларов, валовая прибыль Показатели, не соответствующие GAAP (т.е. чистые показатели, дающие более четкое представление о текущих результатах деятельности компании), составляют от 79% до 81%, а также EPS от 30 до 33 долларовСравнивая эти данные с уже опубликованными в третий кварталэто отчетливо видно траектория. Компания прогнозировала прибыль на акцию в диапазоне от 12 до 14 долларов за третий квартал финансового года, но в итоге получила 23,41 доллара, что почти вдвое превысило верхний предел прогноза и примерно на 60% выше консенсус-прогноза аналитиков в 14,66 доллара. Каждый квартал компания не только превосходила ожидания, но и поднимала их выше.
Какие существуют возможные риски?
Несмотря на то, что большинство мнений указывают на рост цены акций, существуют сомнения. Конечно, se крупные технологические компании замедлить темпы расходов на инфраструктуру Искусственный интеллект и спрос на корпоративные SSD-накопители могут снизиться, что замедлит рост прибыли SunDisk. Кроме того, проблема будет исходить и от других факторов. конкурс колоссов, подобных Samsung Electronics, SK Hynix, Micron Technology, Киоксия.
А затем есть еще и тема... оценкадаже по сравнению со своими конкурентами. SanDisk Цена акций составляет примерно 8,6 раза больше прибыли на акцию. в течение следующих двенадцати месяцев. Samsung Акции SanDisk Electronics, крупнейшего в мире производителя памяти, торгуются примерно по 4,5-кратному показателю прибыли. Эта премия оправдана только в том случае, если новая бизнес-структура SanDisk обеспечит предсказуемость прибыли, которой не хватает этому розничному гиганту.
