O MPS só precisa atingir 35% do Mediobanca. Este é o limite mínimo, definido como “irrenunciável”, estabelecido pelo Monte dei Paschi em documento de oferta que terá início na segunda-feira, 14 de julho, e encerramento em 8 de setembro. “Estamos certos de que concluiremos a operação: com o limite mínimo de 35%, ainda exerceríamos o controle de fato”, disse o CEO do Monte dei Paschi di Siena, Louis Lovaglio, em uma entrevista com sol 24 horas, no qual descreve a operação como “um projeto que tem uma forte lógica industrial e financeira, com uma visão clara e inovadora, que gera benefícios tangíveis para todos”.
Deputados: “Com 35% obteremos o controlo de facto”
O objectivo, que pode ser derrogado, é atingir 66,67% do capital, o mesmo limite previsto no anúncio da operação, mas também os 35% do Mediobanca, segundo o MPS, é uma ação “adequado” para “ganhar o controle”.
“O oferente – conforme consta no prospecto – acredita que, com base na estrutura acionista” da Mediobanca na data do documento da oferta e “nas percentagens de participação registadas até ao momento nas assembleias gerais ordinárias da Mediobanca, a compra de uma participação entre 35% e 50% do capital social com direito a voto do Mediobanca é adequado para permitir ao oferente (Banca Mps) obter o controlo de facto” sobre o Mediobanca, exercendo uma influência dominante “na assembleia ordinária do Mediobanca e influenciando a orientação geral da gestão”.
Mps-Mediobanca: limiares, sinergias e dados
Ao estabelecer um limite mínimo tão baixo, O MPS bloqueia de fato a operação, garantindo a si mesmo uma base de partida que o banco "se reserva o direito de reforçar" posteriormente com "os métodos e o tempo permitidos pelo mercado".
Neste contexto, no entanto, as consequências da decisão também devem ser consideradas, especialmente se os DTAs, ou ativos fiscais diferidos do MPS, e as sinergias forem levados em conta.
De acordo com o prospecto, com uma quota de capital menor que 50% le Sinergie e os objetivos estratégicos da oferta "serão alcançáveis" ainda que "com possíveis variações e atrasos na sua implementação". Em detalhe, para as sinergias, o banco fala de "uma horizonte de tempo mais longo de aproximadamente 12 a 18 meses” e “implementação completa na primeira parte de 2030”.
Falando em vez de dta, no documento o deputado explica que, sem a consolidação do Mediobanca, não se pode acelerar a sua utilização alargando a base tributável ao balanço da Piazzetta Cuccia: em vez de ser consumido em seis anos, com a utilização de meio bilião por ano, haverá benefícios de 300 milhões por ano e uma utilização “num horizonte temporal mais longo” que terminaria em 2036. Os caminhos a seguir caso os limiares sejam inferiores a 50%, ultrapassem este valor ou mesmo se fixem acima dos 66,67% do restante foram definidos pelo BCE na semana passada, quando deu luz verde à operação.
Se a oferta obtiver menos de 50% de aceitação – eu estou as indicações da Eurotower – A Siena deverá apresentar, no prazo de três meses, um relatório que confirme a existência de controle de fato ou, alternativamente, na ausência de controle de fato, um plano que indique a abordagem estratégica para a participação adquirida na Piazzetta Cuccia, os critérios para a manutenção ou alienação dessa participação, juntamente com os objetivos, prazos e principais etapas operacionais. Em qualquer caso, acima de 50%, deverá ser apresentado, no prazo de 6 meses após o controle, um plano que inclua o impacto no capital e na estrutura de governança. Acima de 66,67%, portanto, a integração – incluindo sinergias – poderá ser completa.
Os limiares e o cet1
Os níveis de Relação CET1 totalmente carregada consolidado estimado em 31 de março de 2025 para o grupo resultante da oferta em diferentes cenários de aceitação, incluindo aquele com aceitação igual a 35% (controle de fato) seria: 17,8% no caso de aceitação de 100% da oferta; 16,6% no caso de aceitação de 66,67% da oferta; 16,2% no caso de aceitação de 50% da oferta; 15,6% no caso de adesão à oferta igual a 35%.
Deputado não descarta fusão com o Mediobanca
MPS não descarta possível fusão por incorporação do Mediobanca no futuro, mesmo que o CEO Luigi Lovaglio, ao ilustrar a operação, mais recentemente na reunião do MPS em abril, sempre se referisse a duas entidades distintas.
O prospecto explica que a MPS, caso a oferta seja concluída, pretende prosseguir com a exclusão da cotação das ações do Mediobanca e "independentemente deste ato", o banco "não exclui a possibilidade de avaliar no futuro a implementação de quaisquer operações extraordinárias e/ou reorganizações societárias e empresariais que se mostrem adequadas, em linha com os objetivos e motivações da oferta, incluindo a possível fusão por incorporação do Mediobanca no Banca Mps ou noutra sociedade do grupo Mps". Até à presente data nenhuma decisão foi tomada sobre quaisquer transações extraordinárias após a fusão com o grupo Mediobanca como resultado da conclusão da oferta.
O MPS reserva-se o direito de avaliar a operação do Banca Generali
A oferta lançada pelo Mediobanca no Banca Generali “pareceria em poder coerente com a lógica estratégica” da OPA do Mps sobre o Mediobanca. O banco de Siena escreveu isso no prospecto para a operação, avaliada em mais de 13 bilhões de dólares, divulgado ontem à noite e que terá início em 14 de julho. À luz da reunião do Mediobanca preparatória para a operação sobre o Banca Generali, adiada para 25 de setembro, no entanto, até o momento, há “uma estrutura de informações incompleta”, portanto, o Banca Mps reserva-se o direito de avaliá-lo mais detalhadamente “à luz de todas as informações relevantes que se tornam disponíveis de tempos em tempos”.
Deputados: “A fusão não terá impacto nos funcionários”
A fusão do Mps com o Mediobanca não prevê “consequências negativas "diretamente sobre a força de trabalho geral do grupo MPS e do grupo Mediobanca no que diz respeito às condições de trabalho ou emprego", escreve o banco sienês em preto e branco no prospecto da OPA. "Tendo em conta a complementaridade e sem sobreposição de negócios da MPS e da Mediobanca, é razoável acreditar que, no caso de conclusão da oferta, não haverá impacto no capital humano e nas unidades operacionais existentes da MPS e da Mediobanca".
A resposta do Mediobanca e a reação do mercado
Estamos esperando agora Resposta do Mediobanca que pode chegar já no início da próxima semana. E muitos dão como certo que, com base nos dados contidos no prospecto, a Piazzetta Cuccia faça críticas direcionadas.
Então a palavra passará para o acionistas: a operação começará no mercado em 14 de julho e terá duração de 40 pregões, até 8 de setembro, por ocorrer em pleno verão e para dar ao mercado a oportunidade de avaliar os resultados do relatório semestral da Monte, previsto para 5 de agosto. Enquanto isso, aNa bolsa de valores, ambas as ações estão perdendo cerca de 1% do seu valor, com o desconto implícito na taxa de câmbio que se situa em 3,9%, cerca de 600 milhões de euros.
As vendas continuam no Mediobanca
Nesse meio tempo, Continuam as vendas de ações do Mediobanca pelos membros do acordo de consulta. Depois de Gavio e Doris Fin.Fer também vendeu 200 mil ações do Mediobanca na sessão de 3 de julho a um preço médio ponderado de 18,533 euros. A Monge, na sessão de 1º de julho, vendeu 332,183 ações a um preço médio ponderado de 19,0553 e, na sessão de 2 de julho, 22,290 ações a um preço médio ponderado de 19,0128. O comunicado de imprensa especifica que as transações foram realizadas com ações não incluídas no acordo. Por fim, a Aurelia, holding da família Gavio, vendeu outras 250 mil ações do Mediobanca na sessão de 3 de julho de 2025 a um preço médio ponderado de 18,4820 euros. Fin-Fer, Monge e a holding Aurelia fazem parte do acordo de consulta entre os acionistas do Mediobanca.
