As primeiras reações imediatas veiculadas na grande imprensa nacional são surpreendentes por não terem captado totalmente a espinha dorsal das próprias considerações nas considerações finais do Governador Visco: as atuais condições e perspectivas de cada país da zona do euro estão intimamente ligadas às de Construção europeia (página 13). De fato, muitas reações imediatas favoreceram os aspectos domésticos (cunha tributária, investimentos públicos e privados, pequenas grandes empresas e bancos italianos, etc.) implementação seguem algumas das receitas domésticas, sobretudo no que se refere à estabilidade financeira a assegurar para a área do euro, a ser entendida como um bem comum a nível supranacional. Tem sido esquecido que as perspectivas de crescimento também dependem fortemente da perda de soberania de cada país individual na área do euro.
Por outro lado, não é surpreendente que isso tenha sido pego de raiva pela Liga do Norte Salvini que se propôs apressadamente "enviar o governador Visco para a prisão" (Repubblica.it de 31 de maio de 2016), talvez temendo que as considerações impecáveis e lúcidas de O próprio Visco poderia abrir brecha na mente de alguns de seus constituintes, mas ao mesmo tempo ignorando, o miserável, que evocava os acontecimentos que atingiram o Banco da Itália nas pessoas de Paolo Baffi e Mario Sarcinelli durante o período mais conturbado da a república italiana.
Incômodo para muitos dos presentes deve ter sido o parágrafo, não surpreendentemente o mais longo e colocado no centro das considerações finais, com o título: "A construção da Europa: progressos e incertezas" (pp. 13-17). O apoio do governador Visco à oportunidade de prosseguir com a perda de soberania da política interna italiana com "apoio ou substituição de instrumentos nacionais de intervenção por instrumentos supranacionais similares" ou de ter "um orçamento público compartilhado, que só pode passar por novas cessões de soberania” que “garantisse a possibilidade de implementação de políticas consistentes com as condições cíclicas das diversas economias”. Igualmente irritante é o trecho em que se argumenta que "Seria de fato ilusório acreditar que podemos governar a economia e as finanças, cujas dimensões globais são evidentes, dentro da esfera restrita de cada país europeu ... A união da Europa se consegue com o desenvolvimento de instituições democráticas destinadas a gerir a soberania comum” e que é necessário “o apoio ou substituição dos instrumentos nacionais de intervenção por instituições supranacionais análogas”.
Esta breve antologia, extraída das considerações finais do governador Visco, ilustra com suficiente clareza a necessidade de que o mantra da política nacional “crescemos com reformas” seja agora devidamente completado com “reformas que levam à perda da soberania nacional”.
Deste ponto de vista, as considerações do governador Visco levam a algumas reflexões de longo prazo sobre a estrutura do sistema bancário italiano e sobre a modesta contribuição correlata para o desenvolvimento da economia real. De facto, o Governador Visco nota que "também se pressiona para uma revisão do modelo de negócio a evolução do sistema financeiro para uma estrutura em que os canais alternativos de financiamento da economia desempenham um papel crescente (...)" enquanto "em Itália a intermediação não bancária permanece decididamente menos desenvolvida do que em outros países”. De fato, desde o início dos anos XNUMX, apesar do surgimento do sistema bancário universal, a dependência corporativa do crédito bancário continuou em proporções desconhecidas nas economias mais estabelecidas. Acrescenta-se que a agregação de muitas instituições de crédito não parece ter provocado alterações significativas na propensão dos bancos para perseverar na perniciosa prática de “ligações com o território”. A este respeito, o Governador Visco nota que "é necessário proceder com celeridade (...) superando as velhas lógicas de mera fiscalização do território que muitas vezes têm contribuído para agravar, em vez de atenuar, as dificuldades da economia real e do próprios bancos".
Na Itália, o setor bancário mostra-se incapaz de solicitar a participação em capital de risco dos mandatários, ficando assim isentos de correr qualquer risco de investimento; ambos, notou o ministro Andreatta já em 1981, relutante em promover “atividades de banco de investimento (...) (Intervenção do Ministro da Fazenda na assembléia da ABI, 24 de junho de 1981, p. 24, mimeo).
A banca italiana sempre demonstrou a ausência de um profissionalismo consolidado e generalizado no sector da banca de investimento: com excepção do Mediobanca, que no entanto sempre cedeu os cartões às mesmas famílias, e do IMI que já teve um corpo de engenheiros capaz de avaliar a solvabilidade da empresa que o solicita. Antigamente, muitos bancos tinham engenheiros e especialistas do setor que visitavam as empresas confiadas para avaliar os riscos associados aos investimentos e a bondade do mutuário no local. Hoje, engenheiros, juntamente com matemáticos e físicos, estão no back office desenvolvendo ferramentas matemáticas e estatísticas sofisticadas para avaliação de risco e absorção de capital. Nada de ruim, exceto que ninguém visita mais as empresas para dar informações sensíveis ao back office para avaliar os cartões apresentados pelo mutuário.
Em conclusão, caberia assim reflectir sobre a oportunidade de proceder à separação do banco de investimento do comercial, que hoje coexistem no seio do banco universal e do grupo multifuncional. Daí resultaria que a captação de poupança por parte do banco de investimento se faria sobretudo através da emissão de obrigações em substituição das obrigações bancárias cuja consistência é agora igual a 38 por cento do PIB (Relatório Anual, p. 159). Por sua vez, o banco comercial, como no passado mas hoje em presença do bail in, deveria limitar-se a recolher poupanças de curto prazo (garantidas até certo limite, como já está previsto no ordenamento jurídico italiano e excluídas a fiança até cem mil depósitos em euros) e transformar as maturidades para desembolso de empréstimos a particulares e pequenas e médias empresas.
