L 'ユーロ圏経済 2025年前半には国内需要の強さのおかげで0,7%成長した。指標は、2025年第3四半期に「緩やかな活動拡大が続く」ことを示し、年間では1,2%の成長が見込まれ、2026年には+1%、2027年には+1,3%の成長が見込まれる。これは、 ECB 新しい中 経済速報それによると、企業調査は「製造業とサービス業の両方が成長を続けており、経済に何らかの根本的な前向きな勢いがあることを示唆している」という。
ECB、関税：米EU合意は不確実性を軽減しただろう
速報によると、 EUと米国の関税協定の全体的な影響 そして、新たな世界情勢は「時間の経過とともに明らかになるだろう」。しかし、「時間軸がさらに進むと 地域の経済成長は強化されるはずだ「、 実質賃金の回復 また、雇用の安定、そして「特にドイツにおけるインフラと防衛のための新たな公的資金配分」によって、ユーロ圏の国内需要が刺激されるだろう。
ECB、防衛および軍事支出：GDPとインフレにどのような影響があるのか？
という文脈で 国防費の計画的な増加 ECBによると、ユーロ圏では、公共支出へのショックに関するモデルベースの評価は、 実質GDP成長へのプラス効果 そして、インフレーション HICP によって測定されますが、推定値には大きな不確実性が伴います。
ユーロタワーのアナリストによると、 3年間にわたり軍事費をGDPの1パーセントずつ継続的に徐々に増加させると、2年間でGDP乗数は0,93になります。 HICPインフレ率は、異なるモデルタイプ間で2年間で平均0,07パーセントポイント上昇しました。モデル間でかなりの異質性が見られ、GDP乗数は0,42から1,13の範囲に及んでいます。ショックから4年後、GDP乗数は平均0,93のままである一方、HICPインフレ率は異なるモデル間で平均0,2パーセントポイント上昇しました。
ECB：ユーロ圏を強化し、ドラギ総裁の提言に従う
現在の地政学的情勢において、ECB理事会は「ユーロ圏とその経済を適時に強化することが不可欠であると考えている。構造政策と財政政策は、経済の生産性、競争力、そして回復力を高めるべきである」と述べている。月報では、「 マリオ・ドラギの報告書 欧州の競争力の将来については、欧州委員会の行動計画に沿って、その勧告をさらに具体的な行動でフォローアップし、その実施を加速することが依然として不可欠である」と述べている。具体的には、「政府は 構造改革と戦略的投資を優先する 財政の持続可能性を確保しながら成長を促進する」
さらに、「 貯蓄投資同盟と銀行同盟野心的なロードマップに従って、デジタルユーロの導入に向けた法的枠組みを迅速に定義する」と述べた。
ECB：金利の方向性については明言せず
ECBは、さらにこの速報で次のように述べている。「特定のレート パスにバインドするつもりはありません「そして、データに基づいたアプローチを採用し、各会合で個別に決定を下す」と述べた。ECBによると、これらすべては、前述のように、以前は下振れ傾向にあった経済成長リスクが現在「より均衡が取れている」という事実と関連している。米国との関税合意は「不確実性を軽減」し、防衛・インフラ投資は成長を押し上げる可能性があるが、一方で「貿易関係のさらなる悪化は輸出をさらに抑制する可能性がある」。
ECB：イタリアとフランスのスプレッドは収束に近づいている
6月初めから9月初めにかけて、 フランス国債利回り 10年債は20ベーシスポイント上昇して3,5％前後となり、 イタリア語のタイトル ECBは「むしろ6ベーシスポイント低下し、両国間の国債スプレッドの収斂に向けた長期的な傾向を強めた」と述べ、「市場参加者は財政動向により注目しており、特にフランスでは9月上旬に信任投票が行われると発表され、財政再建の遅れに対する懸念が高まっている」と指摘した。
ECB: 政府は成長につながる形で財政を立て直さなければならない。
「ユーロ圏レベルでは、今後数年間で大幅な改善が必要になるだろう 財政の回復ブレティンは、「成長に配慮した形で策定されるべきである」と指摘している。ユーロタワーはまた、「EU加盟国は2025年10月15日までに提出が義務付けられている2026年度予算案は、中期予算計画の実施を支援するものでなければならない」と指摘している。各国政府は「EUの経済ガバナンス枠組みに沿って財政の持続可能性を確保するとともに、成長促進に向けた構造改革と重要な戦略的投資を優先すべきである」。
