「私たちは最近の歴史の中で最大の健康と経済の危機を経験しています」そして「不確実性は強いです。それはパンデミックの進展だけでなく、私たちの行動への影響にも関係しています」、そして「可能性について自問するよう促します」社会の組織と生産活動にとって、短期的な結果を超えて」。 このように、イタリア銀行総裁のイグナツィオ・ヴィスコは、 最終的な考え.
公共支出だけでは不十分：改革が必要
不安定さが支配するこのシナリオでは、Visco はイタリアが新たな改革を開始する緊急性を強調している。経済の構造」と「金融政策行動は、長期にわたって非常に柔軟なままであり、潜在成長力を高めるために必要な介入に取って代わることはできない」.
特に、知事はインフラに介入する必要性について語っています, 「伝統的なものを一新して機能的にするものと、通信ネットワークなどの非常に革新的な内容のもの」と「学校、大学、研究システム」について。 まず第一に、「固定ブロードバンド ネットワークは、ヨーロッパ平均の 60% に対して、世帯の 8 分の XNUMX 未満しかカバーしていません」。 一方、教育面では、今日、「国は大学に約 XNUMX 億ドルを投資しています。これは、GDP に関して、私たちに最も近い国の半分です。 公共予算のわずかな部分を移動するだけで、若者の訓練と革新を生み出す能力が著しく改善されるでしょう。」
銀行: 予防的な資本増強が必要な場合があります
銀行に関する限り、Visco は次のように指摘しています。 不良債権の増加には、債権の再編や市場での売却など、あらゆる手段を駆使して早急に対処する必要がある。 それが必要であることが判明した場合、システムの安定性を保護するソリューションを採用する準備ができていなければならず、おそらく一時的ではあるが深刻な困難な状況にある銀行のために事前に機能するツールの使用を評価する必要があります。」 この場合、参照は予防的資本増強です。
一方、協同組合信用銀行のグループは、「今日、統合の利点から恩恵を受けることで、景気後退の課題に直面することができます – Bankitalia のナンバー XNUMX を継続します – 今日、資本市場に頼る能力は不可欠です。 すでに達成されたものから後退することは、深刻で費用のかかる後退を構成するでしょう。」
ヨーロッパの計画: イタリアは設計の努力を求められた
国際的な面では、ビスコは促進します 欧州委員会の新しい計画なぜなら、「各国の経済的利便性の計算とは別に、新しいイニシアチブの関連性は、例外的な状況では、共同体予算の支出能力が債務に頼ることで増加し、いつ介入するかという考えにあるからです。必要に応じて」。
しかし今、イタリアは、「ここ数十年で連合プログラムで行ったよりも優れた機会を利用するために、並外れた技術的および計画的努力 - 知事を続ける - 」を行うことが求められていることを認める必要があります.
ECBとスプレッド
ECBの金融政策について、ビスコは「これまで確立された介入の範囲は前例のないものである」と繰り返し、「必要に応じて、臨時購入プログラムの額を増やし、その構成を修正する。 また、経済のすべてのセクターが資金調達条件に対応することで利益を得ることができるようにするために、自由に使える他のツールを利用する準備ができています。」
ECB が採用した措置は、「金融市場の緊張を緩和するのに貢献しました - 総裁は説明します - しかし、それはすべての国で金利の上昇につながり、最も顕著なのはイタリアです」. わが国のスプレッドは、「140 月のほとんどで 300 ベーシス ポイントを下回りましたが、185 月中旬には約 XNUMX ポイントに急速に拡大しました。 昨日はXNUMX点でした。 ここ数週間の下落は慰めになる」が、「格差は依然としてスペインとポルトガルのほぼXNUMX倍であり、我々の経済のファンダメンタルズによって正当化されない値であり、これも統合する必要があり、その上に構築しなければならない」 」。
政府の介入
政府がこれまでに開始した介入に関して、Visco は、「75 月から 4,5 月の間に、今年の公的赤字を約 XNUMX 億、GDP の XNUMX% 増加させる措置が開始された」と回想しています。
ローンに対する公的保証に関する限り、「26 月 395.000 日の時点で、中央保証基金は約 18 件のローン要求を受け取り、合計金額は 90 億に達しました。 申請の 25.000% は、国が完全に保証する最大 18,5 ユーロの融資に関するものです。 現在、銀行による評価および予備段階でSACEによって保証されている中規模および大規模企業への潜在的な融資取引は、約XNUMX億に上ります。」
拡大する不平等
社会面では、「短期的には、社会的セーフティネットは人口の大部分の貧困化と経済格差の拡大に対抗する」が、「所得が最も低い世帯の間で流動的な金融資産の利用可能性が制限されると、ショックの結果、許容できる生活水準を維持できない家族の数が大幅に増加しました。」
9 年の GDP は -13/2020%。公的債務: 持続可能性は議論されていない
最後に公開アカウント。 Visco は、「ベースライン シナリオでは、2020 年の GDP の減少は 9% に相当し、2008 年から 2013 年までの 11 段階での減少よりも高い」と回想しています。 しかし、政府がこれまでに開始した措置がなければ、「経済活動の縮小は13％を超えるだろう」. XNUMX番目のシナリオでは、「流行の進展、世界貿易の衰退の程度、金融状況の悪化の激しさに関する極端ではないが、より否定的な仮定に基づいて、今年のGDPはXNUMX人あたりXNUMX人減少するだろう」 」。
公的債務については、「その持続可能性は問題ではありません - 総裁は結論付けています - しかし、GDP に対するその高い水準は、国の低い成長の可能性に支えられていると同時に、その増加を遅らせています。 このような状況下では、過去 1,5 年間に観察されたように、GDP の XNUMX% 程度の基礎的黒字が、たとえ債務対製品比率を安定させるためだけでも必要になるでしょう。 代わりに、経済成長率が XNUMX ～ XNUMX% であり、イタリアとドイツの国債の利回り差が XNUMX つの経済のファンダメンタルズに沿った値に縮小されている場合、示された指標の黒字は、 GDP に占める債務の割合を年間平均で約 XNUMX パーセント ポイント削減するのに十分です。 成長と財政政策は、わが国が活性化できる好循環の中で、互いに強化し合うだろう」.
