26 月 130 日（日）、ヨーロッパの XNUMX つの主要な監督機関であるロンドンの EBA とフランクフルトの ECB は、ヨーロッパの約 XNUMX の銀行に対して実施されたストレス テストと AQR（Asset Quality Review、資産の質の評価）の結果を発表します。 銀行家、市場、投資家の一部には、細動ではないにしても、大きな期待があります。 しかし、簡単に言えば、この「ストレス テスト」という言葉の背後には何が隠されているのでしょうか?
ストレステストは、英国と米国で 2008 年から 2009 年の間に導入されたため、当然そのように呼ばれています。基本的な考え方は、多かれ少なかれネガティブなシナリオに含まれる、銀行が負の外部ショックに耐える能力を評価することです。 たとえば、連邦準備制度理事会が 2012 年に実施した米国の銀行に対するストレス テストでは、13 つの潜在的なマイナス ショックの影響が定量化されました。50% の失業率。 株価指数は21%下落。 不動産価格はXNUMX%下落。
これら XNUMX つのショックのそれぞれが、分析対象の銀行に重要な影響を及ぼした可能性があります。 株価の暴落は、企業の信用力と個人投資家の資産を低下させ、銀行にさらなる損失をもたらす可能性がありました。
推定損失額の定量化により、監督当局は銀行自身の資本がどの程度損害を受けるかを評価することができます。これは、ヨーロッパで現在要求されている要件に従って、普通株式 Tier 1 の最も制限的な意味で、最も不利なシナリオでも、加重銀行資産の少なくとも 5,5%。
今回 EBA が欧州の銀行システムについて検討した不利なシナリオは、1 つの仮説に基づいています。 2) 総需要が弱い国における信用の質のさらなる悪化。 3) 公的債務の持続可能性に対する信頼を損なう改革の行き詰まり。 4) 銀行の市場資金調達へのアクセスを許容可能なレートで維持するなど、銀行資産をヘッジするための措置の欠如。 EBA の推計では、2,2 つの否定的な仮説の発生により、EU の GDP は 2014 年に -5,6%、2015 年に -7,0%、2016 年に -0,6% の基準レベルから累積的に偏差することになり、EU の失業率はベースラインから 2014 年に 1,9 ポイント、2015 年に 2,9 ポイント、2016 年に XNUMX ポイント上昇します。
したがって、EBA は 26 日日曜日に、このネガティブなシナリオの実現に抵抗できる銀行を教えてくれます。 分析対象の銀行のほぼすべてがストレステストに合格すると予想されることを考えると、本当の問題は、そうでない少数の銀行についてです。
この時点で、ECB が実施する AQR が介入します。 2013 年 1 月に個々の銀行の資産の質を詳細に評価した正確な調査に基づき、EBA のストレス テストと連動して、ECB は補正係数を追加します。 理論的には、補正係数も正の符号を持つ可能性がありますが、多くの場合、負の値を持つことが予想されるため、普通株式 Tier XNUMX が減少します。 ECB修正。 言うまでもなく、これらの銀行は、不利な状況で不利になる可能性のある資本増強の形態を迅速に見つけなければなりません。
要するに、これらのストレステストは何というストレスでしょう!
