La performance positive du marché boursier est-elle susceptible de se poursuivre ? "Pour comprendre cela, nous devons analyser les raisons des augmentations", explique-t-il. Alessandro Fugnoli, stratège de Kairos, dans le dernier épisode de la chronique vidéo Au quatrième étage.
« Commençons par trois facteurs – poursuit l'économiste – Le premier est la combinaison des négociations États-Unis-Chine sur les tarifs et Royaume-Uni-UE sur le Brexit: les deux négociations ont créé de la volatilité sur les marchés, mais leur poids peut être quantifié dans une augmentation ou une diminution de 4 à 5 % selon l'avancement des négociations. Pour le moment, ils se portent bien, mais ce n'est clairement pas suffisant pour expliquer une augmentation depuis le début de l'année qui dépasse 20% ».
Le deuxième facteur le plus pris en considération par les opérateurs est la tendance de la croissance économique, “qui a en fait diminué l'année dernière – poursuit Fugnoli – Il y a un an, les États-Unis croissaient à un taux de plus de 3%, alors qu'aujourd'hui, il est à 1%. L'UE était en stagnation, presque en récession, et se trouve toujours dans la même situation aujourd'hui. L'Asie a également ralenti. Donc même ce facteur n'explique pas la tendance du marché ».
en ce qui concerne bénéfice de l'entreprise, le stratège de Kairos note qu'"aux États-Unis, ils sont légèrement inférieurs à il y a un an, alors qu'en Europe, ils sont légèrement supérieurs". Encore un trou dans l'eau.
Alors, comment expliquez-vous la hausse des marchés ? Selon Fugoli, la véritable raison doit être recherchée dans le "la politique monétaire, Pour les deux baisse des taux, à la fois pour la récupération de la Accélération quantitative. Il y a un an, non seulement les taux américains étaient supérieurs de trois quarts de point, mais on s'attendait à de nouvelles hausses. Puis vinrent trois baisses de taux. De plus, le Qe a repris aux États-Unis – sous une forme un peu différente qu'en Europe, mais c'est toujours du Quantiative easing – alors qu'il y a un an nous étions en Quantiative tightring, c'est-à-dire que la Fed retirait des liquidités du marché ».
Revenons maintenant à la question initiale : La randonnée va-t-elle durer ? "Le facteur principal, c'est le la politique monétaire, cela ne changera pas – répond l'analyste – même si le PIB accélère à nouveau. En ce qui concerne la ,utiles, une reprise modeste est attendue, tout comme la tendance de laéconomie mondiale. Ces trois facteurs indiquent que le marché devrait conserver les positions acquises et peut-être les améliorer encore dans les mois à venir ».
Il y a pourtant un facteur négatif que le marché ne fera que commencer à escompter à partir du second semestre de l'année prochaine: « Il s'agit deincertitude politique liée aux élections présidentielles américaines – conclut Fugoli – ce qui implique la possibilité que le premier pays des marchés mondiaux modifie radicalement ses politiques économiques. Cela créera de la volatilité et arrêtera peut-être le rallye, mais les conditions sont toujours favorables, pour l'instant."
