安德烈娅·奥塞尔克服重重困难，最终取得了成功。在她开始攀登近两年后， 意大利联合信贷银行持有德国商业银行的多数股权。该公司直接持有 34,4% 的股份，并通过衍生品持有另外 16,4% 的股份，这保证了其在未来收购方面拥有最大的灵活性，但最重要的是，这使其能够决定德国第二大银行的命运。
这是奥塞尔的个人成功。 他在盖·奥伦蒂广场的主场地位很可能就取决于这场比赛的结果。 资本规模激增 在他的领导下，这一数字超过了111亿欧元。 第一季度录得3,2亿利润 ——仅次于西班牙桑坦德银行的3,56亿欧元，与法国巴黎银行持平，是欧洲银行中最高的——意大利联合信贷银行的股东需要“并购界的克里斯蒂亚诺·罗纳尔多被戏称为“意大利联合信贷银行”的意大利联合信贷银行，在收购Banco BPM失败后卷土重来，意图一举拿下首战。如今，意大利联合信贷银行正计划在德国也采取同样的策略。这令柏林市政府十分恼火，他们的反对似乎越来越站不住脚；同时，也令德国商业银行管理层和银行业工会感到沮丧，他们此前对这项收购的反对似乎已无济于事。
意大利联合信贷银行：会员人数激增表明其信心十足。
意大利联合信贷银行已“实现既定目标”。 在要约开始时”，即“ 超过 30% 的阈值旨在确保其参与的确定性，并为日后可能出现的市场机会保留收购更多股份的灵活性”。这是这家意大利银行昨天宣布这一消息时所使用的措辞。 德国商业银行的收购报价从 1% 飙升至 7,58%。 尽管德国第二大银行的管理层在最近几周（最近一次是在周二）多次呼吁不要参与收购，但该行仍实现了7,58%的资本水平。考虑到以下两个因素，这7.58%的资本水平就显得更加重要：首先，收购要约的正式结束日期还有几天，而意大利联合信贷银行已经明确表示打算利用这段额外的时间。因此 原定于6月16日的关闭日期将推迟至7月3日。第二点是…… 该优惠仍然有效. 30,8 欧元的报价相对于德国商业银行股票目前的价值（法兰克福股市下跌 0,3%）约为 37 欧元。 然而，目前很难想象重新启动。尤其是许多投资者似乎关注的不是缺乏溢价，而是意大利联合信贷银行公布的合并后数据。该银行在其《解锁德国商业银行》报告中预测，合并后的实体每年净利润约为 21 亿欧元，收入为 45 亿欧元，储蓄为 14,5 亿欧元。
“在剩下的四周内，考虑到要约收购的自然到期日和任何额外的期限，投资者仍然有时间评估德国商业银行和意大利联合信贷银行股票互换所隐含的相对价值，以及两家集团可能整合所带来的潜在价值增长，”这家意大利银行补充道。 意大利联合信贷银行已持有所需股份。所以，我们不妨也加入进来，看看会发生什么。
这就是意大利联合信贷银行如何实际控制德国商业银行的过程。
要了解多数票是如何产生的，有必要做一些计算：甚至在要约开始之前，意大利联合信贷银行就已经掌握了…… 直接参与 这相当于德国商业银行26,77%的股本，加上此前通过认购要约获得的7,58%股份，总计达到34,35%。此外，还有3,22%的衍生品以股票结算。这使得总持股比例达到37,6%，远高于意大利联合信贷银行设定的30%的目标。
此外，这家意大利银行将只能以现金结算的衍生品比例从10,7%提高到13,19%。这些衍生品不计入发行成功所需的相关权益计算，可以与交易对手重新协商，并转换为可选择实物结算的合约。将所有直接和间接权益加起来， 意大利联合信贷银行获得绝对多数席位，至少理论上如此。，德国银行的。
意大利联合信贷银行-德国商业银行：未来展望
现在优惠活动已经开始实施了， 会员人数可能进一步增加距离7月3日还有充足的时间。此外，目前还不清楚哪些公司接受了这份报价，但值得注意的是，像……这样的巨头公司也有可能接受。 先锋集团、挪威银行、贝莱德、富达、北方信托和Dimensional Fund 他们持有这两家银行的股份，并且最近对此次收购表示支持，投票赞成意大利联合信贷银行为支持收购要约而进行的增资。如果持有德国商业银行20%以上股份的机构投资者能够出资至少一部分，那么在下次股东大会上，Piazza Gae Aulenti或许甚至无需动用其全部衍生品组合就能拿下这家法兰克福银行。
不仅如此，意大利联合信贷银行还将能够继续购买衍生品，或者，在持股比例超过30%后，它将能够…… 自由购买股票 无需承担任何进一步的要约义务即可在市场上进行交易。与此同时，该银行已向德国金融监管局（BaFin）申请授权，将其在德国商业银行的持股比例增至100%，这是行使衍生品期权和完成换股交易的必要条件。
