میڈیوبانکا کے سی ای او، البرٹ ناگل، ایک لکھتا ہے۔ ملازمین کو خط سرمایہ کاری بینک کے پیچھے وجوہات کی وضاحت کرنے کے لئے بنکا جنرلی کے قبضے کی بولی پر غور کرنے کے لیے بلایا گیا اجلاس حیران کن طور پر ملتوی کر دیا گیا۔ اور تصدیق کریں کہ پیشکش اکتوبر تک شروع ہو جائے گی۔ اس بات پر غور کرتے ہوئے یقین دہانیاں جو کہ صرف کاغذ پر ہی رہ سکتی ہیں۔ Piazzetta Cuccia کی قسمت اب اس کے رہنماؤں کے ہاتھ میں نہیں ہے۔، لیکن اس کا انحصار دو دیگر نامعلوموں پر ہوگا: کا نتیجہMonte dei Paschi کی طرف سے پیشکش میڈیوبینکا اور اس کی پیشرفت پرمیلان پراسیکیوٹر کے دفتر کی طرف سے تفتیش ڈیلفن، کالٹاگیرون، بینکو بی پی ایم اور انیما ایس جی آر کو وزارت اقتصادیات کی طرف سے MPS کے سرمائے کا 15% فروخت کرنے پر۔
ملازمین کو ناگل کا خط
"محترم ساتھیوں، ہم آپ کو اپنے گروپ کے حوالے سے تازہ ترین پیش رفت سے آگاہ کرنا چاہیں گے، جو آج ہونے والی بورڈ میٹنگ کے بعد سامنے آئی،" میڈیوبانکا کے ملازمین کو لکھے گئے خط اور سی ای او البرٹو ناگل اور جنرل منیجر فرانسسکو سیوریو ونچی کے دستخط شدہ خط پڑھتے ہیں۔
"کونسل کے پاس ہے۔ اجلاس کی تاریخ ملتوی کرنے کا فیصلہ کیا گیا۔ عام حصص یافتگان کی میٹنگ، اصل میں 16 جون کو مقرر کی گئی تھی۔ 25 ستمبر ، 2025۔ بینکا جنرلی پر رضاکارانہ عوامی تبادلے کی پیشکش کے لیے میڈیوبانکا کی تجویز کے بارے میں Assicurazioni Generali سے مزید جائزے حاصل کرنے کی ضرورت سے یہ فیصلہ کیا گیا ہے۔ ہمارے شیئر ہولڈرز کے ساتھ کی گئی میٹنگ سے پہلے کی مصروفیت کی سرگرمی نے پیشکش کے لیے وسیع مارکیٹ سپورٹ کی تصدیق کی، جس پر پراکسی ایڈوائزرز کی متفقہ سازگار رائے سے بھی روشنی ڈالی گئی، متن جاری ہے۔ جنرلی کی تشخیص اور واقفیت ہماری میٹنگ میں باخبر ووٹ ڈالنے کے قابل ہونے کے لیے۔ یہ خاص طور پر اس لحاظ سے متعلقہ ہے کہ لین دین کی تکمیل کے لیے جنرلی کی شرکت ضروری ہے، کیونکہ پیشکش کے لیے کم از کم ناقابل معافی حد 50+1٪ مقرر کی گئی ہے۔ اکتوبر تک پیشکش کے ساتھ مارکیٹ میں”، خط ختم ہوتا ہے۔
خط میں، میڈیوبانکا کی اعلیٰ انتظامیہ نے 3 جون کو فرانسسکو گیٹانو کالٹاگیرون کی طرف سے پیش کی گئی التوا کی درخواست کا حوالہ دیا ہے، جس کے ساتھ رومن کاروباری نے اس بات کی ضرورت پر زور دیا کہ آپریشن کے بارے میں مزید معلومات اور Mediobanca، Banca Generali اور Generali کے درمیان ممکنہ معاہدوں پر۔ اس وقت، ناگل نے سخت ردعمل کا اظہار کرتے ہوئے دعویٰ کیا کہ اس درخواست نے "میڈیوبانکا، جنرلی اور ایم پی ایس کے شیئر ہولڈنگ میں موجود شیئر ہولڈر کیلٹاگیرون کے مفادات کے واضح تصادم کی تصدیق کی ہے"، پیازٹیٹا کوکیا کے ذرائع نے اطلاع دی تھی۔ اتوار کو، حیرت انگیز طور پر، اس نے اپنا ارادہ بدل لیا۔ خط میں موجود دلائل کے علاوہ ایک اور عنصر جو اس پر وزنی تھا وہ یہ تھا کہ ملاقات کے قریب آتے ہی، آپریشن کے خلاف محاذ مزید مضبوط ہوتا جا رہا تھا۔, اس ٹھوس خطرے کے ساتھ کہ آج، پیر 16 جون، بنکا جنرلی پروجیکٹ کو زبردست مسترد کیا جا سکتا تھا۔ مخالفت میں ووٹ اور غیر حاضری کے درمیان (جو کہ نہیں کے برابر ہے)، یہ پیشکش کو گرین لائٹ کے حق میں ووٹوں سے بڑھ کر، اس کے خلاف سرمایہ کے 42-44% تک پہنچ سکتا تھا۔
ہاتھ میں نمبر، 80 اور 82% کے درمیان ریکارڈ ٹرن آؤٹ کے ساتھ، پیشین گوئیوں کے مطابق، Caltagirone (10% پر) کے خلاف ووٹ کے علاوہ، Delfin (19,8%)، پنشن فنڈز (کل سرمائے کے 5,5% پر) اور معاہدے کے اراکین کا حصہ (Minozzi-Gavioly.0,5% کے ساتھ) کی طرف سے غیر حاضری ہوتی۔ اور پھر: گروپ میں Amundi (Crédit Agricole گروپ) کو 0,8% کے ساتھ، Unicredit کو اس کے بالکل نئے 1,9% کے ساتھ، Edizione di Benetton (2,2%) اور JP Morgan and Jefferies، کو مزید 2% کے ساتھ شامل کیا جاتا۔ کل: تقریباً 42%۔ اتنے اہم آپریشن پر بہت زیادہ خطرہ ہے۔ جس کی بدولت Piazzetta Cuccia کا مقصد اٹلی میں دولت کے انتظام کا چیمپئن بنانا ہے۔
نامعلوم ایم پیز
ناگل کی قیادت میں میڈیوبانکا کے بورڈ آف ڈائریکٹرز نے اس لیے بینک کی میٹنگ کو 25 ستمبر تک ملتوی کرتے ہوئے وقت لینے کا فیصلہ کیا ہے۔ تاہم، یہ اسمبلی کبھی بھی دن کی روشنی نہیں دیکھ سکتی ہے۔. اس کی دو وجوہات ہیں: اگر Mediobanca پر Monte dei Paschi کی ٹیک اوور بولی، جو جولائی میں شروع ہونی چاہیے، اچھی جاتی ہے، سیانا فیصلہ کرے گا۔ بنکا جنرلی پر قبضے کی بولی کے ساتھ آگے بڑھنا ہے یا نہیں۔ دوم، اگر ٹسکن بینک کی پیشکش کا نتیجہ منفی تھا، میڈیوبینکا اب غیر فعالی کے اصول کے تابع نہیں ہوگا۔ اور اس لیے اب اسے اپنی قسمت کا فیصلہ کرنے کے لیے اسمبلی کے عمل سے گزرنے کی ضرورت نہیں پڑے گی۔
دونوں صورتوں میں، میڈیوبانکا کے مستقبل کا فیصلہ اب پیازٹیٹا کوکیا میں نہیں بلکہ سیینا کے قلب میں واقع روکا سالمبینی میں ہوگا۔ درحقیقت یہ کہا جا سکتا ہے کہ اجلاس کا التوا اس بات کی نمائندگی کرتا ہے۔ Mps Luigi Lovaglio کے CEO کے لیے معاونت کریں۔, اس بات پر غور کرتے ہوئے کہ بینکا جنرلی پر آپریشن کی وجہ سے میڈیوبانکا کے حصص اسٹاک مارکیٹ میں بڑھ گئے تھے، جس سے MPS کے ساتھ پہلے سے موجود بہت بڑے فرق کو وسیع کیا گیا تھا (سابقہ کا مارکیٹ کیپٹلائزیشن 16 بلین سے زیادہ ہے، مؤخر الذکر 9 بلین تک نہیں پہنچتا ہے)۔ پیشکش بھی رعایت پر ہے۔ تقریباً 7,5 فیصد، مالیت میں 1,2 بلین سے زیادہ کے برابر۔
اس دوران ، سیانا اجازت کا انتظار کر رہا ہے۔ ٹیک اوور بولی شروع کرنے کے لیے ضروری ہے۔ ای سی بی نے ٹسکن بینک سے مختلف معلومات طلب کی ہیں، جن کے بارے میں یورو ٹاور کا خیال ہے کہ یہ یقینی بنانے کے لیے ضروری ہے کہ حصول نظام کے خطرات میں اضافے کا باعث نہ بنے۔ کے مطابق جمہوریہمزید برآں، اس بات کا امکان نہیں ہے کہ ECB MPS کے ذریعے 51% سے کم ٹیک اوور بولی کے لیے adhesions کی حد کے ساتھ Mediobanca کے انضمام کی اجازت دے گا (آج سرکاری کم از کم حد 66,67% ہے)۔ لیکن حقیقت یہ ہے کہ Mediobanca-Banca Generali dossier "کم از کم تین ماہ تک، ستمبر کے آخر تک، کم از کم حد کو کم رکھنے میں مدد کر سکتا ہے، اور Lovaglio کے ٹیک اوور بولی کے امکانات زیادہ ہیں"، رومن اخبار کی وضاحت کرتا ہے۔ یوروپی سنٹرل بینک اور ای یو اینٹی ٹرسٹ کا جواب جون کے آخر تک متوقع ہے اور اگر منظور ہو جاتا ہے تو جولائی میں ٹیک اوور بولی شروع ہو جائے گی۔
پراسیکیوٹر آفس کی تفتیش
لیکن مالی حسابات سے ہٹ کر، خطرے کے کھیل کے قانونی مضمرات بھی ہیں جن کو کم نہیں سمجھا جانا چاہیے: جیسا کہ گزشتہ جمعہ کو سامنے آیا، میلان پبلک پراسیکیوٹر کے دفتر نے تفتیش شروع کر دی ہے۔ نومبر میں کی گئی فروخت پر MPS کیپٹل کا 15% وزارت اقتصادیات کی طرف سے ڈیلفن، کالٹاگیرون، بینکو بی پی ایم اور انیما ایس جی آر کو۔ تمام خریداریاں 5% کی پریمیم قیمت پر اور تقریباً بیک وقت ہوئیں۔ دو پہلو جن پر پراسیکیوٹر آفس کچھ جانچ پڑتال کرنے کا فیصلہ کر سکتا ہے۔ مزید برآں، تحقیقات کو ایک مفروضہ کے وجود کو واضح کرنا پڑے گا۔"کنسرٹ" کی سرگرمیوں کے لیے میدان میں مختلف اداکاروں کے درمیان۔ افواہوں کے مطابق، تفتیش کار تمام کارروائیاں کرنا چاہیں گے۔ جتنی جلدی ممکن ہو تحقیقات، لیکن یہ سوچنا مناسب ہے کہ، نتائج سے قطع نظر، تحقیقات اسٹاک ایکسچینج اتھارٹی اور خود ECB کو MPS اور میز پر موجود دیگر M&As کے بارے میں انتہائی – انتہائی – محتاط انداز اختیار کرنے کی رہنمائی کرے گی۔
ان تمام نامعلوم چیزوں کی روشنی میں جو موجود ہیں، ستمبر اس لیے تیزی سے دور لگتا ہے۔ اس حد تک کہ میڈیوبانکا اور اس کی اعلیٰ انتظامیہ کی قسمت کا فیصلہ اس شدید گرمی میں ہو سکتا ہے جو شروع ہونے والی ہے، اس سے پہلے کہ شیئر ہولڈرز اس جگہ پر ملیں (اگر وہ ملیں) جو دہائیوں سے اطالوی مالیات کا مندر ہے۔ سب کے بعد، یہ خود اینریکو Cuccia تھا جس نے بینکرز اور کاروباری افراد کو سکھایا کہ اگست میں بہترین سودے بند ہو جاتے ہیں.
