Sonu için doğru zaman olsun ECB faiz artırımları? Tünelin sonunda bir ışık görünüyor ve Atlantik'in her iki yakasında da Temmuz ayı sonunda yapılması planlanan parasal sıkılaştırmanın son olabileceğine dair umutlar var.
En şahinler Fed'den ayrıldı
ABD ile başlayalım. Dün Fed, 15 Ağustos'tan itibaren James BullardLouis Federal Rezerv Bankası'nın başkanı ve icra kurulu başkanı, üniversite ortamına geçmek için görevinden ayrılacak. Duyuru, bir sonraki Fed politika toplantısından (26 Temmuz) yaklaşık iki hafta önce geldi. Bullard, ABD merkez bankasının oy hakkına sahip olmayan bir üyesi olmasına rağmen, para politikası konusundaki agresif duruşlarıyla biliniyor. Geçen Mayıs ayında, 2023 için hem Temmuz'da hem de Eylül'de olmak üzere iki faiz artırımına daha ihtiyaç duyulduğunu destekleyenlerden biriydi. Artışlara olası bir son vermeyi öngören Fed bir numaralı Jerome Powell'ın gönderdiği sinyalle potansiyel olarak zıt bir sinyal. Fed, Mayıs ayında faiz oranlarını %5-5,25 aralığına kadar yükseltmiş, ardından Haziran ayında değiştirmemiştir.
Son Fed toplantısının ardından ABD verileri yeni bilgiler verdi
Şişirme Haziran ayında Amerika Birleşik Devletleri Mayıs ayındaki %3'ten %3,1'lik bir rakam bekleyen ekonomistlerin beklentilerini aşarak yıllık bazda %4'e geriledi. Cpi endeksinin (Tüketici fiyat endeksi) seviyesi böylece ABD'de belli bir noktaya geldi. Mart 2021'den beri en düşük, Haziran 9,1'de ulaşılan %2022'lik zirveden keskin bir düşüş yaşadı.
Fed üyeleri, Haziran ayında, 25'te 2023 baz puanlık iki zam daha beklenerek %5-5,75 seviyesine kadar beklenen bir medyan belirtmişti.
Ma birçok ekonomist Fed'in ay sonu sıkılaştırmasının ardından durabileceğine inanıyorlar.
Enflasyon verileri "Temmuz ayındaki 25 baz puanlık artışı sorgulamamalı, ancak Eylül ayında daha fazla artışa ihtiyaç duyulduğuna dair şüpheler devam ediyor". antonio cesarano Intermonte ise Edward Campanella Unicredit'in notları: “Enflasyonla mücadele süreci Haziran ayında önemli ilerleme kaydetti. Haziran ayında enflasyonist baskıların hafifletilmesinin, Fed'in Temmuz ayında faiz oranlarını artırmasını engellemesi pek mümkün değil. Hareket, son haftalarda geniş çapta bildirildi. Yaklaşan enflasyon okumaları her iki yönde de dalgalı olabilirken, Haziran okuması, Fed'in yazdan sonra oranları artırmasının pek olası olmadığı ve 2024'ün başlarında faiz indirimine başlaması gerektiği görüşünü güçlendiriyor.
Ve Avrupa'da? Enflasyon burada da düşüyor. İspanya örneği
Amerika Birleşik Devletleri'nde olduğu gibi Avrupa'da da soru şu: Sondaki indirimli zamdan sonra Temmuz ECB sayesinde kendimizi şundan kurtarabileceğiz: Eylül ?
Atlantik'in bu yakasında bile kavrama enflasyon bazı ülkelerde hafifliyor. En çarpıcı durum ise, İspanya Avrupa Merkez Bankası'nın %2'lik hedefinin bile altına düşen fiyat endeksi, Mayıs'ta %1,9'den sonra Haziran'da %3,2'a geriledi.
Elbette bu seviyelerde değil ama tüketici fiyatları da aynı trendle hareket etti. Fransaörneğin, Nisan ayında kaydedilen %5,3'dan düşüşle yıldan yıla %6'lük büyüme gördü. İçinde Italia daha da yüksekteyiz, ancak bu durumda da düşüşteyiz: Haziran ayında yıllık eğilim, bir önceki aya göre +%6,4'dan yıllık bazda %7,6'tü.
Avrupa Merkez Bankası tutanaklarından nihayet "zirve" kelimesi çıktı
Içinde sözlü Geçen yılki AMB Konsey toplantısından 14 Haziran Dün açıklanan faiz oranlarının, parasal sıkılaştırmanın başlangıcından bu yana ilk kez zirveye yaklaşma olasılığından söz ediliyordu.
"Belirsiz bir ortamda veri odaklı, toplantıdan toplantıya bağlı kalmanın esasına vurgu yapıldı. oranları bir kutuya yaklaşıyorlardı zirve seviyesi“, altı çizili sözlü. Başka bir pasajda, toplantı sırasında “Yönetim Konseyi'nin faiz oranları konusunda daha fazla önlem almaya devam etmesi gerekebileceği, ancak o da hazır olmalı faiz artışını durdurmak veri ve yargı tarafından gerekliyse“. Ayrıca Konsey'in kendisi orada bu ayın verilerine atıfta bulunmaktadır: "Temmuz ayına kadar ve özellikle Eylül ayına kadar", Yönetim Konseyi'nin şunları yapmasına izin verecek yeni bilgiler mevcut olacaktır: puanını güncelle Enflasyon beklentileri, altta yatan enflasyon dinamikleri ve parasal aktarımın gücü” dedi.
Sadece enflasyon değil, kredi de
Ancak ECB'nin şahinlerini geride bırakabilecek başka bir konu daha var.
Philip LaneECB baş ekonomisti, son günlerde para politikasının etkilerinin banka kredisi "muhtemelen önümüzdeki aylarda daha da güçlenecek" vegecikmeli etki Sıkıntı ekonomide tam anlamıyla hissedilecek"önümüzdeki iki yıl içinde”. Tltro'nun da sona ermesi nedeniyle kurumlar için tahsilat maliyeti artacak ve müşteriler için nihai oranlar yükselmeye devam edecektir. İçin kredi, Lane tekrar gözlemliyor, daha fazla risk (kredilere olan talebi ve takipteki kredileri etkileyen) ekonomik bozulma ve piyasalarda bankacılık stresinin olası bir geri dönüşü ile bağlantılı. Bu nedenle, sonraki adımları göz önünde bulundurarak, ECB banka kredilerine ilişkin yaklaşan anketi yakından izleyecektir. İtalya'da da görülebilen kredilerdeki düşüş, Frankfurt'u ay sonunda 25 baz puanlık faiz artışının ardından durmaya zorlayabilir.
Yürüyüşlerin sonu birçok sesle anılır.
Avrupa'da faiz oranı kısıtlamasının yaklaşan sonu hakkında konuşmaya başlayan birçok ses arasında, İtalya Merkez Bankası'nın dünkü başkanının sesi var. Ignazio Visco, en yüksek oranların çok uzakta olmadığını söyledi. Ay sonunda bir tane daha olacak, eylül ayında ise yeni makro projeksiyonların değerlendirilmesi gerekecek ve bu kez ECB personeli tarafından yapılacak.
Consob başkanı da aynı çizgide Paolo Savona kim bu sabah La Stampa'ya verdiği röportajda ülkemizin açığının ne kadar arttığının ve GSYİH'yi yavaşlatmadan borcu azaltmanın ne kadar önemli olduğunun altını çizdi. Bu bağlamda Savona, “ECB'nin faiz artırımlarının bir sınırı olmalı” dedi.
