Certamente seus é a bem abrigo por excelência. Mas normalmente os investimentos são feitos "no papel“, com base nas citações. Em vez disso, o que está a acontecer é completamente invulgar: o A caça agora é por ouro físico.
As explicações que ligam o salto nos preços do metal amarelo, que subiram para novo pico perto de $ 3.000 a onça, aos medos dos deveres de Trump, saia insatisfeito a maioria dos analistas.
Poderá valer a pena considerar que um aumento de direitos poderia levar a inflação. É menos provável que Trump esteja considerando impor tarifas sobre o ouro.
A entrega física do ouro é a verdadeira novidade
Mas há mais do que apenas a busca por um porto seguro. O Comex, o mercado mais importante de ouro e prata, registrou mais de 19.000 contratos no último mês, futuros para entrega que são entrega imediata de ouro por um valor de 5,5 bilhões de dólares, +450% em relação ao mesmo mês do ano passado. Se for apenas para ter um porto seguro, você compra "no papel" e deixa onde estava para evitar custos de transporte, segurança e seguro.
Os bancos centrais são os mais ativos
Le bancos centrais Eles estão entre os mais ativos nesse movimento, por outros motivos. O recente fortalecimento do dólar causou a moedas dos mercados acima de tudo asiático e os de países emergentes. Assim, os bancos centrais desses países “cobriram-se” com reservas de ouro, caso fossem intervir para apoiar as suas moedas. De acordo com a organização internacional da indústria, a Conselho mundial do ouro, desde o início de 2022 As autoridades monetárias da China, Turquia e Índia compraram 316, 198 e 95, respectivamente toneladas de ouro. O bancos centrais eles acumulam principalmente ouro físico e certifique-se de que eles tenha em mãos. A esses fatores, agora somamos a mais recente decisão de Pequim. Pela primeira vez, o Governo chinês esta semana levou as seguradoras do país a investir 1% de seus ativos totais em ouro. O valor dessas compras pode chegar a 200 bilhões de yuans, o equivalente a 24,7 bilhões de dólares americanos.
Não apenas os Bancos Centrais
Mas os principais bancos comerciais também estão se movimentando. JP Morgan, o maior detentor privado de ouro físico do mundo, emitiu alertas entrega de lingotes contra contratos de derivativos com vencimento em fevereiro negociados na Comex Exchange em Nova York por um montante de 30 milhões de onças troy. Quase mil toneladas: mais de um terço das reservas de ouro do Banco da Itália, quase dois terços das da Rússia, o dobro das do Banco Central Europeu, para se ter uma ideia. A mesma ideia surgiu hsbc.
Construindo seus próprios cofres para armazenar seus lingotes
Mas onde coloco todo esse ouro físico? Uma parte, apontam alguns meios de comunicação, foi enviada aos Estados Unidos, para protegê-la das hipotéticas funções de Trump. Vale lembrar que o mercado de ouro físico dos EUA oferece um prêmio em relação ao mercado de Londres. E que as operadoras tentem tirar vantagens desse diferencial.
Mas o mais surpreendente é que oacumulação de ouro físico tem pressionado pela construção de novos grandes armazéns di armazenamento. Isso está acontecendo nos EUA e há grandes empresas de fundos de curto prazo que estão financiando a criação de novos depósitos. Mas também na Europa: alguns meios de comunicação relatam que a Irlanda e a França estão construindo seus próprios cofres para armazenar ouro físico de forma protegida. Mas a Alemanha e a Holanda também estão no mesmo caminho. O medo subjacente é que o ouro possa ficar preso em outro país: o que aconteceu com a Rússia com o sanções.
Basileia 3 considera investimento em ouro físico como risco zero
A mudança também foi desencadeada por uma peça regulatória parte importante do pacote de regras sobre requisitos de capital dos bancos, o Basileia 3: o Net Stable Funding Ratio (NSFR), introduzido como um critério-chave de estabilidade financeira que exige a “cobertura” no balanço de todos os ativos considerados de risco. E é aí que entra o ouro. A Autoridade Bancária Europeia (EBA), responsável pela classificação, incluiu o metal amarelo na categoria dos ativos mais líquidos e, portanto, de menor risco (Tier 1) apenas no caso em que é mantido em forma física e diretamente atribuível a um único proprietário: o chamado ouro “alocado”.
Em todos os outros casos, o ouro – assim como outros metais preciosos – passa a ser Nível 3, uma categoria de ativos de alto risco, para a qual é imposta uma reserva de 85% do valor, reserva idêntica à exigida para ações de empresas não listadas. Então com Basileia 3 manter ouro em papel tornou-se caro. Ouro não alocado, também chamado de “ouro em papel”, é aquele mantido em depósitos da Comex contra contratos futuros, mas os cofres dos bancos também estão cheios dele e cada um deles pode ser usado várias vezes como garantia ou como ativo subjacente de produtos financeiros.
Por que o ouro sobe se as ações também sobem e os rendimentos dos títulos caem?
La demanda do banco central, que investem para razões de segurança, ajuda a explicar por que o A relação do ouro com as taxas de juros parou. Normalmente quando os rendimentos de títulos mais seguros são baixos, o ouro tende a subir. No entanto, desde o final de 2021, o preço do ouro subiu, mesmo com os rendimentos reais dos títulos do Tesouro dos EUA de dez anos subindo de menos de 1% para 1,8%. A última vez que os rendimentos reais foram tão altos, o ouro valia cerca de US$ XNUMX a onça, quase dois terços a menos do seu preço atual. Não só isso: o ouro é considerado um porto seguro quando os mercados de ações caem: em vez disso, neste período, o listagens de mercado de ações eles estão sempre quebrando novos recordes.
A aposta é: o sistema resistirá?
Se a tendência para peça ouro físico deverá permanecer nestes níveis ou mesmo crescer, o aposta é ver o estanqueidade do sistema à onda de pedidos de resgate? Lá Banco Central do Reino Unido e da Cidade de Londres notei um aumento significativo nas retiradas de barras de ouro e outras formas de ouro físico nas últimas semanas. De acordo com o Financial Times, o valor do ouro retirado dos cofres de Londres entre novembro e hoje é de 82 bilhões de dólares. O Banco da Inglaterra confirmou que recebeu uma forte procura para levantar ouro físico nas últimas semanas e que isso impulsionou aextensão dos prazos de entrega, dada a duração implícita desses procedimentos. Mas ele desmentiu os rumores de que a instituição havia esgotado suas reservas do metal precioso. “Temos a segunda maior reserva de ouro do mundo e nosso estoque caiu cerca de 2%”, disse o vice-governador Dave Ramsden. Mas quem trabalha com contratos futuros sabe bem: a quantidade de contratos futuros emitidos é muito maior do que a quantidade de ouro disponível, justamente porque ninguém nunca o solicitou fisicamente de volta.
Moedas de ouro do Zimbábue também foram alvo
Pela primeira vez desde que foram introduzidos há quase três anos, os Moedas de ouro do Zimbábue foram vendidos por mais de US$ 3.000, enquanto o preço do ouro em barras subiu drasticamente. As moedas de ouro de 22 quilates “Mosi-Oa-Tunya”, nomeadas em homenagem às Cataratas Vitória, foram cotadas em US$ 3.018,38, de acordo com dados do site da banco de reserva do Zimbábue.
