La Oficina de Presupuesto Parlamentario (Upb) revisa el perspectivas de la economía italianacrecimiento del PIB en 2026 se estima ahora en el 0,7%, tres décimas más que la previsión de octubre, gracias a la contribución de la demanda interna y a la aceleración de las inversiones ligadas al PNRR. Más prudente il 2027, reducido al 0,7% desde el 0,8% indicado en otoño, mientras que se mantiene confirmado +0,5% para el 2025.
La situación económica está mejorando, pero aún no la estructura: el empleo se mantiene y la inflación se está desacelerando, mientras que salarios reales débiles, disminución de la productividad e alta deuda publica siguen frenando el potencial de crecimiento.
Es la fotografía tomada por el Informe económico de febrero de la UPB: una Italia en recuperación moderada, apoyada por el PNRR, pero todavía expuesta a los riesgos globales y a las fragilidades históricas de la economía.
Nuevas estimaciones del PIB y el efecto calendario
Los datos de 2025 esconden una dinámica más compleja. Basándose en la tendencia trimestral, la economía ha sido poco más que estancado En los trimestres centrales, se fortaleció hacia finales de año, con un aumento del 0,3 % en el cuarto trimestre. Sin embargo, la tasa anual se redujo al 0,5 %, debido a tres días hábiles menos en comparación con 2024.
Para 2026, la UPB ha mejorado su pronóstico respecto a octubre, cuando indicó un aumento del 0,4%, en vista de las previsiones internacionales menos negativas para las exportaciones y la reducción de los precios al consumidor. Las estimaciones coinciden en gran medida con los objetivos del gobierno.
El NRRP y la demanda interna impulsan el crecimiento
Los factores internos siguen siendo los principales impulsores del ciclo. Las inversiones relacionadas con por favor y la celebración de la consumoSon el principal motor de la economía. Hasta la fecha, Italia ha gastado aproximadamente 110 000 millones de euros de los 194 000 millones de euros disponibles gracias a los fondos europeos pos-COVID.
Según varios economistas, estos recursos han permitido evitar una fase recesiva, aunque el impacto en la transformación estructural del aparato productivo sigue siendo limitado. tasa de inversión, alrededor del 23% del PIB, sigue siendo alto en comparación histórica y es una señal de apoyo significativo al gasto público y privado.
Empleo, inflación y consumo: señales moderadas
Il mercado de trabajo Sigue mejorando, aunque a un ritmo lento.ocupación Está creciendo gradualmente y la tasa de desempleo se está estabilizando en torno al 6 %. Además, en verano, la mano de obra aumentó, impulsada por la recuperación de las horas por empleado, especialmente en los sectores manufacturero y de servicios.
El problema sigue estando en las nóminas: la recuperación de los salarios poder adquisitivo de los hogares, observado a partir de 2023, continuará en el bienio 2026-27 a tasas moderadas, de modo que salarios reales Al final del período, se mantendrán más de dos puntos porcentuales por debajo de los niveles de 2021. En otras palabras, la gente trabaja más, pero el poder adquisitivo crece lentamente, lo que confirma que los salarios siguen frenando la recuperación del consumo.
Los precios muestran una tendencia más favorable: inflación Se estima que la tasa de desempleo aumentará en un 1,5% en 2025, por debajo de la media de la zona del euro, mientras que la propensión al ahorro aumentará hasta el 11,4%, unos cuatro puntos por encima de los niveles prepandemia.
La productividad y la deuda siguen siendo problemas estructurales
Si bien la situación económica mejora, persisten debilidades históricas. productividad Los factores totales siguen en descenso, con una caída del 1,2% en 2024 tras el -1,6% del año anterior: un freno que limita los salarios y competitividadA esto se suma el alto la deuda públicaSegún el Tesoro, pasará del 136,2% del PIB en 2025 al 137,4% en 2026, antes de un ligero descenso, exponiendo a Italia al estado de ánimo de los mercados financieros.
Escenario internacional y riesgos geopolíticos
Il contexto restos globales inciertoLas tensiones geopolíticas siguen influyendo en la energía, los flujos comerciales y las expectativas del mercado, impulsando a los inversores hacia activos refugio como el oro y la plata. La actividad económica mundial sigue siendo desigual: en 2025, Estados Unidos mostró una tendencia sólida (+2%), el China ha alcanzado el PIB en un 5%, mientras que la zona del euro avanza a un ritmo lento, con un aumento esperado no superior al 1,5%.
A pesar de un crecimiento mundial estable de poco más del 3% en el período de dos años 2026-2027, commercio El comercio internacional se desacelera fuertemente, del 4,1% al 2,6%, penalizando especialmente a las economías más orientadas a la exportación, como Italia.
En el frente climáticoAdemás, el calentamiento global continúa generando eventos extremos, particularmente en el Sur, con posibles repercusiones significativas en zonas de alta densidad de producción.
En este contexto, concluye la UPB, la recuperación de Italia dependerá cada vez más de la capacidad de aprovechar plenamente el PRNR y fortalecer la demanda interna, a la espera de reformas estructurales capaces de impulsar la productividad, los salarios y la competitividad.
