Eines der interessantesten Phänomene des 21. Jahrhunderts auf globaler Ebene ist sicherlich die Entwicklung von verwaltete Sparinstrumente im Immobilienbereich. Reits (insbesondere in den USA) und Immobilienfonds (hauptsächlich in Deutschland) gab es bereits im letzten Jahrhundert, doch erst in den letzten zwanzig Jahren hat sich der Trend globalisiert. Im Jahr 2000 erreichte die Vermögensallokation von Fonds und Reits weltweit nicht 700 Milliarden Euro. Ende 2023 werden sie voraussichtlich nicht weniger als betragen fünf Billionen Euro.
Le Massen, die von großen Betreibern verwaltet werden weltweit sind in den letzten Jahren gestiegen, aber innerhalb dieser Vermögenswerte sind die Anteil der Immobilien sie stieg von weniger als fünf Prozent zu Beginn des Jahrhunderts auf fast zwanzig Prozent. In einer Zeit mit niedriger oder gar keiner Inflation wird die Rendite von Immobilien interessant, weil sie nicht hoch, aber mit geringem Risiko verbunden ist.
Darüber hinaus ist neben Investoren auch die Lieferkette für professionelle Dienstleistungen, hat sich allein in Europa ebenfalls verzehnfacht.
Reits und Immobilienfonds
75 Prozent der weltweiten Vermögensallokation landen in ReitsDabei handelt es sich um börsennotierte Unternehmen mit präzisen Governance- und Gewinnverteilungsregeln. In Europa ist jedoch das von den Märkten bevorzugte Instrument das Immobilienfonds, insbesondere nicht gelistet. Der Immobilienfonds ist eine eigenständige Einrichtung, die Gelder von Klein- und Großanlegern einsammelt und diese gemäß den im Verkaufsprospekt angegebenen Richtlinien anlegt. Die Verwaltung ist einer Vermögensverwaltungsgesellschaft anvertraut und wird von den Zentralbanken und den verschiedenen Consobs überwacht. Darüber hinaus werden die Bewertungen von unabhängigen Experten verfasst.
Ende 2023 die Nettovermögen europäischer Immobilienfonds hat eine Billion Euro überschritten, was einem etwa siebenfachen Wachstum im Vergleich zum Anfang des Jahrhunderts entspricht. In Deutschland beträgt das Vermögen rund 300 Milliarden und in Großbritannien über 200. In Europa gibt es fast zweitausend aktive Fonds.
Börsennotierte und nicht börsennotierte Fonds
Il erster italienischer Fonds wurde mit dem neuen Jahrhundert geboren. In den ersten Jahren wurde der Immobilienfonds als Sammel- und Anlageinstrument in Immobilien für ein Publikum von Kleinsparern konzipiert und vertrieben. Bei den Vermögensverwaltungsgesellschaften handelt es sich ausschließlich um Banken, deren Netzwerke dieses Produkt außerbörslich verkaufen. Die zugrunde liegenden Probleme, die die Entwicklung dieses Marktes in Italien (aber auch in anderen europäischen Ländern) verhinderten, traten bald zutage. Diese Art von Fonds gibt Anteile aus an der Börse gehandelt. Aber die geringe Zahl der Käufer (höchstens waren es einhunderttausend) macht einen zweiten Markt weniger liquide. Dann sind die Preise zum Zeitpunkt eines Verkaufs stark reduziert. Damit verlassen die Banken den Sektor und auch die Kleinsparer.
In Tabelle 1 sehen Sie dieEntwicklung der Kapitalisierung börsennotierter Fonds in den letzten zehn Jahren. Von knapp über zwei Milliarden Euro sinkt er auf einige zehn Millionen. Die 2024 bestehenden Fonds werden geschlossen und im Laufe des Jahres XNUMX wird diese Erfahrung auslaufen.
Doch 2006/2007 erfährt das Fondsinstrument als nicht börsennotiertes Produkt neue Stärke. Es wird bei institutionellen Anlegern (Versicherungen, Sozialversicherungsträger) platziert und das Wachstum der Sammlung, siehe Tabelle 2, wird stürmisch.
auch der Staat und die lokalen Behörden Sie beginnen, dieses Tool zu nutzen, das es ihnen ermöglicht, schnell und transparent im Immobiliensektor zu agieren.
Il Das Vermögen soll Ende 2023 110 Milliarden überschreiten von Euro, mit über sechshundert aktiven Fonds. Die Hälfte der Asset-Allokation entfällt auf Büros, der Rest verteilt sich auf Gewerbe, Wohnen, Hotel und Logistik.
In den zwanzig Jahren, in denen dieses Instrument existierte, wurden nur wenige kleine Fonds von der Bank von Italien in Auftrag gegeben. Es gab keine strafrechtlichen Konsequenzen oder Skandale. Offensichtlich positive und negative Managementergebnisse, aber das gehört zu den Spielregeln. Letztendlich ein nützliches Tool, das Immobilien in Italien neu belebt und eine Generation von Managern und Managern hervorgebracht hat eine wichtige Dienstleistungsbranche.
