Categoria: Finanza e Mercati
Questa categoria comprende notizie ed approfondimenti che analizzano e – in alcuni casi – anticipano le tendenze dei mercati finanziari, sia di quelli azionari e obbligazionari sia di quelli valutari e delle materie prime. Particolare attenzione viene riservata alla Borsa e soprattutto a Piazza Affari, vista nel contesto dei mercati internazionali. A tale riguardo FIRSTonline pubblica ogni giorno (da lunedì a venerdì) tre commenti di Borsa, che rappresentano un prodotto unico nel panorama dei siti italiani: la prima, alle 8 del mattino, si basa sull’analisi critica del’andamento dei mercati azionari europei, americani ed asiatici, che si sono appena chiusi, e soprattutto sullo scenario di Borsa che si preannuncia per la seduta che si sta aprendo, con l’occhio soprattutto ai casi e ai temi principali; la seconda fa il punto a metà giornata dell’andamento del mercato finanziario a Milano e in Europa; la terza, che viene pubblicata nel tardo pomeriggio a chiusura della seduta di Piazza Affari e delle principali Borse europee, riferisce e analizza il risultato della giornata azionaria in termini tecnicamente ineccepibili, ma comprensibili anche a un pubblico di investitori e risparmiatori non specializzati.
Lo rende noto la stessa società della famiglia del Presidente della Pirelli, sottolineando di aver "fatto proprio quanto dichiarato il 6 novembre 2012 da Gruppo Partecipazioni Industriali, che ha rigettato ogni contestazione di Malacalza Investimenti.
L'inchiesta nasce da una contestazione del gruppo Gavio dopo l'avvicendamento al vertice del general contractor, che ha portato Pietro Salini a rivestire la carica di amministratore delegato l'estate scorsa. Salini è indagato per aggiotaggio alla Procura di Milano.
F2i sarebbe disposto a mettere sul piatto una cifra compresa tra 500 e 750 milioni di euro, a un prezzo vantaggioso rispetto all'attuale quotazione. Di conseguenza Telco avrebbe le risorse per seguire l'ipotetico aumento da 2,2-3,3 miliardi di Telecom.
"I latini dicevano pacta servanda sunt: i patti vanno rispettati e io li ho rispettati per 50 anni. Tratto solo con chi rispetta i patti": così il finanziere ligure Vittorio Malacalza è intervenuto in merito agli sviluppi sul caso Camfin…
La scelta è dovuta a complicazioni in tema di garanzie, perché una certa percentuale dei garanti deve avere lo stesso rating dell'Efsf, a cui è stata confermata la tripla A - Parigi ha perso il voto massimo appena poche ore…
La compagnia aerea low cost chiude l'esercizio con passeggeri trasportati in crescita del 7,1%, a 58,4 milioni - I dividendi salgono da un quinto a un terzo del profitto dopo le imposte.
Il manager lascia dopo quasi quarant'anni nell'azienda e otto da amministratore delegato - Il Cda di Intel valuterà candidati interni ed esterni per sostituirlo.
Il valore attribuito dai soci privati sarà un paletto per la trattativa con il Tesoro per la conversione - Le pretese di via XX settembre sul conguaglio per le Fondazioni dovrebbero ridursi da 5 a un miliardo.
Giudicato colpevole dai giudici di Londra il trader ghanese trentaduenne Kweku Adoboli, che tramite operazioni di trading illecite avrebbe causato perdite per 2,3 miliardi di dollari a carico del colosso svizzero Ubs, tra il 2008 e il 2011. Ma lo…
Borse europee in calo nella mattina dopo la notizia del taglio del rating alla Francia da parte di Moody's - Ma dopo un inizio negativo, Parigi alla fine resta piatta, mentre perde di più Piazza Affari, dove il comparto più…
Le masse amministrate della clientela hanno registrato un incremento di oltre 4 miliardi da inizio anno (+6%), raggiungendo quota 75,2 miliardi.
Iniziato ieri il road show che precede l'Ipo per lo sbarco a Piazza Affari - I nuovi azionisti potranno contare su un "dividendo generoso" (sarà distribuito il 70% degli utili) e su una bonus share singolare: una nuova azione ogni…
Pesano quattro fattori: condizioni operative sfavorevoli, deterioramento della qualità degli asset, redditività debole e accesso limitato al credito - Sebbene le posizioni patrimoniali siano migliorate, scrive l'agenzia, i livelli di capitale restano vulnerabili e al di sotto di quelli delle…
Moody's taglia il rating del debito francese e gela Parigi - Oggi il via libera dell'Eurogruppo agli aiuti e alla moratoria di 2 anni alla Grecia - Buone notizie dall'immobiliare Usa - A Pechino il divorzio del secolo: la donna…
L'attesa di un accordo sul fiscal cliff in America e la promettente vigilia dell'Eurogruppo sul piano per la Grecia mettono il turbo alle Borse: Piazza Affari guadagna il 2,8 per cento - Exploit di Stm in rialzo di oltre il…
Il gruppo di Agordo sarebbe vicino all'acquisizione della catena di occhiali - Battuti i francesi di Alain Afflelou e l'olandese Hal - L'operazione dovrebbe prevedere l'acquisto di una quota di minoranza del 40% e un'opzione put su un ulteriore 40%…
Il Lingotto ha migliorato del 25,6% la sua offerta allo Special Committee del cda di Cnh Global N.V. - Se respinta, il gruppo torinese procederà a fusione con newco in Olanda.
A stabilire il dissequestro è stata la Corte d'Appello di Roma - Il fondo libico detiene quote in Fiat, Fiat Industrial, Juventus ed Eni - Lafico ricorrerà anche contro il sequestro di un albergo a Pantelleria.
Attese negative per il 2013 - Nei primi nove mesi dell'anno la flessione è stata in media pari al 6,7%, con punte superiori al 10% per le produzioni comprese nel comparto delle macchine elettriche ed elettrodomestici e in quello relativo…
Lo prevede il presidente Bonomi, nel corso del roadshow a Milano, in vista della quotazione in Borsa della società che gestisce gli scali di Linate e Malpensa - "Ci troviamo in una posizione di vantaggio sui competitors" - Nei prossimi…
Scade oggi il termine ultimo per presentare un'offerta vincolante per le due società in mano al Comune di Torino - Sia A2A che Iren avevano avanzato proposte non vincolanti e avevano richiesto una proroga sulla scadenza dell'asta.
Corre oggi Piazza Affari - Tra i titoli in vista, Pirelli, favorita dall'attesa dei nuovi assetti all'interno del gruppo, e Luxottica, che sale sulle attese di un ormai imminente accordo per l'acquisizione di Salmoiraghi - Influenza positiva anche per un'intesa…
L'accordo modifica il piano varato nel 2009 a fronte degli aiuti pubblici da 10 miliardi di euro - Ing avrà tempo fino al 2015 per vendere oltre il 50% delle attività assicurative e fino al 2018 per completare la cessione…
La società diventerà la punta di diamante del nuovo "Cloud Networking group" di Cisco - Per Meraki si avvicina così l'obiettivo di realizzare vendite annue da un miliardo di dollari.
Azioni offerte offerte a un prezzo compreso tra 3,2 e 4,3 euro, per un valore compreso "tra 800 milioni e un massimo di 1.075 milioni di euro" - Contrasto fra le banche del consorzio (Mediobanca, Intesa, Morgan Stanley, Unicredit, Paribas…
Obama scalda le Borse asiatiche annunciando che un'intesa sul fiscal cliff è vicina - Domani l'Eurogruppo cercherà un accordo su un "piano credibile" per la Grecia - Stamani Milano è positiva - Ai massimi i bond cinesi a lunga: basta…
La Borsa milanese è stata la peggiore d'Europa dopo Lisbona: -2% - Decisivi i forti ribassi di Telecom Italia, colpita dalle vendite dopo l'exploit dei giorni scorsi e legati alle incertezze sull'operazione Sawiris e sul futuro della rete, ma anche…
Week end cruciale nel negoziato tra Tronchetti Provera e Investindustrial e Clessidra per l'ingresso dei due fondi di private equity nel catena che controlla Pirelli come soluzione al dissidio con i genovesi Malacalza - La scommessa è arrivare ad un…
A Viale Mazzini i primi nove mesi dell'anno si chiudono in rosso per 184,5 milioni, frutto del crollo degli incassi pubblicitari e dei costi sostenuti per le Olimpiadi. Ma non mancano segnali di stabilizzazione dei costi interni, e il dg…
La società offrirà fino a 58,52 milioni di azioni nell'ambito dell'Ipo - Debutto a Piazza Affari previsto per il 6 dicembre - Il Consiglio ha approvato anche i conti dei primi 9 mesi: utili stabili e ricavi +5,3% - Malpensa…
Il ministro delle Finanze francese Pierre Moscovici ha presentato un progetto di legge per riformare le banche, distinguendo tra le attività utili all'economia e quelle speculative - Nel mirino le speculazioni sui derivati e il trading ad alta frequenza.
Si placa la febbre Sawiris su Telecom Italia: perde oltre il 3% - Crollano anche Stm, che ha smentito nuove voci di "split" della jv St-Ericsson, ed Exor, punita dal giudizio negativo di Goldman Sachs - Milano accusa il peggior…
Dopo l'effetto Sawiris degli scorsi giorni, continua a stare sull'ottovolante il titolo del gruppo telefonico, che si colloca in fondo al FTSE Mib - A spingere giù Telecom sono le indiscrezioni sullo stop al progetto di scorporo della rete telefonica.
A ottobre le immatricolazioni nell'Unione a 27 e nell'Efta hanno fatto registrare una flessione del 4,6% su base annua - In Italia il crollo è stato del 12,1% - La quota di mercato di Fiat risale al 6,5%, ma le…
Gli utili del colosso tecnologico sono passati dagli 893 milioni di dollari del terzo trimestre 2011 agli attuali 475 milioni - Ricavi giù dell'11% a 13,7 miliardi, delusi gli analisti - Dell paga il calo della domanda di computer.
Le nuove tensioni in Medio Oriente, la recessione nella zona euro e i deludenti dati sui sussidi di disoccupazione negli Usa innervosiscono i mercati e Bernanke sostiene: "Il mercato immobiliare Usa è in ripresa ma non fuori dalla crisi" -…
Le rinascenti tensioni in Medio Oirente, la deludente trimestrale di Wal-Mart e la debolezza dell'economia di Eurolandia e degli Usa mandano in rosso le Borse sulle due sponde dell'Atlantico - Piazza Affari limita i danni: -0,59% - Si salvano Impregilo,…
Lo ha dichiarato Marchionne in un'intervista ad "Automotive News", dando come scadenza per il processo il 2014 - Fiat si attende vendite superiori ai 4,3 milioni di modelli per il 2012, considerando anche il contributo di Chrysler, stimato intorno ai…
Il Consiglio di Gestione si è riunito oggi per deliberare l'emissione delle obbligazioni - La decisione rientra nel programma Emtn da 2 miliardi approvato a settembre - L'obiettivo di A2A è quello di allungare la vita media del debito in…
Pessimismo dei mercati: anche Piazza Affari è negativa - Scende il Pil nella zona euro e la crisi in Medio Oriente spinge le quotazioni del petrolio verso l'alto - Revisione del paniere globale Msci, con alcune retrocessioni italiane in vista:…
Il gruppo iberico, investitore in Telecom Italia, sceglie una posizione difensiva contro le intenzioni del magnate egiziano.
Ancora non si sa nulla sull'entità dell'aumento di capitale che è stato annunciato ieri in un comunicato diffuso dalla società ingegneristica - Il titolo cola a picco in Borsa, dopo aver toccato il minimo storico di 0,45 euro ad azione…
Nella sua prima conferenza da giugno Obama si è detto disposto a trovare un compromesso con i repubblicani sul fiscal cliff - Intanto il Giappone rompe gli indugi e anticipa le elezioni - Dallara, n.1 dell'associazione delle maggiori banche europee,…
I realizzi dopo il boom di ieri in Borsa e una più attenta lettura delle trimestrali di bilancio colpiscono i titoli bancari e trascinano giù la Borsa di Milano, che però è la meno peggiore dei listini europei - Tonfo…
Sul dato - spiega una nota - incidono la plusvalenza da 37,6 milioni per la cessione delle attività di banca depositaria e accantonamenti per 60 milioni.
Il Governatore ha convocato le grandi banche per il prossimo 19 novembre - Al centro dell'incontro, il netto peggioramento della qualità del credito nel nostro Paese.
I prezzi alla produzione al netto dell'energia e dei generi alimentai sono diminuiti dello 0,2%, registrando il primo ribasso dal novembre 2010.
Il risultato fra gennaio e settembre è legato soprattutto al decremento della quota nei risultati delle partecipate (-221,1 milioni) - Migliora invece il risultato riferito al terzo trimestre, con un utile a 71,8 milioni.
Il Tesoro fa il pieno dell'asta di Btp a tre anni, con rendimenti in calo e domanda solida: collocati tutti i 3,5 miliardi previsti - Lo spread Btp-Bund resta, comunque, invariato sui 357 pb - Ancora negativa Piazza Affari, dove…
Il Tesoro ha collocato Btp a 3 anni per 3,5 miliardi di euro: i rendimenti sono scesi ai minimi da ottobre 2010, al 2,64%, contro il 2,86% registrato nell'asta del mese scorso - Buona la domanda, pari a 5,2 miliardi…
Nel solo terzo trimestre la Banca è in rosso per 47,4 milioni - Stabile rispetto a giugno scorso il Core Tier1, pari al 10,8% a fine settembre - Il titolo crolla aPiazza affari.
Utile normalizzato +87,1%, a 180,3 milioni - I ricavi beneficiano del risultato netto dell'attività finanziaria, che balza a 148,3 milioni - Il titolo in Borsa però continua a viaggiare in rosso.
Trimestrali a due facce a Piazza Affari: Intesa-Sanpaolo e Unicredit meglio del previsto, ma Biscione in rosso - Cucchiani: "Intesa darà un dividendo almeno pari a quello dell'anno scorso" - Ghizzoni: "La diversificazione geografica sostiene i ricavi di Unicredit" -…
Utile normalizzato a 166 milioni (+212%) - Il Core tier 1 ratio è stato portato dal 7,1% di inizio anno al 10,4%.
L'istituto archivia nei nove mesi un rosso da 105,9 mln sulle svalutazioni per gli avviamenti - Profitti normalizzati a 103 milioni - Nel trimetsre utiel a 25 milioni in crescita sia sul trimestre sia sull'anno precedente - Bonomi (presidente Cdg):…
Il colosso di Redmond ha deciso di rimpiazzare Sinofsky con due donne: Julie Larson-Green guiderà il team Windows sul fronte software e hardware, mentre Tami Reller manterrà il ruolo di direttore finanziario e marketing, curando anche la pubblicità di Windows…
Piazza Affari è, dopo Madrid, la miglior Borsa d'Europa con un rialzo dell'1,4% dovuto ai conti delle banche e alle rassicurazioni del ministro dell'Economia che garantisce che il bilancio pubblico è a posto fino al 2014 e che non c'è…
Morgan Stanley, Intesa Sanpaolo, Mediobanca e Barclays Bank sono i quattro advisor scelti da Telecom Italia per valutare il valore e le modalità della rete fissa in vista del suo possibile scorporo - Patuano raffredda invece l'ipotesi di un aumento…
L'Eurogruppo ha rinviato il via libera alla nuova tranche di aiuti internazionali, costringendo Atene a collocare oggi sul mercato titoli a 1 e 3 mesi per circa 4 miliardi - Rendimenti al 4% - Oggi Samaras a Bruxelles.
Altalena per la Borsa di Milano, che ritorna in rosso - Restano positive Intesa e Unicredit, che hanno presentato le trimestrali, migliori del previsto - Future in ribasso per Wall Street - Elementi di debolezza, invece, a livello internazionale: cala…
Piazza Cordusio archivia nel trimestre profitti per 335 milioni - I ricavi tengono a 19,5 miliardi (+2%) - Core tier 1 a settembre al 10,7% e titoli di Stato stabili a 42,5 miliardi - Ghizzoni (ad): "A un anno dal…
Il gruppo del lusso italiano ha realizzato nei primi nove mesi un Ebit in miglioramento del 3,2% a 169,7 milioni, su ricavi per 749,9 milioni (+7,3%) - Conti in rosso invece per Dorint, la holding lussemburghese di Diego Della Valle
Nel terzo trimestre il gruppo editoriale ha prodotto un risultato netto positivo per 8,4 milioni, dai 21,5 milioni registrati nello stesso periodo dell'anno precedente - Titolo in coda al Ftse Mib.
I ricavi dell'azienda multiservizi emiliana sono saliti invece a 3.322 milioni, per un aumento del 14,5% rispetto allo stesso periodo del 2011 - Il Mol è arrivato a 473,6 milioni (+1,5%), soprattutto grazie all'area gas.
In forte crescita invece il risultato della gestione operativa, che ammonta a fine settembre a 6,771 miliardi, in crescita del 17,8%, il più elevato dal 2009.
Il Tesoro ha collocato Bot con scadenza a un anno per 6,5 miliardi - Il rendimento è calato all'1,762% dall'1,94% - Bene la domanda, pari a 1,76 volte l'offerta - Lo spread Btp-Bund viaggia però ancora oltre la soglia dei…
Nuovo e inatteso peggioramento dell'indice di fiducia nel settore della finanza tedesca: l'indice elaborato dal centro studi Zew è calato a meno 15,7 punti, dai meno 11,5 punti di ottobre.
Il fondo del sindacato americano United Auto Workersm ha chiesto 342 milioni di dollari per la quota che porterebbe il Lingotto al 62% della casa americana - Per Veba l'offerta di 139,7 milioni avanzata da Fiat è "sostanzialmente" al di…
Il colosso britannico della telefonia chiude il primo semestre con una perdita netta di 2,47 miliardi di euro - Svalutazioni per 9,4 miliardi di euro legate al peggioramento della congiuntura economica in Spagna e Italia.
L'istituto triestino ha ottenuto il riconoscimento come migliore realtà di Private Banking in Italia (Best Private Bank in Italy) dalle influenti testate londinesi The Banker e Professional Wealth Managment del gruppo Financial Times.
L'Eurogruppo concede due anni in più ad Atene per onorare i suoi impegni ma deve ancora decidere chi pagherà i 32,6 miliardi di euro di nuovi aiuti - L'aumento della tassa sugli immobili in Cina spaventa le Borse - Stamani…
Nei nove mesi il gruppo archivia un aumento dei profitti a 308,3 mln e dei ricavi del 7,2% - Ma per l'intero esercizio 2012 amplia le attese sul calo del fatturato al 5-5,5% dal 3-4% - Stime sulla marginalità 2012…
Il gruppo Telecom Italia si costituirà parte civile nel processo che vede il presidente di Pirelli rinviato a giudizio per ricettazione - Citazione diretta dal procuratore aggiunto di Milano, niente udienza preliminare - Anche Asati parte civile - Il legale…
Nei primi nove mesi scendono anche i ricavi, da 1.364 milioni a 1.184 - Giù anche Ebit e Ebitda, diminuisce l'indebitamento finanziario, a 875,6 milioni - Crolla il titolo in Borsa.
L'interesse del tycoon egiziano per un investimento in Telecom Italia suona la carica al titolo del gruppo telefonico e Franco Bernabè commenta: "E' il segno che gli investitori esteri hanno ritrovato fiducia nell'Italia" - Cda Telecom non prima di dicembre…
Alfredo Altavilla sostituisce Gianni Coda come Chief Operating Officer per la zona Emea - Fiat Industrial si riorganizza dividendosi in quattro aree regionali, alla cui guida sarà posto il Ceo di Cnh Richard Tobin.
Il gruppo di aziende multiservizi, con un punteggio di 76,5 punti, è risultato primo tra le 100 maggiori aziende italiane - Il premio assegnato da Lundquist valuta l'impegno nella comunicazione delle opere di sensibilizzazione etica, sociale e ambientale.
Risultati inferiori alle attese del mercato - Il gruppo ha prodotto un utile pretasse di 175,7 milioni di euro, in crescita dello 0,8% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso - I ricavi sono arrivati a 931,6 milioni (+4,8% su base…
Nel terzo trimestre bene anche il fatturato (+9,5%) e l'Ebitda (+20,9%) - Nei nove mesi l'utile è cresciuto del 59,8% a quota 49 milioni di euro - Bene il titolo in Borsa.
In una giornata depressa, balzo in avanti di Telecom Italia, dopo la conferma che l'imprenditore egiziano, già proprietario di Wind, è interessato a una quota di minoranza del gruppo - Spread Btp-bund in crescita, oltre i 360 pb - Debole…
L'ondata di acquisti sulle azioni Telecom si spiega con le indiscrezioni sull'uomo d'affari egiziano Naguib Sawiris, che avrebbe proposto ai vertici di Telecom Italia un investimento fino a 5 miliardi di euro nella compagnia - A scriverlo oggi è il…
Il Parlamento greco vota il budget e domani il governo di Atene emetterà titoli di Stato a breve - Da oggi negli Usa via alle trattative per evitare il fiscal cliff - Cade il Pil giapponese - Riflettori accesi su…
L'indice della fiducia dei consumatori, calcolato dall'Università del Michigan, è salito in novembra al massimo degli ultimi cinque anni - La notizia ha dato ossigeno a Wall Street e ha permesso a Piazza Affari di limitare le perdite - Brillano…
Ci sarà tempo fino al 3 dicembre per presentare le offerte vincolanti a Telecom Italia per l'acquisto in tutto in parte (tv e/o multiplex) di Telecom Italia Media, la cui cessione - come ha spiegato stamattina Franco Bernabè - concorrerà…
Parmalat chiude il terzo trimestre con un utile netto consolidato in calo a 58 da 75,4 milioni e ricavi in crescita per 1,41 miliardi da 1,1 miliardi.
Piazza Affari è negativa, anche se Telecom Italia e Finmeccanica (che hanno presentato trimestrali incoraggianti) vanno in controtendenza - Generali arretra, dopo i risultati in linea con le previsioni - Pirelli è positiva: Morgan Stanley si aspetta che il management…
Rally del titolo in scia ai risultati trimestrali: utile netto pari a 75 milioni di euro, in crescita di 50 milioni su base annua, e ricavi a 4,1 miliardi di euro (8%).
I profitti operativi del gruppo assicurativo tedesco sono saliti del 32,8%, a 2,532 miliardi, mentre i ricavi sono auentati a 25,2 miliardi (+4,7%).
Il piano annunciato da Iag, holding che controlla la compagnia aerea spagnola, punta a "salvare Iberia dopo le perdite record" del terzo trimestre (262 milioni a livello operativo).
Il gruppo bancario francese ha chiuso il terzo trimestre con una perdita netta di 2,85 miliardi contro un utile di 258 milioni un anno prima e attese di mercato di un buco di "soli" 1,76 miliardi.
Generali ha registrato nei primi nove mesi dell'anno un utile netto di 1,1 miliardi e in crescita del 37,3% rispetto allo stesso periodo del 2011.
La paura del fiscal cliff, primo banco di prova di Obama 2, disorienta i mercati - Buone notizie però dalla Cina: l'economia migliora e il congresso del Pc promette riforme - Piazza Affari positiva stamani - Bce e Bank of…
Effetto Draghi sui listini di Borsa ma Milano è la peggiore del Vecchio continente: banche e industria soffrono i segnali di pessimismo del presidente della Bce - Quasi tutti negativi anche gli altri listini europei - Wall St. recupera sui…
La società aveva chiuso lo scorso esercizio con una perdita di 159 milioni di euro, dovuta a poste straordinarie - L'utile netto rettificato sale del 15,5% a 194 milioni - Ebitda su del 9,8% a 468 milioni.
La conferenza del presidente della Bce ha portato poche novità: Piazza Affari in rosso e guadagni risicati degli altri listini europei - Bene l'asta spagnola, ma lo spread non cala - Positive le banche - In testa alle blue chip…
Crescono del 32% su base annua anche i ricavi del gruppo, a 322 milioni di euro - Nel solo terzo trimestre l'utile è aumentato del 240%, a 42,1 milioni - Il presidente Pietro Giuliani: "In nove mesi superato l'utile record…
Nel corso del terzo trimestre dell'anno, Autogrill ha conseguito un utile netto in crescita a 90,1 milioni di euro (+4% su base annua) e ricavi in aumento a 1,759 miliardi (+5,5%).
Il Consiglio d'Amministrazione della Società ha poi approvato un acconto di dividendo 2012 pari a 7 centesimi di euro per azione.
I risultati dei nove mesi incorporano una svalutazione della partecipazione in Mediobanca pari a 66 milioni di euro senza la quale l'utile netto si sarebbe attestato a 357,7 milioni.
Nel prossimo triennio investimenti per 1,2 miliardi - Quanto al bilancio nei primi nove mesi dell'anno, l'utile netto di A2A è arrivato a 169 milioni, in crescita del 48% su base annua.
