Mattinata pessima per Autogrill a Piazza Affari. Il titolo perde quasi 3 punti percentuali scivolando a quota 8,59 euro dopo che Kepler ha tagliato il rating da buy a hold e il target price da 9,2 a 8 euro. Autogrill non beneficia così del fatto che a novembre il traffico aereo negli Stati Uniti è cresciuto dello 0,9% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente (+0,8% da inizio anno).
Crescita che ha stupito gli stessi analisti di Intermonte, che infatti a differenza di quelli di Kepler, hanno confermato il giudizio buy sul titolo con un prezzo obiettivo a 10 euro. Mentre per Kepler ora Autogrill vale 8 euro, un valore inferiore alla quotazione attuale che riflette un taglio consistente delle stime di utile per azione 2012-2014 del 30% (l’eps rettificato 2012 è visto a 0,62 euro per azione, quello 2013 a 0,55 euro per azione).
Le nuove stime riflettono minori ricavi del canale autostradale italiano a causa di ipotesi più conservative nel 2013 (da +1% su base annua a -5% su base annua) e un tasso di ritenzione inferiore (da 90% a 80%) sui contratti di concessione in scadenza nel 2014 (circa 220 milioni di euro di ricavi). Attualmente Kepler stima per Autogrill un utile 2013 di 87 milioni di euro (-17% su base annua), il 30% al di sotto del consenso.