Una Ipo di un’azienda controllata ha “effetti significativi” sulle altre imprese appartenenti allo stesso gruppo industriale. È quanto emerge dallo studio pubblicato da Bankitalia nel nuovo numero della collana “Mercati, infrastrutture, sistemi di pagamento” dal titolo “Gli effetti della quotazione in borsa delle società affiliate e il mercato dei capitali infragruppo”.
Ipo: meno leva finanziaria e più occupazione in tutte le società del gruppo
Sfruttando dati dettagliati sulla struttura proprietaria delle imprese italiane, Bankitalia ha effettuato una valutazione degli effetti della quotazione di un’impresa appartenente a un gruppo sulle altre imprese (non quotate) dello stesso gruppo. I risultati indicano che, immediatamente dopo l’offerta pubblica iniziale (Ipo), le altre aziende del gruppo mostrano una riduzione significativa e persistente della leva finanziaria pari a -6% e un forte aumento dell’occupazione, pari a +18%. Lo studio dimostra inoltre che gli effetti sull’occupazione sono più pronunciati per le aziende più piccole, più giovani e con maggiore indebitamento del gruppo.
“Confrontando le determinanti e gli effetti ex post della quotazione sulle imprese affiliate e su quelle autonome, si osserva che è meno probabile che la quotazione di un’affiliata sia guidata dalle proprie esigenze di investimento”, spiega Bankitalia. Nel complesso, osserva via Nazionale, questo risultato è coerente con l’ipotesi secondo cui l’allentamento dei vincoli finanziari e l’espansione della forza lavoro nelle imprese del gruppo sono obiettivi specifici della quotazione delle affiliate piuttosto che “effetti collaterali”.